令中国投资者悲伤的N个世界第一

令中国投资者悲伤的N个世界第一 更新时间：2010-7-19 0:08:27 　　本周，在散户投资者根本不看好的情况下，农业银行还是心急急地挂牌上市了。说散户根本不看好的主要根据是：在新股中签率一向不足1%的A股打新市场上，农行的中签率高达9%以上，几乎是其他新股的10倍。而且通常可以借钱打新股的香港券商，之前也反映此次农行发行，借钱人少得可怜。农行在A股上市第一天，便有39.18%的认购者将其迅速抛出，其中不少成交价其实只高于发行价一分钱。昨日其成交更是大量集中在2.68元的发行价处。考虑到交易手续费以及资金申购时所损失的机会成本，很多打新者几乎无钱可挣，甚至亏损。天下熙熙，居然不是为利而往，一个合理的推测是――― “帮忙”资金在完成发行任务后急于离场落袋为安。

也就是在本周，纽约泛欧交易所集团公布了一组今年上半年的统计。数据表明，上半年，中国股市的融资额在去年是全球第三的情况下，今年终于再次成为冠军，记者印象里，这个冠军中国2008年也是拿过的。而农业银行的上市，必将再次奠定中国股市全年融资全球冠军的基础。因为今年上半年全球最大的一单融资额是日本的一家保险公司，融资110亿美元，但是跟农行一比，这个世界第一立马矮了一半，农行仅是A股融资水平便可以与其比肩而立，更何况还有规模更大的H股融资撑腰呢？

一个农业银行上市，中国有望拿到若干个世界第一：下半年融资规模有望第一，全年融资有望第一，单一公司融资额有望第一，上交所融资额有望超过上半年第一的深交所，然后是农行市值有望世界第一等等。君不见连日来都有近三十亿元的资金顶在2.68元处，力保农行不破发，这样农行又可以多圈几十个亿元的资金回来，承销的中金公司又可以赚取世界第一的承销费。

不过，这种“世界第一”，对于中国的投资者来说可以说是割肉割来的第一：农业银行一家成功上市，不知是拖累其他公司股价下滑多少换来的？在其A股上市当天，近百亿资金交锋，不知哪些机构，用的是谁家的钱，打造出一道世界上最为壮观的现金支撑带，力保其一个月内不破发。但当天上证指数大跌46点，两市总共 1975只股票，下跌的个股多达1780只！

中国股市另一个“世界第一”就是上半年跌幅世界第一。代表两市最优秀上市公司的沪深300 指数下跌了28.3%，表面上看不如欧债危机的希腊股市跌得多，希腊上半年主要指数跌幅为34.7%，但今年上半年中国GDP增长高达11.1%，希腊的 GDP下降3%左右，可见，相对经济内在的增长速度，中国股市的相对下跌幅度绝对第一。

上述N个世界第一，折射了中国投资者的悲伤也是世界第一，以世界最多的投入，换来的是世界上损失最大的回报！可能会有人说，中国的股市泡沫大，破了活该，投资股市的都是有钱人，亏损大一点也没关系。就像不少中国人对楼价的下跌一样。

可是事情不会这么简单。

以农业银行来说，有人相信一个企业如果是一只会下金蛋的鸡，它的股东还非要在市场最低迷的时刻把它卖给全世界不相干的人吗？农业银行的大股东，在中国股市全球相对下跌幅度第一大、绝对跌幅第二大的情况下，哭着喊着跑遍全中国找买家，非要在此时此刻转卖一些股权给人家，惟一解释只能是―――这并不是一只会下金蛋的鸡。

这才是中国投资者最最值得悲伤的地方：在政府的强烈干预下，中国最宝贵的资金，以全球最快的速度、最大的规模去“喂养了” 并不会下金蛋的鸡。也就是说，资本没有配置给最会赚钱的企业。如果所有的投资者，不光是在虚拟的资本市场上损失掉了他们的金钱，更是在实体经济中以一种暗箱的方式、以一种温水煮青蛙的方式损毁掉了他们的财富，那就不光是中国投资者的悲伤，更是全中国人民的悲伤了。

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