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聚焦美股和A股联动效用，第一财经频道7:30-8:00《从华尔街到陆家嘴》为您开启市场大门。

美国股

市

道指上涨0.06%，报21797点

标普500指数下跌0.15%，报2461点

纳指下跌0.59%，报6360点

国际油价

WTI 10月原油期货收跌1.61美元，跌幅3.28%，报47.48美元/桶，创一周收盘新低，但本周仍然涨0.4%，结束之前连跌五周的趋势

布伦特11月原油期货收跌0.71美元，跌幅1.30%，报53.78美元/桶，本周累涨将近2%

国际金价

COMEX12月黄金期货上涨0.07%，报1351.2美元/盎司

人民币对美元涨幅已接近7%

上周，在岸人民币和离岸人民币对美元都一度涨破6.5，朝着6.4奔去，可谓几乎收复了“811汇改”以来70%的失地。据记者统计，今年以来，人民币对美元的涨幅已接近7%。

同时，人民币作为新兴市场“锚货币”的地位此刻再度凸显。周五的人民币开盘之后，亚洲货币纷纷击破关键的点位，“澳币逼近0.81，韩元重新冲向1120，林吉特在过去的一周对美元升值超过1.5%。连走势一直非常稳定的印尼盾，也在周五出现了近1%的升值。简单来说，人民币如果继续走强，就会迅速带动更多货币，从而带来交替升值的螺旋。”德国商业银行首席中国经济师周浩对记者表示。

一方面，美元疲软、跨境资金流动管理是人民币持续大涨的主要因素;另一方面，央行近几个月来并未通过中间价等手段来抑制人民币的升势，这加剧了多头动能。下一阶段，人民币还能涨多少?欧元的变动将如何变相影响人民币和美元?央行将外汇风险准备金率调零又意欲何为?

亚洲货币齐疯狂

截至上周收盘，人民币对美元报6.4797，离岸人民币对美元报6.5018。而今年年初，人民币对美元一度触及6.97，人民币贬值恐慌达到顶峰。

令人记忆犹新的是，2015年8月11日，人民币一次性贬值近2.1%，8月12日，人民币步入此轮汇改的第二日，当日人民币中间价仍下调逾千基点，在岸人民币汇率则收报6.3306，贬值1.01%。受此影响，新兴市场货币贬值趋势加剧。

其中，韩元一度下跌1.3%，创2011年以来新低;印尼盾和马来西亚林吉特对美元更是分别下跌1.4%和0.8%，创下20世纪90年代末亚洲金融危机以来的新低。

如今，显而易见地，一切都发生了180度大逆转。此前气势如虹的美元成了超卖货币，人民币则成了分析师口中的“避险货币”。

近期人民币的涨势令人惊叹。周浩表示，上周一（9月4日），人民币对美元的汇率开始出现快速上调，并很快迫近6.50的关口，在日间交易收盘后，夜盘交易中人民币出现一定回调;上周二和周三，市场的表现还较为纠结，但到了上周四，人民币突然在下午出现快速升值，并很快击破6.50的关口。

从市场表现来看，上周四（9月7日）的人民币走势值得关注：当天晚上有欧洲央行的利率决议，市场普遍担心欧元会在当晚的利率决议后快速走强，因此市场开始大量买入人民币以对冲这样的“事件风险”(欧元走强将导致美元走弱、从而推动人民币)，“但接下来，人民币的快速走强开始带动所有的亚洲货币走强，当晚的亚洲货币盘面，交易员的评价是‘找不到美元买盘’，换句话说，人民币的走强已经不再是一个独立的中国官方对抗‘空头’的事件，它开始带动整个亚洲外汇市场。”周浩表示。

果然，上周五人民币开盘后，亚洲货币纷纷击破关键的点位，“千年不动”的印尼盾也开始升值，人民币在央行维持中间价在6.50上方的状况下，仍然轻易击破了6.45的关口。简单来说，人民币如果继续走强，就会迅速带动更多货币，从而带来交替升值的螺旋。

究其原因，人民币汇率在8月突破6.7关口后，可能带来部分止损盘的平盘及企业结汇意愿上升，促使部分人民币空头可能转为多头，带来资本净流入。

“最新公布的中国8月外储30915.3亿美元，为2014年6月以来首次七连涨，预计由于资本流入带来的外储增加就达到30亿～50亿美元。”交通银行高级分析师刘健对记者表示。各机构如今都认为，短期来看，人民币汇率突破关键点位后，加之美元指数持续震荡下跌，人民币有望保持稳中有升的走势。

