中证网：盘点：招行的“估值修复”行情

中证网：盘点：招行的“估值修复”行情 更新时间：2011-3-4 9:49:46 　　15:30盘点：除了“招行”，最近不再有其余热门股。连续三天，招行以“独行侠”的姿势上涨，每日收一阳，每日成交量皆较前一日放大一倍，周二上涨1.79%，周三上涨2.82%，周四上涨4.16%、收于14.03元，加速上扬之意明显。仿佛热钱都涌向招行似的，大盘走势非常疲软，周四收盘下跌10点，大盘勉强收于2902点上。

一、招行领飞

招行，周四又一次领涨金融板块，看得大家目瞪口呆，意料之外，情理之中。面瓜走势般的银行板块里，突然有一天，招行表示不玩了，“我要修复估值去了”。于是它起飞了，银行股小兄弟们被招行大哥莫名其妙的强悍给雷倒了，只好勉强跟涨，但很明显，跟进者的信心不足，周四涨幅第二的华夏银行仅上涨3%，大行之农行仅上涨1.9%，同属深圳的大蓝筹--中国平安仅上涨1.22%。招行，领涨者是孤独的。

二、龚方雄与谢国忠齐齐唱多

武侠江湖里有“北乔峰、南慕容”说法，A股江湖也有类似比喻，“套牢时有龚方雄做伴，踏空时与谢国忠为伍，人生无憾”，这是一位财经媒体人士的MSN签名。在中国资本市场上，龚和谢显然是多空阵营最执着也最有号召力的旗手，不过，2011年，他们的观点却有些微妙地趋于一致。当龚方雄和谢国忠都开始趋向一致时，中国股市新牛市的时刻真的就这样到了吗？3月2日，摩根大通董事总经理龚方雄关于金融股引领A股大牛市卷土重来的观点被广为传播——“下半年政策出尽，市场扩张，蓝筹股不应继续被低估，金融板块全年会有20%- 30%的升幅，大牛市有一天会像05- 07年一样卷土重来。我首先看好金融板块，银行、保险类股票目前的估值处于历史低位，而今年在国家连续加大对银行业资本监管要求，控制信贷规模的背景下，银行业的业绩仍将保持较快增长的势头，加上与H股的比价效应，A股银行保险类股票即使估值修复也有20%-30%的升幅空间。”

三、命名为“估值修复行情”

招行上涨的第一功臣固然是龚方雄，第二功臣当数券商的研报，留意多家券商近日发布的研究报告，皆看好银行板块，认为3-4月份银行股公布2010年报与2011一季报的期间，是一个上涨的窗口期。东方证券研究所3月2日发布的银行业研究报告认为，银行一季报超预期的确定性正在增大，看好一季报超预期催化的估值修复行情。“最近两个交易日银行股出现了一定的涨幅，我们分析认为这可能反映了一季报的利好开始逐步为市场所认识到。我们判断3-4月份，银行在一季报超预期的驱动下将有一轮估值修复行情可期待。”该研究所银行业高级分析师金麟表示。

留意央行新动向：1月外汇占款大增近25%，分析预测存款准备金率将再上调。周五又到时间窗。准备金率早已上调N多次了，债多人不愁啊，招行便是我们的信心指标。

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