12月29日，沪指早盘摸高3223点，收报3168点。A股强势上涨的逼空行情，让手握重金的保险机构选择提前在年末加仓布局2015年。

“我们本来以为年末市场会有调整，但没想到走得这么强，只好跟随趋势加仓。”一位在大型保险公司任职的投资部总经理向21世纪经济报道记者透露，险资机构普遍在12月加仓，只是加仓的力度有所差异。

保险业内披露的相关数据亦显示，保险机构在股票和基金投资的资产余额也在大幅增加，据媒体报道，12月19日，保监会资金运用部副主任邢炜在第一届“北京保险国际论坛”上透露，保险资金配置在股票和基金的余额由10月底不到9000亿元上升至现在（12月12日）11380亿元，占比12.65%。

而保监会公开披露的数据显示，11月末，保险投资股票和证券投资基金的余额是9555.49亿元。这代表着仅仅12个交易日，险资配置在权益资产的余额提升近1825亿元。

险资年末入场扫货

据21世纪经济报道记者调查发现，临近年末，手握重金的保险机构纷纷加仓股市。

“我们最近加了一点权益仓位，主要加的是50ETF和沪深300ETF等代表大型蓝筹的指数基金。”一位在大型保险公司管理保险账户的投资经理告诉记者，保险机构在年末普遍加仓股市。

根据保险资金年末结算的特点，保险机构在12月通常会减仓兑现收益。而近期险资集体在年末加仓的行为，尤为少见。

“每年12月通常是市场比较动荡的时点，保险资金会选择调仓和兑现收益，等1月份再加仓。但今年市场走得很急，我们被逼得没办法，只好提前加仓。”前述大型保险公司的投资经理直言，这是战术性加仓，目的是跟随市场趋势。

保险业内一家管理年金、养老金等保险账户的险资，也表示近期不断在加仓A股。

“我们对未来市场走势有两种猜测：第一种是市场先有一轮调整，上证指数回到2900点再重新往上走；第二种是一步到位，上证指数直接干到3500点。”一位在中型保险公司任职的投资人士陈峰（化名）透露，他们讨论后判断出现第二种情况的概率较大，于是决定加仓。

“到12月底，我们投资股票的上限提升至20％。”陈峰透露。这是其所在保险公司2014年内第二次上调权益资产的投资比例。第一次上调时间发生在11月24日。

“11月21日，央行宣布降息。我们在23日紧急召开投委会，将权益类的仓位由10％提升至15％。”陈峰介绍，随后一周，公司管理的权益类投资保险账户大举加仓，将股票持仓由50％以下提到80％以上。

21世纪经济报道记者采访了解到，这家保险公司管理的部分产品是企业年金账户，这些账户约定投资权益资产的比例上限普遍为30％，但少数是15％和20％。

“年金账户投资股票比例的最高上限是30％，但年初至11月，我们判断A股的机会不大，公司投委会决定股票投资的上限是10％。”陈峰解释，过去两个月，投委会两次上调权益投资比例，正是基于看好2015年A股市场的机会。

除上述保险公司外，还有多家保险公司在12月尝试性加仓A股。

“保险权益账户考核的目标收益是9个百分点，国庆前达到目标收益，我们就把仓位降下去。”一位在国字头保险公司任职的投资人士透露，10月和11月，其所在保险公司并没有加仓，但保险账户的年化结算利率随市场上涨提升至15%。

12月以来，场外资金不断涌入，A股市场强势上涨，这促使他们在年末提升股票仓位。

“以前是担心年底会有调整，年初才加仓布局。但现在市场预期这波行情会走到一季度，但之后可能会有大幅波动。”前述国字头保险公司的投资人士称，这是险资年末集体加仓的理由。

重点布局地产、环保

与市场的热点不一致的是，临近年底，加仓布局2015年的险资，他们当前最看好的行业不是券商保险等金融股，而是房地产、环保。他们判断，这两个行业在未来一个季度会有超额收益。

“房地产最近两月的销量往上走，等明年一季度，市场就会看到地产同比销售数据大幅攀升。”一位保险机构投资经理介绍，除了销售数据放量这一催化剂外，存贷比口径调整和市场预期的降准政策，均是利好地产行业。

21世纪经济报道记者采访几位保险机构人士了解到，他们看好地产的又一个重要因素是其估值相对便宜。

“券商、保险股等走得很强，但作为绝对收益资金，不敢在这个位置追进去。”一位险资投资经理称，地产股当前估值比较便宜，整体估值还不到10倍PE，相比有色、交运等行业均具有估值优势。

主流卖方研究机构瑞银、申万等策略团队同样看好地产股的机会。

“如果央行降准，对比2011年市场表现，我们判断未来一周之内跑赢市场的将会是房地产和公用事业资金敏感行业。”瑞银证券首席A股策略分析师陈李在12月29日发布的报告中指出，在农历春节前，瑞银看好大盘蓝筹股，重点推荐地产、金融行业。

申万首席策略分析师王胜在29日发布的策略周报中亦指出，这一周将加强对地产行业的关注。其逻辑在于：地产估值仍然较为便宜，重点房地产行业整体估值为8.39倍，相当于2013年8月的水平，仍处于历史低位，有很强的估值弹性。

此外，“地产销售的边际好转正在被逐步认知，但还没有形成一致预期。限购进一步放开和再融资放开对地产行业均是潜在的催化剂。”王胜表示。

除了房地产外，环保是保险机构一致预期未来一季度有超额收益的行业，是他们布局2015年的重点行业之一。

“2015年，环保行业处于一系列利好政策释放的红利期，新修订的《环保法》2015年1月1日起执行，环保部《水十条》近期将会发布。”一位保险机构的投资经理介绍，预期《土十条》、《土壤环境保护法》等相关政策的推进，均是环保行业走强的催化剂。

另外一位大型保险公司投资部经理同样看好环保行业。在他看来，在环保费改税、政府环保支出加大等背景下，环保行业在2015年会取得比2014年更高的增速。四季度以来，环保股估值下降，具有一定的估值优势。

除险资外，近期的调研也显示，公募基金等机构对环保股也有浓厚的兴趣。