同时，5月底引入逆周期因子后，“预期管理切实对人民币产生升值影响的概率为61.4%，而此前的概率则仅为45.9%。逆周期因子通过同时提高预期管理的效果和频率，加强了人民币汇率短期波动与长期趋势的一致性。”工银国际首席经济学家程实对第一财经记者称。

央行将外汇风险准备金调零！

在人民币强势升值的背景下，上周五，央行将20%的外汇风险准备金率调整为零的消息不胫而走，此后也得到了证实。

“相比于‘变相降准’的说法，外汇风险准备金调整主要是针对人民币升值，”联讯证券首席宏观研究院李奇霖对第一财经记者表示，“人民币开始转强的预期升值，远期售汇签约缩减，远期结汇量开始上行，净结汇额在近两年内首次取得连续多月的正值。在此背景下，央行提出要将2015年推出的20%外汇风险准备金率调整为0，

其目的就不言而喻：不让人民币升值预期过度膨胀。”

这一理解不无道理。更早前，有交易员对第一财经记者表示：“此前就发现，央行可能通过引导人民币对一篮子货币走弱或调节逆周期因子，让人民币不跟随美元大跌而大涨。”例如，美元指数从4月7日的100.71回落至5月5日的98.75，降幅达1.95%;同期，人民币中间价仅由6.8949升到6.8884，升幅仅为0.09%。资深外汇分析人士韩会师表示，近期央行对于人民币强势上涨似乎也表示一定程度的默许。

周浩也表示，事实上，市场的头寸开始过于集中于美元卖盘，这样的交易逻辑很简单：市场认为近两个月内人民币不会出现大幅度的贬值，因此只能选择做多人民币来获取其稳定的利息收入，而在这之前需要美元的企业，也只能考虑尽快结汇。这就造成了一种自我加强式的循环效应。

“所以，央行如果不对市场进行一定的管理，那么人民币就只能继续走强。但从宏观上而言，这似乎也并不完全是一件好事。总体而言，央行有意引导人民币在这一位置稳定且出现一定程度的贬值，但市场是否会从善如流，则存在不确定性。”他称。

“如今再做多人民币的确成本有点高了，但是如果不这么做，你难道要我去做空吗?”某外资行外汇交易员对记者表示：“人们的确都对汇市(后期走势)兴致盎然，但却也无所适从。”

欧元强弱成后期关键

那么接下来的问题在于，人民币未来会走么走?还能涨多少?

其实，问题的关键或许已经不在于美元，而在于欧元。

欧元在美元指数中的占比接近70%之高，因此其涨跌将对美元产生重大影响，从而牵连到人民币走势。

眼下，欧元的强劲走势丝毫没有停止之势。从年初至今，欧元已对美元大涨了近14%，如今报1.2036；美元指数报91.31，有交易员认为其将跌向88，此后可能出现有限的反弹。

欧洲央行上周四(9月7日)如预期维持隔夜利率在历史低位0.0%不变，并保持每月购债规模600亿欧元至今年12月份，必要时还将延长。欧央行没有宣布QE削减计划，但欧央行行长德拉吉依然对欧元的强势保持“沉默”，立即推动欧元大涨突破1.20逼近年内高位1.2070，其他非美货币也全线上扬，金价刷新11个月新高1350美元/盎司。

“欧元上涨的动力来源于欧央行继续容忍欧元升值，且大幅上调欧元区经济增长预期，并让市场确信该央行将在今年秋季宣布QE削减计划。在决议公布之前，市场预期焦点都放在汇率上，今年14%的升值幅度令市场猜测德拉吉将释放短期不利于欧元的言论，但是实际上德拉吉并没有口头打压欧元，并且还表示对欧元区经济和通胀前景也充满信心。欧央行还将欧元区GDP增速预期上调至10年来的最快速度。”FXTM外汇分析师钟越对记者表示。

欧央行预计欧元区2017年GDP增速为2.2%，为2007年以来最快，并预计通胀将在2020年达到目标水平。“总体上欧央行保持鹰派立场，同时并没有对欧元的升值作出太多的干预，令欧元延续了年内升势。自10月例会召开之前，欧元仍将获得支撑，但可以预期的是欧央行不太可能容忍欧元短线进一步大幅升值。”钟越称。

