个人投资者当尽力面临A股机构化现实

假如我们将视野扩大年夜到整个专业投资机构群体，就能更清晰地看到资本市场生态的质变。中国基金业协会最新公布的数据显示，截至11月底，中国私募基金存续规模达15.9万亿元，与公募基金相当。私募基金当中，私募证券投资基金规模3.7万亿元，同比剧增53%，表白高净值人群也在通过机构大年夜举进入A股市场。本年前11个月，境内机构投资者交易金额占A股的比例已到达18.8%，为近年来最高水平；其持有的A股流通市值合计11.5万亿元，占比17.8%，较2018年底上升3.47个百分点，也是近年最高水平。

虽然2020年尚有十多天才结束，但在发行规模上，外汇资讯，中国公募行业收获了有史以来最好的成绩。公开数据显示，截至12月17日，全市场至少有1347只基金创立，合并发行份额达3.03万亿份，远超2019年1.42万亿份的历史纪录。明星基金产品的高申购额、低中签率，是市场贯串整年的特征。虽然不少基金在创立后遭遇大年夜规模赎回，但总计约2000亿元的赎回规模，并不会改变本年公募基金大年夜爆发的事实。

在价值股和发展股为主线的2020年，跳动财经，个人投资者缺乏投研能力、缺乏风险管理能力、缺乏量化投资等手艺手段、缺乏长期投资理念的缺陷进一步放大年夜。这种马太效应，正推动者个人投资者慢慢转向基金等机构投资者。据笔者统计，在可比的3542家A股上市公司当中，2019年、2020年别离有2077家、1930家户数减少，占比均超过一半，减少的股东数，绝大年夜部门都是个人投资者。

与基金的高光不同，个人投资者在2020年过得极为纠结。注册制从科创板推进到创业板，大年夜量新经济个股上市，大年夜幅抬高了个人投资者的择股难度，以刚刚成为两市第二只千元股的为例，个人投资者仅仅是因为其IPO绝对发行价太高，而忽视了24倍市盈率这一较低的相对价钱，就放弃了5.56万股的网上申购配额，遗憾错失4000多万元收益。与此同时，部门个股涨跌幅限制从10%放宽到20%，加大年夜了投资个股的风险，屡屡呈现的“闪崩股”“杀猪盘”，让个人投资者更难规避市场风险。别的，面值退市制度以及对市场把持行为更严格的羁系，让垃圾股炒作空间被大年夜大年夜压缩，个人投资者“爱搏才会赢”从以前的小概率已根基变成了现在的零概率。

公募基金收获的不仅仅是规模，尚有质量。截至12月15日，年内3287只主动偏金中接近98%的基金取得正收益，超31%的基金收益率超过50%，年内收益率平均值为38.02%，中位值达37.27%，远超11%的涨幅，也超过指数22%的涨幅。

相比成熟市场机构投资者交易占比超过70%、持股市值超过一半的结构，A股机构化进程仍有巨大年夜上升空间。随着基金、企业年金、机构、外资机构到场度的提高，机构投资者在A股的话语权将进一步提高，留给个人投资者博弈的空间只会越来越小。适当调降过高的收益预期，尽力拥抱A股机构化的趋向，是个人投资者的理性选择，而只有理性，才气收获可连续的回报。

特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

影像式测量仪

OGP

光学影像测试仪

光学轴类测量仪