期货市场的成材率低，这是一个不争的事实。我认为核心的原因是认知的局限性。

局限性主要来自三层面：

1. 交易策略层面

从开发策略到真正能与自己交易偏好契合，这是一个漫长的过程，对于交易者的技术水平和投资经验都有很高的要求。

比如一个量化交易员，首先他必须要自己掌握一定的编程能力，否则会出现巨大的信息差风险（后文会写）。其次他对策略的理解和认知要非常到位，一般长周期具备普适性的策略其胜率较低，回撤也较大，在执行层面很难坚持；短周期单一品种有效的策略，较为脆弱，很容易失效。再者在开发策略时还需要面对各种陷阱，诸如数据清洗、未来函数、交易成本核算、过度拟合等问题。

这些都是需要在策略层面攻克的难题。

然而当这些难题攻克了，你会发现，你只能了解一类或者几类策略，你无法遍历所有策略，做不到一套策略既赚了震荡的钱，也赚了趋势的钱。

2. 资金管理层面

策略决定了交易是否以正确的逻辑在运行，资金管理决定了交易的盈亏幅度以及能否顺利地运行下去。

正确的资金管理方式是面对趋势行情时加大仓位，面对震荡行情时降低仓位，但在实际交易过程中，非常困难，因为我们无法判断趋势行情和震荡行情的临界点。

面对所有行情如果均仓操作，为了保证策略能完整地执行，势必需要降低仓位，这样年化收益率也将随之降低；如果动态调整，又会衍生出择时等问题，当你认为趋势来临的时候选择盈利加仓，往往会遭遇浮盈亏光，甚至黑天鹅事件等情况。

因为市场的不确定性，让你资金管理的任何一种方式都无法做到100%正确，你只能追逐模糊中的准确，寻求适合自己的概率优势。这其中的度，很难把握。

另外有一点需要单独强调，交易中的先赔后赚和先赚后赔有着很大的区别，值得重点关注，比如操作100万资金，如果先赔10%就需要赚11%才能赚回原来的水平，如果先赔20%就需要赚25%才能赚回原来的水平，以此类推......这也是很多私募基金在建仓初期需要轻仓打安全垫的原因，让自己在净值1以上的操作压力会小很多。

资金管理的难题攻克后，你又会发现，你的钱是有限的，没有办法保证在来趋势行情的时候还能重仓，在震荡行情的时候轻仓或者空仓。

3. 交易执行层面

每个人获取到的信息以及处理信息的能力是不一样的，仅从一份近乎完美的策略报告、回测曲线就让你立马树立信仰100%去执行，这其中的难度是非常大。因为认知需要不断得被强化，而交易员信仰被强化的根本就在于持续稳定盈利，这是一个正循环，不断保持正循环，最终才能成为一名成功的交易者。

但在此之前你需要了解交易，它不像一道高数题，或者一道论证题，只要你足够聪明，逻辑足够缜密，就能得到100%正确的答案，因为它的不确定性会让人产生天然对未知的恐惧，害怕止损，害怕错过行情，害怕浮盈亏光，再怎么成功的交易者都无法保证接下来的一年依然能100%盈利。

交易生涯初期，如果资金不够大，你甚至无法完全施展你的策略和资金管理，执行难度不言而喻；如果资金够大，你同样需要承受更大级别的心理压力，当面对连续的不创新高天数，面对长期低于50%的胜率，面对短期策略失效，黑天鹅对账户的冲击，你的认知能否顶得住？

当你还没能够经历正循环，想要以自我的意念对抗刻在人类基因里面的趋利避害、贪婪恐惧，建立100%的执行信念，这其中的难度相信做过交易的朋友都有所感受。

由于认知局限性，对于交易者而言，根本的难度在于没有标准答案，我们只是在以有限的认知了解市场。

交易领域没有绝对，没有100%，只有相对和概率。向外求永远得不到圣杯，唯有向内求，通透地了解自己，知道自己能承担多大的风险，能执行怎样的交易，适合什么周期的策略，什么样的交易能让自己处于一个正循环的状态。

认清向内求这个方向并且真正做到通透自己，与市场产生正循环的化学反应这些隐性取胜门槛决定了成功的期货交易者这个分子很小，而显性参与门槛决定了进入期货交易领域的这个分母很大，故而期货交易成材率极低。

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