嘉宾视点

秦毅

（

０9/01-０9／08

）标普500指数细分行业表现（-0.4%）：

涨幅：

油气钻探＋7.4%，家具零售 ＋6.5%，大型超市 ＋4.5%，百货公司＋3.9％ 保险经纪+3.5% 汽车运输+3%

跌幅：

再保险-12% 广播电视－5%，休闲用品-5% 有线与卫星－4.5% 地区银行－3.7%；

欧洲斯托克600指数细分行业表现（-0.17%）：

涨幅：

汽车配件＋3.13% 化工＋１.05% 公用事业＋0.99％ 科技＋0.87％

跌幅：

保险－2.3％，银行－2.3％基础资源-2% 电信 -1.7%；

货币方面（０9/01-０9／08）：

涨幅：

日元 +2.2%，瑞士法郎＋2.2％ 加元 ＋1.9％（加拿大银行加息，防止杠杆上升） 英镑 +1.9% 巴西雷亚尔 +1.7% 新西兰元+1.5% 澳元 ＋1％

跌幅：

韩元 －0.4%

商品

（０9/01-０9／08）

：

WTI 原油 +0.5%，汽油 -23%天然气 -4.9% 黄金+1.6% 银 +1.4％铜-2.08%，铝-1.7% 玉米 +0.6% 小麦 +0.8% 大豆+2.2%糖-2% 棉花+5.8% 咖啡+1％

网络安全：

美国信用机构EQUIFAX 1.43亿用户数据泄露（ 社保号码 生日 地址 信用卡信息）历史上的三次网络安全时间：1ANTHEM 第二大医疗保险公司 15年 8000万客户个人信息泄露，诉讼赔偿1.15亿美元（美国邮政服务传递邮件与客户联系）TARGET 百货 15年 1.1亿客户信息泄露，诉讼赔偿2025万美元，HOME DEPOT 14年 5600万客户信息泄露，诉讼赔偿1950万美元；网络安全股继续看好：PANW ，CHKP， FTNT ，SYMC和FEYE.

巨灾债券市场：

SWISS RE 保险指数一周下跌16%，HARVEY 飓风对ILS 投资者影响在0-（-3%），而IRMA 影响更大。巨灾市场规模在900亿美元，风险主要与佛罗里达相关，购买保险主要是区域的电信和政府部门，资金提供方主要是寻求另类风险敞口的对冲基金（约管理280亿美元），养老金。

从瑞士RE CAT 债券总回报指数上，03-17，指数回报 200%，年复利8%，同期标普500 185%（年复利回报9.8%，股息再投资收益）

外汇：

美国10年国债收益率 2.05%，人民币强势上升（股票和债券获得持续买入），日元（106目标）和CHF 持续买入，佳能称日元升到100 公司依旧保持盈利，原因是本土生产比例提升；

本周美国经济数据：

1 9/13（PPI +0.4%) 9/14( CPI +0.4%)9/15(零售 +0.7%，工业生产+0.5%，产能利用率 77%）

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热股

OKTA

身份认证：单一、安全的账号，登录各种SAAS服务

三季度预测：

营收6200万-6300万美元，超市场预期3%，季度亏损 24-25美分，好于预期的亏损29美分；2017全年收入预期 2.43-2.45亿美元，好市场预期4%；市场表现波动，开盘跌9%到收盘涨11%；公司宣布与PALO ALTO 网络安全公司合作：公司提供身份认证，PANW 提供网络云端和端点防入侵；

中国身份认证市场2016市场规模在120亿人民币，移动应用增多，身份认证快速增长，有望达到300亿规模，Okta提供2层服务：

第一层是安全，判别“用户”；第二层是权限管理，让“用户”集中访问权限内系统。其中，单点登录技术(SSO)是技术核心，可以让用户一次性集中到一个中央应用进行身份认证，并自动认证其他的应用和系统。

潜力股

RACE

法拉利（交易在40*2017PE,17年至今涨幅超过70%，菲亚特分拆法拉利上市，目前法拉利市值170亿美元（15年IPO 上市是估值仅在58-100亿欧元）几乎接近FCAU ;

兰博基尼：

附属奥迪集团，2016年全球卖出了3457辆，营收突破9亿欧元，136个经销商。MCLAREN:去年中国财团提出16.5亿英镑的收购价,公司管理层倾向5年内公开上市（15年销量1654辆，16年3286辆，同比100%增速，连续4年盈利，570S 热销）ASTON MARTIN:2018年上市，2016年EBITDA 达到了1亿英镑，同比增20%，热销款DB11 ,2016 销量3615辆；

