金融界基金09月04日讯 上投摩根行业轮动混合型证券投资基金（简称：上投摩根行业轮动混合A，代码377530）09月03日净值下跌1.61%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.1840元，累计净值为3.5390元。

上投摩根行业轮动混合A基金成立以来收益276.84%，今年以来收益61.71%，近一月收益-3.86%，近一年收益73.42%，近三年收益63.42%。

上投摩根行业轮动混合A基金成立以来分红1次，累计分红金额1.42亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为孙芳，自2014年12月19日管理该基金，任职期内收益156.01%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有长春高新（持仓比例8.66%）、亿纬锂能（持仓比例5.86%）、立讯精密（持仓比例5.48%）、建设机械（持仓比例4.68%）、宁德时代（持仓比例4.52%）、美诺华（持仓比例3.45%）、兆易创新（持仓比例3.39%）、隆基股份（持仓比例2.73%）、凯莱英（持仓比例2.69%）、韦尔股份（持仓比例2.63%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年上半年，在遭遇新冠疫情的剧烈冲击之下，A股市场仅仅在二月下旬之后的一个月出现了一轮调整，总体依然以高歌猛进的态势在演进，创业板指数涨幅为35.6%，创业板50指数表现更好，涨幅为42.6%；而同期的沪深300指数则仅有1.64%的涨幅。可见在市场欣欣向荣之中，结构性的特点非常突出。

分析推动市场向好的因素，我们可以看到最大与最直接的推动力来自于巨大的增量资金。今年基金发行火爆、银行理财资金搬家、各类保险资金增加权益资产配置比例、以及外资源源不断地净流入，都构成了权益市场的新鲜血液，带来了市场的生机勃勃。其背后的本质原因是社会长期实际无风险利率的不断下行，导致大类资产配置结构开始大变迁，同时中国宏观经济基本面相比海外处于相对较好的位置。所以我们认为，权益市场的系统性机会大于风险，在黑天鹅事件不伤及经济根本的前提下，市场将有望继续保持强大的韧性。

回顾本基金的操作，仅在二季度初少数时间仓位低于90%，后续均保持高仓位，同时在结构方面做了较为正确的行业配置。在行业配置相对均衡的基础上，一季度即明显加强了半导体、医药、农业、消费电子等行业的配置权重，其收益率较为理想，也实现了相较基准的大幅超赢。二季度，在前述基础上继续保持了医药、电子的超配，同时增加了食品饮料、传媒、建材的配置，并降低了农业行业的配置，获取了较好的收益。

本报告期上投摩根行业轮动混合A份额净值增长率为:44.74%，同期业绩比较基准收益率为:1.90%,

上投摩根行业轮动混合H份额净值增长率为:44.75%，同期业绩比较基准收益率为:1.90%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

进入三季度，国内疫情局面相对稳定，新增影响已经基本消失，宏观经济见底回升的态势日渐清晰；金融体系支持实体经济的导向很明显，社会融资总额保持在宽松富裕的水平上，非常有利于资本市场的发展。基于以上考虑，我们对三季度的市场保持乐观。经过上半年的上涨之后，板块之间的估值差异达到了较高的水平，我们预计此前接近于极端的“一九分化”局面有望改变，低估值或者顺周期的资产有修复机会，两大风格之间的表现会呈现收敛的状况。同时，成长板块中的结构性机会将进一步聚焦，在成长风格之内，也可以基于产业空间和估值匹配程度的判断，继续做性价比的平衡。我们依然会选择有价值支撑的公司，基于长期视角来评估其投资机会。（点击查看更多基金异动）

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