中邮证券：关注风格转换 重点配置保险股

中邮证券：关注风格转换 重点配置保险股 更新时间：2010-9-11 6:51:02 　　虽然，从增量资金来看，9 月资金缺口414.24 亿元，资金略显偏紧。但从未来趋势来看，9 月后，潜在增量资金较多。

其次，保监会前期公布的《保险资金运用管理暂行办法》自9 月1 日起正式实施。根据该《办法》，保险资金权益类投资比例上限提升，据估算，还有约4000 亿元的保险资金可以进入股市。

预计9 月房地产市场供给大幅放量的情况下，房地产销售同步增加。由此推断房地产行业的回暖将拉动上游重工业行业的需求，中国经济重新获得短暂的上升动力。同时，第四季度后，通货膨胀回落减轻了政策紧缩压力，流动性的释放和经济的回暖使得市场将有较大的上涨空间，需要超配周期性行业中股价弹性高的有色行业的股票。

为了完成“十一五”规划中降低单位GDP 能耗20%的目标，工信部此前公告18 个工业行业中的2087 家淘汰落后产能企业名单，其落后产能必须在9 月底前关闭。在此期间，钢铁、水泥等行业的集中度提高，短期供需力量发生逆转，有一定的阶段性主题投资机会。

整体策略上注意风格转换，加大低市盈率蓝筹股配置，减持前期已经上涨30%以上且市盈率较高的创业板及中小板中相关股票的配置。

加大保险、工程机械、有色金属等行业配置；关注房地产行业的左侧交易机会；适当配置白酒、磷肥、精细化工等子行业；关注化纤、超高压及电动汽车充电站等主题投资机会。

行业数据发布，保费收入延续较快增长势头，股票投资介入力度极大。1 月至7 月，我国保险机构共实现原保险保费收入9039.11 亿元，同比增长33.19%，环比增长13.01%。其中，财产险2337.73 亿元，人身险6701.38 亿元，分别较去年同期增长32.90%和33.30%。

保险资金运用放宽，增加资产配置灵活性：8 月初保监会公布《保险资金运用管理暂行办法》，并计划从8 月31 日起执行。随后又发布《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》，从投资市场、品种和比例等方面，对现行保险资金运用政策进行了系统性调整，债券投资和海外投资面变化较多。

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