玛萨拉蒂：

菲亚特股价今年屡创新高，涨幅与中国吉利相仿，除了中国车厂并购传闻，玛萨拉蒂的上市预期升温，未来这个品牌将押注于SUV 车，目前产量6万辆，估值在70亿美元；

RACE 上市成功必将激发其他奢侈品牌的上市热潮，但同时法拉第的稀缺性带来的估值溢价也将逐渐消失

市场消息

国务院：发展粮食产业 增加"绿色供给"

国务院办公厅日前印发《关于加快推进农业供给侧结构性改革大力发展粮食产业经济的意见》(以下简称《意见》)，对大力发展粮食产业经济作出战略部署。这是当前和今后一段时期粮食产业经济发展的重要指导性文件。

央行发文将外汇风险准备金降到0

据券商中国报道，经过近几日的疯狂升值，人民币兑美元汇率从6.8左右的水平一路上涨至6.5左右。记者从多位银行业人士核实到，央行近日下发文件（银发【2017】207号）调整外汇风险准备金政策，自9月11日起，外汇风险准备金从20%调整为0。在此时点之前发生的相关业务仍按照此前的规定交存外汇风险准备金。市场人士认为，换汇窗口期已打开，有美元使用需求的居民和企业可考虑在当前点位换汇。

私募仓位远超5000点

自指数站上3300点后，市场风险偏好明显提升。据华润信托最新月度报告显示，8月末私募的平均仓位上升2.1%，达到84.4%，创28个月以来新高！同时数据也表明，目前A股市场信心指数近三年来的最高水平，7成私募基金坚持中高仓位运作。

工信部：新能源汽车双积分政策将于近期发布实施

9月9日开幕的2017中国汽车产业发展（泰达）国际论坛开幕式上，工业和信息化部副部长辛国斌表示，我们会同有关部门制订了双积分管理办法，近期即将发布实施。此前，曾有媒体发布消息称，中国新能源汽车积分政策将延后一年至2019年开始实施，而平均油耗积分按计划于2018年实施。

雄安新区未来实行租售并举的住房政策

据长城网报道，9月10日，雄安新区党工委副书记、雄安新区管委会常务副主任刘宝玲在接受采访时表示，未来雄安新区将实行租售并举的住房政策，绝不搞土地财政，不走房地产主导的城市发展老路。新区要满足各种群体的住房需求，为到雄安新区工作的各方面人才创造良好的工作生活环境。

周一迎9月解禁高峰 当日解禁市值459亿元

数据显示，9月解禁高峰将于本周出现，周一（9月11日）相对集中，当日解禁市值达459.61亿元。就个股解禁市值而言，两市将有26只个股解禁市值超40亿元，19只超50亿元，还有9只超100亿元。

数据显示，9月11日当日，信威集团、宝硕股份、天和防务、腾信股份、吉药控股、三角轮胎、江海股份和胜利精密等8只个股都将在当天进行解禁，其中信威集团和宝硕股份的解禁规模均超百亿市值，合计解禁市值达到459.61亿元。

申万宏源：8月通胀数据回升 供给侧改革仍可乐观

申万宏源评8月通胀数据称，CPI回升不足惧，供给侧改革仍可乐观。尽管8月CPI显著回升，但在农业供给侧改革的背景下，年内食品CPI涨幅均将处于低位；而生猪价格的上涨也难以持续，预计四季度会有所回落。且生活资料PPI仍然保持稳定，对CPI的传导有限。而环保限产仍将继续支撑PPI，经济和政策均不支持企业大幅扩张产能，周期行业的盈利有望延续。

纸价暴涨一倍多 一个快递包裹多掏五毛钱

据新华视点消息，受原辅材料价格攀升、供给减少等影响，近期瓦楞纸等包装用纸价格同比上涨了一倍多，一个纸箱售价因此涨价0.2至0.5元不等。9月以来，纸价还在涨涨涨。卫生纸、学生练习本及包装占比较大的食品、礼品等，都将面临提价压力。

史上最严整治 明星天价片酬”遭监管

日前，国家新闻出版广电总局、发改委、财政部、商务部、人社部等五部委联合下发《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》，针对“天价片酬”现象开出药方。通知指出，要建立和完善科学合理的电视剧投入、分配机制，严禁播出机构以明星为唯一议价标准，综艺节目、网络剧参照电视剧的规定执行。

中概股

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