近日，阿宽食品更新了招股说明书，继续推进深交所主板上市进程，广发证券担任保荐人。而此番冲刺上市一旦成功，阿宽食品有望成为“新型方便食品第一股”。

自2016年12月成立以来，阿宽食品在瞄准细分市场以及市场环境变化双重因素下，凭借火爆单品和众多资本的支持，于近年来实现了高速增长，成为了方便食品赛道中毋庸置疑的一匹黑马。当然，相比“红油面皮”，阿宽食品的“走红”也离不开为麻六记、李子柒等网红食品品牌的代工业务。

在资本大手的推动下，阿宽食品取得了一定的市场地位，但高速成长的背后，也隐匿着不少的焦虑。

一方面，面对竞争愈发激烈的行业，阿宽食品的增长正不断放缓，通过营销打造爆款的路径似乎失灵，尤其在流量成本日益昂贵的眼下，营销成本的高企成为了拖累。另一方面，阿宽食品的代工业务谈不上门槛，且因为没有什么议价能力而导致毛利率接连走低。

在多重因素下，阿宽食品把目光瞄向了预制菜这个所谓的风口。只是，相较于爆款制造和进军预制菜的策略，阿宽食品更应该处理好频发的食品安全问题。

搅局方便食品赛道

相比赛道内已经发展数十年的头部企业，成立不到十年的阿宽食品，毫无疑问是一个突如其来的“搅局者”。

据阿宽食品招股书显示，2018年-2020年及2021年上半年，其营业收入分别为4.22亿元、6.31亿元、11.10亿元、5.93亿元，归母净利润分别为608.48万元、2364.85万元、7626.49万元、2192.94万元。

测算下来，2018年到2020年期间，阿宽食品的营业收入年均复合增长率达到62％，归母净利润更是增长了12倍。阿宽食品之所以能获得飞速的成长，一个重要的原因在于初期阶段的“定位”。

成立之后，阿宽食品瞄准了地域性、受众分散但规模并不小的细分市场，通过复原地方特色风味、独特的酸和辣等口味，不断强化消费者的复购意愿，从而树立起新的品类认知。以其旗下的红油面皮来说，这款产品复原了具有地方特色的酸辣口味，在口感上区别于传统方便面，包装外观也更为精致。

避开主流的方便食品产品方向，与头腰部企业形成错位竞争，这是其一。

其次，疫情三年使得“宅经济”不断兴起，居家可以食用的方便、速食类产品大受欢迎，尤其是随着直播、短视频火热，方便食品成为了年轻人饭桌上的“主菜”。阿宽食品作为行业的一员，在这样的市场趋势下，搭乘“东风”顺势而起。

目前，阿宽食品现已建立起覆盖非油炸方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等四大品类的产品矩阵。其中方便面产品撑起了其营业收入的半壁江山。

报告期内，阿宽食品方便面产品的营收占比分别为40.60％、45.12％、53.03％和65.28％，呈加速上涨趋势。尤其是大单品“阿宽红油面皮”，仅2021年，“红油面皮”系列产品年销售额约5亿元，累计销售超过1亿份。

单单产品和策略上的“成功”，还不足以支撑阿宽食品的飞速成长。资本的加入，不仅能有效解决企业资金难题，还能凭借敏感的市场嗅觉来指导企业经营方向，同时给到各方面的资源，加速企业的发展。

成立至今，阿宽食品已获得同创伟业、彬复资本、前海母基金、高瓴创投、壹叁资本、众源资本、麦星投资、兼固资本、茅台建信基金等多家机构的投资。IPO前，同创伟业为阿宽食品最大机构投资方，而高瓴创投亦持有超5％的股份。

各方面利好因素的结合，让阿宽食品成为了赛道内一个“不可忽视”的实力玩家。根据Euromonitor/光大证券研究所的数据，2018年至2021年，阿宽食品的销售额复合增长率在行业前十厂商中排名第一，2021年的方便面销售额已位居内资品牌前三。

代工网红食品出圈

阿宽食品的走红，并不只依赖于“红油面皮”，为网红品牌代工也重要因素之一。

除经营自主品牌外，阿宽食品还为三只松鼠、麻六记、百草味、李子柒、网易严选等客户提供贴牌代工服务。

2019年至2022上半年，阿宽食品定制渠道收入分别为0.68亿元、1.5亿元、1.42亿元、0.84亿元。其中，国内定制销售业务占主营业务比例分别达到了11.18％、13.36％、11.56％和12.63％。

不难看出，2020年阿宽食品在定制代工业务上取得了较大突破，不仅该部分营收翻倍增长，营收贡献度也持续增加。从前五大客户变动来看，2020年的“突飞猛进”主要来源于网红速食面品牌李子柒的大量采购，并迅速跃升为公司前三大销售客户。

到去年11月21日，因汪小菲与大S的家庭纠纷，俏江南创始人张兰再次带火麻六记酸辣粉。据媒体报道称，11月21日-22日仅两天，麻六记酸辣粉销售额就超过500万元。爆款的背后，网友挖出这款酸辣粉的代工厂就是阿宽食品。

截至2022年1-6月，三只松鼠、麻六记、李子柒、来伊份和百草味是其排名前五的代工品牌。三只松鼠作为阿宽食品的最大代工客户，销售金额为1793.44万元。

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