刘煜辉：我对中央经济工作会议的理解

刘煜辉为中国首席经济学家论坛理事

中央经济工作会议文件逐词逐句的解读已经很多

对短期交易逻辑肯定有所提示

其实好些早风闻而动了

碳达峰碳中和== 最近大热灶风光电

种子进了卡脖子

等等不一而足

我比较喜欢那些可能带全局性的、长程性的说法

1、比方说讲明年的金融条件

稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定

你就可以转化成具象化的判断

今年宏观杠杆率上了30个点出头

分子：明年社融从今年13.5%估计会往11%以下去回归

分母：明年名义GDP增速惯性能冲到10%

自己算术算，分子分母上下一除这就基本稳定了，如果力量略大一点就能横着走

2、比方说

注重需求侧管理，打通堵点，补齐短板，贯通生产、分配、流通、消费各环节，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡

这理论专业性的句子学问大着去呢

具体怎么个需求牵引供给、供给创造需求我前面有两个段子还有一十年前一篇长文感兴趣的可以去找

不常这样写吧，打通堵点，你就得想谁是需求侧的堵点？

生产分配流通消费四环节，堵哪了？

流通堵生产，分配堵消费过去二十年中国的资本富豪主要集中产生在流通和分配环节。

堵点的具象化三个符号，恒大、蚂蚁、刚兑

所以为什么最近老讲明年股票重心要放在生产环节，特别是先进制造业，转型升级，进口替代，产业链供应链上卡脖子的点

制造强国立意在企业家精神注意不同于商人精神

质量強国立意在工匠精神

从战略上讲最重要的资本是人力资本远超一切

产业工人和产业工程师

互联网平台的最慷慨的资本溢价今年怕是见到峰了

渗透率过了半后的下半场，你再使劲地弄，去维持上半场那资本要求的高回报，怕是弄出来的是大量的外部性，生态破坏后，最后都是政府来擦屁股。

这就是这回反垄断节制资本背后真正的原因

3、比方说

坚持扩大内需这个战略基点。形成强大国内市场是构建新发展格局的重要支撑，必须在合理引导消费、储蓄、投资等方面进行有效制度安排。扩大消费最根本的是促进就业，完善社保，优化收入分配结构，扩大中等收入群体，扎实推进共同富裕。

怎么样，学术性理论感十足吧

必须在合理引导消费、储蓄、投资等方面进行有效制度安排

这是什么东西，这是基础宏观帐户呀

宏观帐户恒等式就是经济生态的能量守恒定律

破坏了不均衡不协调了就是“合成谬误”

宏观决策是干什么的，就是降低“合成谬误”

为什么要对消金下手了好好想想吧

一个经济体长期增长动力现在面临的最大威胁是什么

从宏观帐户上角度讲，储蓄储蓄储蓄

美国也一样 ，唯一的区别在于它有能力调动、分配和利用全球的储蓄，

这个能力叫什么叫全球治权

我们的长远的谋划就是为了这个东西

4、比方说

强化国家战略科技力量。要充分发挥国家作为重大科技创新组织者的作用，坚持战略性需求导向，确定科技创新方向和重点，着力解决制约国家发展和安全的重大难题。要发挥新型举国体制优势，发挥好重要院所高校国家队作用，推动科研力量优化配置和资源共享。要抓紧制定实施基础研究十年行动方案，重点布局一批基础学科研究中心，

你产生的具象性的反应是什么

军工最确定性的基本面丫科研体制的改革

前瞻性的赛道区块链量子通信数字货币技术这叫安全和战略

5、比方说

增强产业链供应链自主可控能力。产业链供应链安全稳定是构建新发展格局的基础。要统筹推进补齐短板和锻造长板，针对产业薄弱环节，实施好关键核心技术攻关工程，尽快解决一批“卡脖子”问题，在产业优势领域精耕细作，搞出更多独门绝技。要实施好产业基础再造工程，打牢基础零部件、基础工艺、关键基础材料等基础。

形成投资逻辑的关键词

卡脖子独门绝技

基础零部件、基础工艺、关键基础材料

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