《中国经济周刊》记者 孙庭阳 | 北京报道

6月4日，三峡能源公布首次公开发行(IPO)发行结果，认购新股缴款已经结束。接下来，将进入在交易所鸣锣上市进程。

三峡能源募资227亿元，是国内电力史上最大的IPO。统计数据显示，A股市场有史以来的电力行业IPO中，三峡能源募资227亿元是行业内冠军，紧随其后的分别是中国广核(003816.SZ)首募126亿元、长江电力（600900.SH)首募100亿元。

更让市场关注的是，大量国内龙头基金公司管理的基金和企业年金，出现在三峡能源的网下配售名单中。尤其易方达基金公司管理122只公募基金、152只企业年金，获配三峡能源，更受市场关注。

公募、保险踊跃配售

三峡能源网下配售，投资者申购踊跃。

三峡能源公布发行公告显示，有2428 家投资者管理的 9545 个配售对象，参与了三峡能源的询价报价过程。按照发行约定，最后有858家的4957个配售对象，获配成功。

所谓获配成功，是指新股发行时，参与询价报价的投资者，报出的价格落在最终确定的发行价格区间内，获得配售新股。这些投资者，询价报价不能太高，太高的价格会被剔除。也不能太低，低于发行价的询价申报，也会被剔除。

获配成功的机构投资者中，既有龙头公募基金公司，也有大型保险公司。

基金公司如易方达、华夏、鹏华、博时、广发等多家基金公司管理的公募产品，获配成功。博时、嘉实、易方达等基金公司管理的企业年金计划，也获配成功。

易方达是公募行业中规模最大基金公司。这次，公司旗下有122只公募基金获配成功。2020年被市场称为“基金一哥”的基金经理张坤，其管理的基金中，有3只获配成功，分别是易方达蓝筹精选、易方达中小盘和易方达优质企业三年持有。这3只基金均申购2400万股，获配 129.68万股，获配金额344万元。

明星基金经理市场号召力不可小觑。今年3月23日，国际医学(000516.SZ)举行电话会议，向投资者介绍公司经营发展的简要情况。易方达基金经理张坤参与了电话会议交流，此消息在3月24日公开。3月26日，国际医学股价直奔涨停。

不光是公司管理的公募基金，易方达管理的企业年金计划也获配成功。例如，易方达管理的中国广核集团企业年金计划、中国铁路成都局集团企业年金计划、中国华电集团企业年金计划，共152只年金计划获配成功。

除了公募基金公司的产品，国华人寿、中国人民养老、长江养老、工银安盛人寿、太平洋等保险公司管理的部分产品，也出现在三峡能源的获配售名单中。

新能源是风口，三峡集团大力支持三峡能源

新能源是近期的风口。

今年5月25日上市的浙江新能(600032.SH)，业务收入构成与三峡能源类似。2020年，浙江新能营业收入的69%来自光伏，28%来自水电。这两项业务2020年毛利率分别高达56%和54%。相比于科创板、创业板的股票发行价，浙江新能发行价并不高，每股只有3.51元，但上市后表现强劲，继上市首日上涨44%后，截至6月3日已经连续7个涨停，较发行价上涨180%。

据招股书披露，三峡能源1985年成立，围绕“风光三峡”和“海上风电引领者”的战略目标，大力开发海上风电，稳健发展中小水电业务。从2008年到2020年，12年间，公司发电项目装机规模增长近104倍，现在的发电业务已经覆盖了全国30个省区。

图片来源：公司招股书

2018年后，三峡能源主营业务收入全部来自发电业务。2020年前3季度，风电发电贡献了61%，光伏发电贡献38%，两项业务的毛利率分别是60%和59%。

天风证券研究报告给出评价，三峡能源的风电业务毛利率相比同行业公司较高，且保持稳中有升的态势。缘于公司业务分布在全国各地，且沿海地区海上风电占比逐年提升，因而受弃风弃光的限电影响相对较小。公司太阳能光伏发电业务毛利率较高是由于其存在光伏组件制造业务，内部采购价格较低，因而造价较低。

2016年，三峡能源归属母公司股东净利润15.34亿元，2020年达到了35.89亿元，4年年间增长了134%。

《中国经济周刊》记者根据公开资料整理

三峡能源实控人是三峡集团，此集团将新能源作为第二主业打造，并将海上风电作为战略核心进行布局。

天风证券在上述研报中总结了三峡能源的3个看点，位列第一的是，三峡集团综合实力较强，对公司支持力度大。集团“十四五”规划目标显示，未来五年，新能源装机的目标相当于在现有基础上翻 4-5 倍。三峡能源作为三峡集团新能源业务战略实施主体，公司的装机规模有望加速增长。

天眼查数据显示，加上三峡能源，三峡集团的旗下水力发电上市公司共有两家，另一家是长江电力（600900.SH），净利润增长令市场震惊。

长江电力2003年11月登陆A股市场，到2020年的17年间，归属母公司股东净利润增长了约17倍。长江电力发行价同样不高，每股只有4.3元，但上市后股价小步上涨，到2004年2月，股价最高时比发行价高131%。

责编：姚坤

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