准备金率年内第四次上调专家：仍有上调空间
准备金率年内第四次上调专家：仍有上调空间 更新时间：2011-4-18 11:15:46 正如市场预期的那样，央行再次上调存款准备金率，收缩流动性。昨天央行宣布，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2010年以来中国第10次上调存款准备金率，也是今年以来的第4次。
今年以来，央行以每月一次的频率，在过去一季度里先后三次上调存款准备金率，上一次上调时间为3月25日。
此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达20.5%的历史高位。据估算，此次上调存款准备金率0.5%，可一次性冻结银行资金3600多亿元。
分析人士认为，此举意在进一步回收银行体系的宽裕流动性和应对不断走高的物价压力，同时，央行通过存款准备金率的再度上调，也向市场明确传递出当前货币环境应继续回归稳健的信号。
“在上次存款准备金率抬升至20%的历史高位后，市场曾出现了对政策调控或将放松的猜测。此次再度上调，是央行在向市场传递稳健政策仍将延续的信号。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇说。
解读
回收流动性抑制通胀
“一季度银行信贷增速有所回落，但回落态势并不十分明显，货币增速更是出现了反弹；此外4月份公开市场到期资金量巨大，当前银行资金仍旧充裕，这是央行继续上调存款准备金率的主要原因。”中国人民大学金融学院教授赵锡军称。
统计显示，4月份公开市场到期资金量高达9110亿元，为年内最高点。5、6月份的流动性也依然充裕，公开市场到期资金量分别为4760亿元和5180亿元。与此同时，4月份的外汇占款有可能超过4000亿元的规模。截至3月末，广义货币供应量同比涨幅为16.6%，高于年初16%的货币调控目标。
分析人士普遍认为，央行频繁上调存款准备金率意在进一步收缩银行体系的宽裕流动性。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇昨天表示，目前通胀压力很大，央行此举将有利于灵活调节流动性，有效管理通胀预期、消除通胀形成的货币因素。中国社科院金融所研究员殷剑峰认为，央行不断上调存款准备金率，意在逐渐消除物价上涨的货币因素。
准备金率仍有上调空间
不过，瑞银证券中国首席经济学家汪涛指出，提高存款准备金率对收紧流动性的作用比较有限。因为面对外汇储备的持续高速增长，提高存款准备金率主要被用来作为对冲操作的手段，而没有减少净流动性。今后，随着中国再次回归外贸顺差、资本持续不断流入，预计央行将继续上调存款准备金率并通过公开市场操作来对冲外汇流入，以控制流动性规模。当然，人民币升值也会有所帮助。预计2011年人民币兑美元将升值5%-6%。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，由于中国属于间接融资主导型融资体系，银行资金来源又高度依赖于存款，预计未来准备金率上调仍有不小空间。
专家建议采取利率手段
加息也被专家认为是一个紧缩流动性的有效手段。国家行政学院研究员王小广昨天表示，存款准备金率调整手段目前看不到很明确的效果，建议采取利率手段。他认为利率调整能增加投资者成本，以抑制需求。
中金公司首席经济学家彭文生也认为，二季度会数量型和价格型工具并用，央行再次提高基准利率的可能性显著增加。
