自6月10日上市以来，三峡能源连涨十一个交易日，其中有七天实现了涨停，连续五天封板。股价从发行价3.18元飙涨至最高价8.79元，涨幅达202%，成为A股市场近期继东鹏饮料、润和软件之后又一只疯狂的妖股。

连续五个交易日封板后，今日三峡能源终于开板。股价高开低走，开盘随即以8.79元涨停，5分钟内迅速跌至7.19元，短暂触及跌停价位，跌幅最高达18.2%，一度上演了天地板。截止收盘，股价收7.32元，成交276.98亿元，换手率高达50.61%，市值2091.4亿元。

一半的换手率，意味着有一半的股东已经套现走人，而对应的是，有将近一半的新入者成为高空接刀的悲催炮灰，仅在这一天，他们最大的账面亏损，甚至超过了18%，并且这不在少数！

三峡能源一上市就遇到如此热烈的追捧，今日又遭大幅抛出。其到底是何方神圣，又在撩拨二级市场哪根敏感神经？

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此“三峡”非彼“三峡”

提起三峡，很多人第一时间想到的是当年被写入小学教科书的三峡大坝，从而误以为新股三峡能源是主营水电业务的。

其实不然。事实上，为三峡能源贡献主要营收的是风力发电和太阳能发电。

成立于1985年的三峡能源与A股诸多上市公司相比，并不年轻。它的母公司三峡集团想必更多人听说过，其旗下的长江电力与湖北能源已经先后上市，负责新能源业务的三峡能源是三峡集团旗下第三家上市公司。

2020年，三峡能源的风力发电实现营业收入72.96亿元，太阳能发电业务营收为37.88亿元，水电业务及其他实现营收2.77亿元。其中，风力发电营收占比64.48%，太阳能营收占比33.47%。

在营业利润方面，三峡能源的毛利率近5年来维持在34%以上的水平。2021年第一季度，三峡能源的毛利率则达到了47.09%。而扣非净利率上，三峡能源则维持在30%左右，今年第一季度实现了39%的净利率。

对比能源发电行业其他上市公司，从营业收入来看，三峡能源还有些相形见绌。但在销售净利率上，三峡能源在30%—35%区间浮动的净利率，仅次于行业内市值第一的“亲哥哥”长江电力。

在归母净利润的增长速度上，受供给侧改革与补贴退坡的影响，2017年—2019年，三峡能源的归母净利润同比增速明显下滑。2020年，平价开发使得成本降低，三峡能源的归母净利润同比增速开始上升。今年第一季度，公司的归母净利润同比增速达到了51.41%。

可见，在能源发电行业，三峡能源与其他同行相比，在体量上是个小弟弟，但盈利能力与成长性却不弱。

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当打新遇上“碳中和”

作为新能源概念股，新上市的三峡能源也正好踩中了“碳中和”政策发布的时间点。两者结合所爆发出的威力，成为其上市后持续被资本爆炒的最大动力。

今年两会期间，“碳达峰”和“碳中和”被写进政府工作报告，同时列入“十四五”规划中。自年初开始，五大发电集团响应政策，先后对外发布了碳达峰的时间表。其中便包括三峡能源的母公司三峡集团。三峡集团董事长雷鸣山在接受采访时称：“三峡集团力争于2023年率先实现碳达峰，2040年实现碳中和。”

目前，三峡集团的业务主力是靠水利发电的长江电力。但水电资源开发受自然条件限制较大，如果仅靠水电资源来达到碳中和的目标并不现实。未来，风力发电与光伏发电将会成为各个能源发电企业实现碳中和目标的主流方式。

国信证券预计，2050年在高灵活度电网的支撑下，风电和光伏发电量占比可达到35%和32%，总和发电量从2020年的7300亿千瓦时增长到12万亿千瓦时以上。

从装机容量上看，到2030年我国风电装机容量将较2020年翻3倍，达到858GW。其中，陆上风电从272GW提升至1100GW以上，海上风电从10GW提升至100GW。到2050年，预计国内陆上风电装机在2100GW左右，海上风电装机360-400GW。

作为风电与光伏发电的龙头企业，三峡能源2021-2025年新增新能源装机预计在35GW左右，总装机增长到50GW左右，其中海上风电累计装机超过8GW。

在“碳中和”政策利好背景下，三峡集团选择将三峡能源分拆上市，更有利于提升股价募集资金完成碳中和的目标扩充产能。据公司招股书，此次IPO募集资金将主要用于三峡能源广东阳江阳西沙扒300兆瓦海上风电场项目等7个海上风电项目的建设。

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龙虎榜的常客，游资的盛宴

如果说三峡能源仅靠基本面和因“碳中和”概念对其未来预期的看好，连涨了十二个交易日并且封板五天，估计没有人相信。三峡能源能够出现这样的大涨行情，更为重要的原因是，游资与机构又入场起舞了。

自上市以来，三峡能源共登上龙虎榜10次。其中6月15日与6月16日有开板迹象。6月15日，大量游资和散户开始买入三峡能源。当日，买入金额最大的前5名，其买入三峡能源的金额总计达9.89个亿。而卖出金额最大的前五名都是机构。

在买入金额最大的前5名中，出现了招商证券上海牡丹江路营业部、东方财富证券拉萨团建路的三个营业部等“臭名昭著”的超级游资交易集中营。

6月16日，机构开始入局，买入金额达3.69亿元。招商证券上海牡丹江路营业部和东方财富证券在拉萨的三个营业部继续买入，各自买入金额在2亿元左右。此后，三峡能源都是开盘即封板，后面闻声而来的散户们只能望板兴叹。

在接连五个涨停板后，今日三峡能源才突然开板，在瞬间上演天地板之后，又几次急剧上下波动，一直到收盘结束。至此，游资在三峡能源血赚一大笔后，终于开始出逃，一场收割无数散户的血腥资本盛宴，开始上演。

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总结

A股如赌场，回顾近几年出现的妖股打新历程，几乎无一例外都是在一顿疯炒之后很快一地鸡毛，尤其是当追涨杀跌的“打板战法”成为散户普遍追捧的玩法时，越是性感概念的新股，炒作越是疯狂，但下场对于也往往只是“游资的盛宴，散户的屠宰场”。

不可否认，在新股中，的确有一些日后会成长为超级公司的好股票，但在巨大的上市新股规模中，这些好股票还是凤毛麟角。能打得中，或者开板后还能继续大涨的新股，更少。这些新股，绝大多数逃不出过山车行情宿命。

也就是说，如果你打新不中，参与炒作次新股其实并没有必要，因为你的赢面，会很低。对于投资，对于自己的能力圈，还是保持敬畏心为好。

毕竟常在河边走，不可能不湿鞋。

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