拉动内需 滞涨消费股有望厥后居上

山西证券阐发师谷茜暗示，疫情对一季度宏不雅经济造成了较大年夜的负面影响，为了提振消费需求国度着手加速物联网、5G等新基建的商用法度，促进线上线下深度融合。在线上消费渗透率不竭提升的后疫情时代，建议关注与疫情相关消费需求的快速增长，以及实体零售企业对线上线下融合程度的进一步推动，重点关注线上渠道占比力高，自建供应链上风明明，集中度明明提升的细分行业，主要关注以下几条主线：第一，食品CPI较高+必选刚需属性，疫情提升企业数字化程度和线上渠道占比，超市板块业绩确定性较强的永辉超市、家家悦；第二，电商渠道渗透率提升动员线上渠道价值凸显，下沉市场增量潜力较大年夜迎来品牌及市场集中度提升的南极电商、珀莱雅；第三，中长期看实体零售全渠道布局具备抗风险价值，连锁板块的细分龙头具备估值修复的机遇，建议关注爱婴室、豫园股份等。

公司2019年利润率有所提升，主要源于高利润率的本部占比提升。拆分来看，公司本部2019年利润增长高于营收增长，净利率进一步提升至78.6%，时间互联保稳定控风险，规避高风险业务降低净利率至4.3%。华金证券指出，公司依托电商渠道，成立高性价比商业模式，用户积累构筑规模上风。疫情影响消费情绪及物流，2月公司GMV已由负转正，预计疫情对整年影响不大年夜，根基可连结原有预期。2020年-2021年公司股票期权激励稽核方针均为净利润增长28%，预计GMV增长继续推动公司本部的业绩增长。

公司深耕胶东，区域上风明明，其模式由供应链支撑，并反哺构筑供应链能力之护城河，已于烟威形成高市占率；当前于胶东稳步推进门店改革及渠道下沉，于山东烟威外地区反复加码，并以收购进入河北、淮北，布局张家港，欲以此为中心辐射周边；其原有积淀深挚，当前布局加速，且契合海内生鲜财产链终端变革趋向，空间广漠。安信证券指出，疫情当头，公司管理、调配能力突出，2020年一季度收入、利润大年夜增，预计二季度疫情正向影响虽有回落但有望连续，且随展店选址能力受益疫情加强及行业农改超加快，中长期逻辑有望受益，继续重点推荐。

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