南京扬子晚报：平淡沉闷岁末行情无大戏？

南京扬子晚报：平淡沉闷岁末行情无大戏？ 更新时间：2010-12-26 9:19:09 　　本周市场似在意外事件干扰下，出现了较为剧烈震荡波动的走势，上证指数周一与周五盘中低点再度逼近2800点；市场在年线区域已横向震荡整理了约5周近30个交易日，整体显得较为平淡沉闷。如何看待近期市场的低迷表现？如何布局明年的投资策略？今日，“证券群英会”再次邀请到“扬子投资大家”专家团成员、华创证券南京营业部的专家作专题发言，同广大投资者作一交流探讨。

半岛军演只会短暂影响

本周市场较为引人瞩目的影响事件，当是半岛军演引发的危机。在股市诸多系统性影响因素中，区域或国际的军事因素也是其中之一，由于其具有不确定性，亦往往会在意外事件出现时，对股票市场形成短暂冲击反应。但决定股市方向的主要因素，还是宏观经济的基本面，故在国内经济基本面企稳向好走向复苏的大背景下，国内股市并不具备再度走熊市的基础。也因此，某些意外事件的演变，确会引发人们的某些担忧和恐慌情绪，形成市场的短暂逆势波动，却很难改变目前股市中期向好的大趋势。

估值决定价格长期走向

本周市场在低迷波动中出现了权重股有所企稳的表现，而中小市值个股却呈较大下跌的格局；有关“风格转换”的声音似乎在市场间也多了起来。其实，无论何种转换，板块也好，风格也罢，决定其股价中长期波动走向的，都离不开内在的估值衡量。在某些特定阶段，在市场各方博弈中，会形成一定的板块、风格效应，但其中仍离不开估值的内涵，价格总是围绕价值起伏波动的。权重股进入估值凹地了，自然会有理性资金逢低介入；特别是今年各上市银行股都顺利实现了融资与再融资，资本充足水平都得到显著提升，应对外部环境变化和抵御外界潜在风险的能力也大为增强，故本周以银行股为代表的权重股有所作为表现也是情理之中的。同样，一批中小市值个股经持续上涨后，市场中有估值是否过高的担忧而选择阶段性获利了结，这亦很正常。但这中间只要上市公司自身基本面良好，未来发展成长有潜力，其股价经调整到位后，也仍会重新步入升途。而倘若是无基本面支持，仅靠某些概念单纯炒作的，则必定会走向价值回归之途。因此，投资者在布局明年股市投资配置时，仍当以上市公司的基本面成长性及动态估值为标准，而非其他。

观察5周均线何时企稳

自3186点调整以来，上证指数在2319—3186点涨幅的0.5位即2850点区域整理了近30个交易日，下周二、三是3186点的34个交易日，下周还是3186点的第8个交易周，为短期双重时间之窗交集，同时也是岁末收官之周，市场何时再重归升途，要观察上证指数5周均线何时重新拐头向上。而从中线角度研判，岁末的低位震荡调整为明年的行情，预留了较大的上行空间。

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