“明明白白买”好过“不清不楚买”。

“开门红全年红，开门黑全年黑。”这几乎是保险界公认的一条潜规则。因此，每年年底到次年2月份，备战和销售开门红产品，是各家保险公司的头等大事。

2023年开门红来得更早一些。国庆假期刚过，中国人寿就率先打响第一枪，官宣了自家开门红的主打产品“鑫享未来”，口号响亮、收益诱人。但究其本质，依然是“主险+万能账户”的老配方，经过层层包装，重新登场。

主险收益不及银行定存

“存三、五领、五点起，持续增值领终身。”近日，网上流出的一份“鑫享未来”宣传计划书中这样写道。高调的口号引发关注。

记者在中国人寿官方微信公众号看到，“鑫享未来”是国寿最新推出的一款两全保险，保险期间为8年或10年，责任包括生存金、满期金和身故金。2023年开门红就是由这款两全保险和一个万能账户组合而成。

产品亮相后，网上陆续出现了不同版本的广告和计划书。一位业内人士对支点财经记者表示，这些都是销售或代理团队的行为，为吸引客户对产品进行了多种包装。

其中，上文提及的计划书以40岁男性、年存100万元*3年、保险期间8年为例，第5、6、7年分别返还一笔60万元的生存金，第8年再返一笔满期金149.7万元。

如果被保人一直生存，且前面返还的钱一直不领取，便会依次转入产品搭配的万能账户，以4.8%复利计息，此后账户金额及“收益率”开始超乎想象：

10年后，401万，6.17%

20年后，648万，10.11%

30年后，1047万，16.33%

50年后，2729万，42.56%

更令人迷惑的是，该计划书还打造出一个“年化领取率”的概念。按照演示收益，若第6年开始每年领取14.7万元、15.3万元、15.9万元……直到第51年领取金额约为128万元，年化领取率也从4.9%一路上升至42.56%。

最后附上一句直击灵魂的发问：“收益可达到50%的利率，活多久领多高，本金一直都在，什么理财可以比得上中国人寿3年期的极致高收益和安全稳定？”

这份计划书一经流出，业内立即曝出质疑的声音。在小红书APP上，一些保险服务人士对中国人寿开门红产品进行了真实收益测算、宣传套路揭秘等，也有不少疑似中国人寿保险代理人站出来反驳。

按照质疑方的观点，前8年主险部分相当于存入300万元，返还329.7万元，经测算真实收益率只有复利1.94%，折合单利2.03%，“还不如银行定期存款”。不同的缴费年限和金额，收益率可能更低。

反驳方的观点则称，买保险不能单纯看收益，还有保障价值。这款产品是带有身故责任的，若被保人不幸身故，根据不同年龄段，保险公司赔付100%-160%已交保费不等。比如身故年龄在41-60岁之间，将赔付已交保费的140%。

而业内人士认为，对于身故保障，每年花几百块钱保费，就能买到一份保额百万元以上的定期寿险，而开门红属于快返型理财产品，主要还是看收益。

万能账户限制多

一些疑似中国人寿保险代理人表示，抛开万能账户，只谈主险的收益，是以偏概全。

的确，保险代理人在销售这款产品时，完全不会提及主险部分的收益情况，只强调“返还的钱不领取，就进入万能账户复利生息”。中国人寿武汉市某片区保险代理人告诉记者，目前该万能账户的结算利率是4.8%，但不保证未来一直有这么高（当然也不排除更高），合同载明的最低保底利率为2.5%。

总的来说，这位代理人的讲解还算客观。应记者要求，对方以40岁女性、年存10万元*3年为例，制作了一份计划书，万能账户默认为4.5%中档利率。记者发现，投入本金30万元，前5年个人账户价值几乎为零，返还的钱第6年才转入万能账户，第9年开始回本。

若按2.5%保底利率计算收益，第10年将少拿2.2万元，第20年少拿13.2万元，第30年和40年差额将达到33万元、67万元。

换句话说，该万能账户2022年9月的结算利率是4.8%，但第一笔钱进入万能账户起码是5年后的事，谁也无法预测那时利率是否还能维持在这个水平。但以目前的趋势看，大多数人都认为利率还将下行。

前述业内人士称，由于未来的不确定性及销售误导等因素，很多人并没有看清万能账户的“全貌”。记者注意到，在社交平台上，一些自称购买过这类开门红的消费者表示，有了这个万能账户，就等于锁定4.8%的终身复利，有钱的时候还可以追加投资。

事实上，中国人寿“鑫享未来”有3款万能账户，想要搭配现行结算利率最高的鑫尊宝A款，首年保费门槛需达到10万元以上，否则将搭配鑫缘宝乐鑫版、鑫尊宝C款，2022年9月结算利率分别为4.4%、3.7%。

其次，追加保费就更复杂了，销售人员很少主动告知。投保人可以申请追加保费，但有诸多限制。中国人寿保险代理人回复记者称，鑫尊宝A款最多可追加金额为首年保费，还要收取3%手续费，且追加保费5年后才能随意取用，否则也要扣除1%-5%手续费……

该业内人士解读称，即便追加当年有4.8%的收益率，扣除手续费之后也只剩1.8%了。此外，追加保费的次数和额度等相关规则没有写进合同，意味着保险公司说了算，可随时变更。

对保险公司来说，这类产品利差高、非常赚钱，又不用担心兑付问题。不过站在消费者的角度，这类产品保障功能不足，承诺的高收益大概率达不到。“至于这么多年都卖得很好的原因，无非是现行结算利率误导和蒙蔽了购买者。”上述业内人士直言。

记者 洪光

编辑丨刘定文 胡馨月

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