有点出乎意料，但似乎又在情理之中，四月新发接连出现两只权益爆款。来到五月，各基金公司在权益上的布局依旧火热。

数据显示，自5月4日起进入发行期的37只新基金中有34只为权益类基金

（含股票型、指数型、混合型、权益QDII、权益FOF）

，占比达到92%。

讲真，大家感觉到没，今年的A股震荡向上，沪指从3000点一度涨至3400点，然而公募新发却并没有全面的火爆，投资者更为理性客观地选择产品。

大浪淘沙，越是如此，越能够从侧面反映出哪些基金经理号召力是真的强，口碑是真的深受投资者认可。

站在当下，谁能成为最先出圈的权益爆款？

综合多方面因素看，由刚登峰掌舵的

泉果思源三年持有混合（A类018329，C类018330）值得期待

。

原因1：实力派老将再出山

刚登峰，拥有14年证券从业经验，以及近10年的投资管理经验。

他是上海交通大学的工科学士和管理学硕士，曾任东方红资产管理执行董事、首席策略、公募权益投资部总经理助理。

2022年8月，加入泉果基金，现任董事总经理、公募投资部基金经理。

（泉果基金 刚登峰）

他的投资理念是

自下而上选股

，标准是

竞争力足够强、能够穿越周期、具有成长空间

。

这有两个前提：

（1）公司本身要有竞争力，要有一些不同的、显著超越同行的地方；

（2）公司要有不断拓品的能力，如果把产品的边界打开，未来的增长天花板就会比较高。

在刚登峰看来，投资最终仍需回归商业本源。

从他以往所管基金的持股看，风格稳定不漂移，根据Wind数据，换手率较低，一般在100%多一点。

有一个突出的特点，大市值标的较多。

事实上，这是一个投资理念落地产生的结果，

他本人对于市值没有任何偏见，最重要的是公司本身是否有竞争力以及成长空间

。

行业涉猎较广，计算机、医药生物、汽车、房地产、传媒、食品饮料、基础化工等，31个申万一级行业刚登峰先后布局过20个。

数据来源：iFinD，展示规则重仓行业（前10大），统计范围是刚登峰历任的所有基金

此外，行业比例也会动态调整。

从上图能够看出，刚登峰在拓展能力圈，做研究之时主要覆盖地产、机械、医药等，因此刚开始管理组合的时候基本上以这几个比较熟悉的行业为主。

随后他关注到消费类公司是蕴藏大牛股的沃土，周期类公司的业务模式更多是TO B，而消费类公司更多是TO C的商业模式，所以传统消费品特别容易理解。

再后来拓展到消费电子、计算机、电新等偏科技制造属性的公司。

刚登峰对行业也没有偏见，他更看重商业模式本身带来的机会。

但是，他注重行业均衡，很少配置一个行业超过20%。

一方面在于刚登峰能够在市场中找寻到足够多符合他方法论的投资线索，并非只有在一个行业才能找到机会；

另一方面是刚登峰对单一行业的理解存在敬畏之心。

他认为，

“在中周期里，大家对行业的认知往往是滞后的，很多行业机会往往在大家没有研究清楚、没有信心的时候，已经从底部走出来了，等到市场回撤很长一段时间后，大家才发现这个行业的一轮机会已经结束了。

对于这种机会的把握难度非常大，所以我尽量从价值创造的角度在更多的方向上布局，在单一行业上尽量不要占比特别高。”

