准高铁概念获机构青睐 博深工具分羹高铁需闯关

准高铁概念获机构青睐 博深工具分羹高铁需闯关 更新时间：2011-2-21 11:47:31 　　2月17日上午，在记者联系采访博深工具不到20分钟的时间里，公司的股价再次急速拉升10个百分点至涨停板，随后，公司董秘办不得不忙着给深交所递交股价异动公告。

正值年报公布前期，对于公司股价近期的连续大幅上涨，博深工具备感压力巨大。

尽管公司此前已 经多次对外澄清，目前公司所研发的国产化高速铁路车辆刹车片尚处于检测和认证阶段，短期不会对公司业绩产生影响，但是，在当下高铁概念高潮迭起的背景下，这仍旧无法遏制中小投资者甚至机构投资者的一路追捧。

股价飞扬引得机构入场

从今年初以来，这已经是博深工具拉出的第5个涨停板，截至2月16日，股价涨幅达到了近50%。

2月16日和17日，在前一交易日拉出一个涨停板之后，博深工具在二级市场的成交再次放量。16日的成交量突破1500万股，17日的成交量更是达到1680万股，创下了公司2009年8月份上市首日以来的又一新高。

伴随着成交量放大的是公司股票的换手率居高不下。2月16日的换手率达到了26.14%，而到了2月17日，换手率达到了29.13%，同样创下公司上市首日以来的新高。

成交量的活跃与此间机构的介入不无关系。

记者注意到，伴随着博深工具股价的一路上冲，此前较少受到机构关注的局面也开始出现变化。2月15日的龙虎榜显示，有机构当日买入博深工具1474万元，按照当日公司股价估算，买入股票数量接近60万股；而在更早前的1月7日，同样有机构买入1233万元，按照当日公司股价估算，买入股票数量恰好也是接近60万股。

尽管在公司一季度财报公布前，尚无法得知两次机构席买入是否系同一家机构操作，但是，对于流通股本较小，同时股权结构相对分散的博深工具而言，60万股的持股量已经能够使得其持有者跻身公司的前十大流通股东之列。

分析师叫好市场预期

众多券商分析机构认为，高铁刹车片是目前公司的最大看点。

事实上，在高铁概念股当中，相对于众多参与高铁基建类的个股，博深工具仅仅是被列入第二梯队，被称之为“准高铁”概念。

数据显示，博深工具目前的主营业务仍旧是金刚石工具，这一业务占主营收入比高达77.32%。不过，基于公司在金刚石工具及冶金粉末材料领域的领先优势，多年前博深工具就开始了高速铁路刹车片的研究。按照公司上市时的招股说明书披露，早在2004年的时候，博深工具就已经向国家专利局取得了“高速铁路车辆刹车闸片”的专利，同时，这一项目也被列为国家火炬计划。

“铁道部刹车片当前全部采购的是德国克诺尔公司产品，2011年底技术保护协议到期，高铁刹车片的进口替代爆发期即将到来。”研究员杜朴认为。

“刹车片属于耗材，同时具有极高的利润率。”机械行业其他券商研究员纷纷认同，这一市场将是未来博深工具盈利的主要增长点。

根据铁道部公布的数据，全国2012年拥有的动车组保有量将近1100标准列。以现有动车组列车计算，一列车组的刹车片为160片左右，而这些刹车片每年要更换3次左右。据此，有研究员测算，随着高铁刹车片逐步国产化，预计2015年国内高铁刹车片的总市场规模达69.53亿元，即使其中60%的刹车片国产，则国产化市场容量也超过40亿元。“公司一旦进入这个市场，对于目前仅有的3.5亿主营收入而言，高铁刹车片将给公司收入和净利润带来几何倍数的增长。”

产品尚待市场准入制检验

然而这一切目前仍旧是愿景，事实远没有如此乐观。

按照铁道部的要求，所有铁路耗材都实行准入制，也就是说，博深工具想要进入未来有可能对国内放开的高速铁路车辆刹车片市场，必须要经过中国铁道科学院动力机车车辆所的台架检测，检测合格后还要在铁道部的认可下进行路试，最终取得铁道部的许可证之后，才能进入市场。

这也意味着，即使博深工具目前已经能够生产出满足动车组的刹车片产品，要经过一道道的检测，最终拿到许可证，最快也要等到2012年下半年。

而记者从博深工具方面了解到，尽管公司目前已经研制出300km/h以上高铁车辆的刹车片样品，但是尚未送交铁道部相关机构进行监测。

据了解，目前铁科院的检测设备只能进行最高270km/h的测试，而300km/h以上的试验台架去年刚刚进口，目前尚在调试之中。因此，目前还无法进行国内高铁动车组的台架检测。对此，杜朴则在其研究报告中预测，这套检测设备将在今年一季度完成安装调试。

此外，即使博深工具顺利获得铁道部的认证，也将面临着同行业的众多竞争对手。这其中，另一家上市公司目前已经传出设立高铁刹车片项目的研究，而这家公司的竞争力在于其背后拥有国内粉冶领域权威地位的中南大学粉末冶金学院；而全球制动系统巨头美国西屋制动公司在国内的合资公司北京西屋华夏技术有限公司，凭借着独立的知识产权和专有技术，在这一项目上也已虎视眈眈。

Q&A

Q=华夏理财

A=博深工具董秘办负责人

Q：目前市场对于公司在高速铁路车辆刹车片关注较高，公司在这一产品上进展如何？

A：此前国内高铁在这一产品上主要是进口的，从去年开始，随着高铁车辆国产化的推进，大家现在又开始关心这一问题了。从我们公司来说，关于这一项目的工作一直在进行，目前在等待铁道部的检测设备调试，等到这个设备调试好之后，我们会安排去做实验。

Q：距离未来这一产品的正式生产还将有多长时间？

A：首先，公司送交的样品在台测完成之后还要经过一年的路测；另外，根据铁道部签订的协议，进口刹车片要到2011年年底才能到期，在这之前国内在这一产品上还不会出现大规模的生产。所以这个时间最少也要等到2013年以后了，而这其中还有诸多的不确定因素。

Q：据了解，随着这一产品的国产化进程，目前行业内已经有诸多的竞争对手，贵公司的竞争优势是什么？

A：现在确实有不少公司也在参与这一产品的研发，但是从目前公开的资料来看，只有我们是有专利的。同时，目前这些公司在这一产品上刚刚起步，而我们从2003年开始就研发出了300km/h以下的产品，目前研发工作仍在进行，所以说，在技术上我们还是有竞争优势的。

后市研判

业绩确定性强券商给出“买入”

毫无疑问，如果未来博深工具能够在高铁动车组的刹车片市场分得一杯羹，对于公司目前的业绩将影响巨大。然而，当这一切还仅仅是愿景的时候，各家分析机构对于博深工具的经营业绩预测，还只能根据公司目前的主营业务盈利水平。

由于公司是在2009年上市，公司上市时所募投4亿元建设的金刚石工具技改项目、小型建筑施工工具技改项目在2010年开始部分达产，至2011年基本实现新增产能的全部达产，而按照公司此前在招股说明书中的承诺，如果未来募投项目全部实现预期效益后，将新增销售收入7.5亿元，净利润1.1亿元。

因此，2011年对于博深工具而言将是业绩释放年。宏源证券认为，随着公司出口业务景气回升，可消化公司今明两年新增产能，公司储备项目陶瓷磨具等市场空间巨大，尽管高铁刹车片项目存在较大不确定性，但公司今明两年增长确定性强。

基于博深工具今明两年的业绩增长预期，包括宏源证券在内的、方正证券和，均给出了买入和增持的评级。

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