业绩改善+政策红利 头部券商估值溢价将凸显

截至6日收盘，国金证券、中金公司涨停，国联证券涨超4%，浙商证券、朴直证券、中银证券等涨超1%。

天风证券非银行业阐发师罗钻辉以为，前三季度市场活跃度较去年大年夜幅度改善，券商经纪业务和投行业务收入增速明明提升，提振券商业绩。预计2020年证券行业将实现营业收入4869亿元，同比增长35.1%；实现净利润1802亿元，同比增长46.4%。

虽然国金证券与国联证券的重组规划终止，但两只股票仍受市场关注。国金证券在前一交易日一度触及涨停，本周涨幅超过20%。国金证券前三季实现营业收入47.28亿元，同比增长62.82%；归属于上市公司股东净利润15.65亿元，同比增长78.41%。

40家上市券商前三季度合计实现营业收入3818.24亿元，同比增长28.86%；实现归母净利润1204.68亿元，同比增长40.25%。

国金、中金联袂涨停

中金公司11月6日表现抢眼，股价在上午突破50元/股，尾盘涨停，当日交易总额为40.84亿元。自11月2日上市以来，中金公司已经连涨5个交易日。

信达证券非银行业首席阐发师王舫朝暗示，敷衍券商板块来说，全市场奉行注册制指日可待，2021年是投行大年夜年。股市扩容、上市公司质量提升、中长线资金连续流入带来的增量资金直接利好券商经纪、两融及衍生品业务。未来十年券商投行潜在市场有望到达1.2万亿元。得益于资本市场扩容、中长线资金加大年夜A股和债市配置，综合实力更强的头部券商将在本轮资本市场革新中乘风而起。

业浑家士暗示，周全注册制即将实施，陪同市场活跃度提升，券商板块业绩增长可期，龙头券商估值溢价料将凸显。

头部券商受益

业绩表现方面，国联证券并不突出，前三季实现营业收入13.65亿元，跳动外汇，同比增13.01%；归属于上市公司股东的净利润4.59亿元，同比降落3.92%。

罗钻辉解释，创业板注册制革新顺利落地，下一阶段将迎来周全注册制，券商将直接管益。同时，提升交易活跃度与鼓励中长期资金入市政策值得等候。供给侧革新将重塑证券行业竞争格式，跳动外汇，券商投行、资管、自营等业务集中度提升，头部券商估值溢价料将凸显。

券商三季报显示，40家上市券商前三季度合计实现营业收入3818.24亿元，同比增长28.86%，实现归母净利润1204.68亿元，同比增长40.25%。

11月6日，A股三大年夜指数团体收跌，但券商板块逆市上扬，全天上涨0.52%，成分股中金公司、国金证券双双涨停。

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