在上述管理思路下，刚登峰历任基金长期业绩表现出色。

以他管理时间最长的一只三年期基金为例，下图是其自2016年初成立-2022年5月离任，五个完整会计年度相较沪深300指数的收益对比。

能够发现，

多数年份刚登峰都能获得较于指数的超额收益。

若进一步分解到每半年，下图中可以看出：

1、多数时间跑赢沪深300指数；

2、在市场非理性下跌时，相对沪深300的超额收益会出现较为明显的跑输，如2018H2、2021H2。

但一旦市场恢复，刚登峰的净值修复能力在线

。

不过，研究清楚一个公司，既要有深度，又要有广度。想把基本面研究做好，需要很多人很分散地把这些公司研究明白。

这就要依靠各自专业的分工，每个人负责一个方面，细致地做好深度研究，团队的实力至关重要。

原因2：立体化专家型投研团队加持

泉果基金自设立之初就备受关注，皆因它的创始团队太亮眼。

王国斌、任莉、姜荷泽、李云亮平均从业年限超过20年，具备丰富的资产管理经验。

王国斌

，泉果基金创始人、总经理。28年证券从业经验，是

国内证券市场入行最早的资深投资专家之一

，具备投资银行、一级市场和二级市场复合投资经历，深入洞悉产业链生态及企业生命周期，形成了深厚的行业沉淀和广阔的投资视野，被誉为“企业家型投资人”。

在多位业内大咖的带领下，泉果基金建立了包括基金经理、行业研究员、宏观研究专家、量化专家、财务专家、泉果智库专家团等在内的立体化专家型投研团队。

如今的泉果拥有赵诣、刚登峰、戴骏等多位业内知名基金经理，核心成员平均从业经验超15年，对高端制造、科技、医疗、消费等行业有兼具深度和广度的研究。

更重要的是，在成立之际泉果便设立了员工持股平台，让员工共享企业发展的成果，注重投研转化，考核着眼长期，致力于构建优秀而稳定的人才队伍。

董事长任莉坦言，

“投研团队致力于像特种部队一样，不但能单兵作战不断突破，更能团队合作。因为个人的能力圈比较小，无法做到行业的全覆盖，需要团队之间互相补充。”

泉果有一个内部讲座，

“泉果无限对话”

，定期邀请各行业专业人士交流。

上海财大校长刘元春、安信证券首席经济学家高善文、分众传媒董事长江南春、真格基金创始人王强、百胜中国CEO屈翠容、有着“量子鬼才”称号的中科大教授陆朝阳等等，这些来自学界、商业、投资和科技领域的代表都在泉果基金进行过内部分享。

我在泉果视点

（泉果基金官方微信公众号）

上曾读过，通过业内资深人士的分享，你能窥探到行业格局的变化，当今应该关注什么，未来往哪里走，洞察的是产业趋势。

听说这样的讲座已经举办了57场之多，要知道泉果基金从2022年2月8日成立至今不过一年多，几乎是每周一次甚至几次。

除了借助外部专业力量，在投研团队的持续打造上，泉果还很重视自主培养、着眼长期，早在筹备期间就开始通过校园招聘吸纳新生代人才，以此来丰富团队层次和结构。

此外，泉果基金还有一些资源是供投研团队共享的，比如量化跟踪和财务分析。

泉果的

“量化探照灯”

用来跟踪资金面和情绪面实时数据，寻找市场热点，判断当前的热门行业和热门风格；

泉果的

“财务卸妆水”

深入分析企业基本面，挖掘具备竞争优势的企业，验证企业核心竞争力，寻找预期差，力争规避风险。

原因3：泉果思源三年持有，与时代同频

常言道，金融是经济的晴雨表，公募投资说白了投的是国家未来，社会在发展，行业在变化，普通投资者通过公募基金抓住时代的机遇，分享资本市场成长成果，助力实现共同富裕。

5月18日发售的泉果思源三年持有混合其投资方向与中国经济的发展共振，包括

高端制造、消费、周期及现代服务

。

刚登峰表示，未来主要关注四类机会：

（1）产业创新带来的机会；

（2）明确有增量的产业扩张；

（3）国产替代、具备份额提升空间的公司；

（4）受益于供给侧变化的传统行业。

至于为什么选择当下时间点发行泉果思源，且是一只三年期的产品，刚登峰出于以下考虑。

刚登峰认为，

“

今年将是转折之年，新一轮上行周期已经开启，当前市场估值水平为未来三年的收益表现创造有利的条件。

从经济周期角度，大概率可以看到上半年消费服务场景、下半年制造业及房地产产业链、明年外需等方向的触底回升。从市场运行角度，市场第一阶段预期的反转与修复已经告一段落，市场将在今后一段时间逐步找到本轮经济周期的主线机会。

那么，站在当前往后看三年时间将大概率看到经济从疫情中走出来，重新走入快速增长的轨道，在这样的过程中相信会有很多公司抓住这样的机会实现快速的增长。

同时，持有期产品可以很大程度上改善投资者因追涨杀跌导致的赚不到相对确定性收益的问题。”

风险提示

#基金#

#理财#

#A股#

市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。该基金为三年级产品，即每份基金份额设3年锁定持有期，锁定期内不可赎回。请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。

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