今日券商评级 4只牛股机会显现

今日券商评级 4只牛股机会显现 更新时间：2010-4-8 13:19:37

浦发银行　　评级：推荐　　评级机构：国信证券　　浦发银行2009年净利润增长5.6%。主要贡献因素是：盈利资产的增长贡献了45个百分点，而息差下降的负贡献为38个百分点。息差全年虽然有所下降，但下半年上升很快，原因是资金成本主要是同业及存款成本较多的下降和资产生息率下降速度的放缓，此外，资产负债结构的改善也有所贡献。存款平均余额2009年增速很高，达到了37%。而且负债结构优化：一是存款在负债中占比上升，二是存款中储蓄存款和活期存款的比重上升。网点快速扩张，下半年持续释放费用反弹压力，预计2010年费用收入比将略有上升。浦发银行2009年不良出现了较大幅度的双降，剔除核销因素后仍有小幅的双降，全年信贷成本为0.43%，但随着2009年公司加大中西部及东北地区地方建设项目的投入，未来对于资产质量的中长期风险抵御能力值得关注。　　公司业绩稳定增长，资产负债结构优化，未来将保持较快的规模增速，不考虑与中移动的合作，其ROA也有会略有上升。维持推荐评级。

华域汽车　　评级：推荐　　评级机构：长江证券　　2009年公司营业收入同比增长354.67%，每股收益0.593元，每股净资产4.80元。2009年公司主要发展战略为中性化、零级化、国际化。受益集团市场占有率的提升及部分参股公司集团外业务的良好发展，公司在各零部件细分市场占有率均有所提升，同时全年产能利用率达到85%以上。　　2010年公司力争全年实现合并营业收入320亿元，即较2009年增长30%左右，并在此基础上实现营业利润40亿元左右，同比增长49%左右。根据之前调研结论，我们认为公司业绩的弹性主要来自于配套企业的增长，外延式市场的拓展及产品结构调整带来的毛利率提升。预计公司2010、2011年每股收益分别为0.88、1.06元，上调为推荐评级。

中兴通讯　　评级：强烈推荐　　评级机构：招商证券　　公司股价上周五放量大跌，我们认为主因是传言和心理影响，这种非基本面因素的下跌带来了买入机会。市场对基本面的担忧，主要是国内运营商CAPEX下降和总裁变动带来的影响：CAPEX下降在几个月前已成为市场共识，已在股价中反映；新任总裁有中兴20多年技术、市场的工作经验，侯董事长既表示对新的管理团队很有信心，又表示欧美市场切忌冒进，我们认为公司经营策略不会有大变化。中兴2009年预计收入553亿，净利润26亿，净利率4.7%。董事长认为中兴和华为通过竞争，在实力、能力、企业素质等方面迅速提升。未来三年内国内三网合一这类大的新增投资机会，海外竞争对手阿朗、诺西、摩托衰落让出市场份额，都会给公司带来成长空间。　　我们上调了海外收入增速，考虑到董事长对竞争会向良性发展的判断以及因此对费用率和毛利率的正面影响，考虑到退税收入同比增长和已公告政府专项资金的正常入账，上调2010年每股收益至2.09元；目前公司估值处于除金融海啸期外的历史低位，维持强烈推荐评级，目标价62.7元。

*ST北人　　评级：增持　　评级机构：中信建投　　印刷机械进入成熟后期。公司产品在国内处于价格、技术水平最高领域，但在需求不足的背景下，公司产品技术升级也面临一定困难；进口替代的速度不会很快。2009年公司印刷机械实现收入7.27亿元，同比增长3.2%；去年印刷机械需求并没有呈现明显回升的态势，主要是由于：出口没有明显改善、南方小印刷厂倒闭后的二手设备泛滥等。今年1、2月份订单没有明显起色，但3月份开始新订单多起来。同时，由于开工不足、单位固定成本上升，产品价格下降等原因，公司2009年营业毛利率同比下降0.44个百分点。　　减值损失是公司亏损的重要原因，预计在市场需求没有得到好转的情况下，存货跌价损失会继续存在。不过公司存在主题性投资机会，我们预计实际控制人通过重大资产重组帮助公司实现扭亏的可能性较大。首次给予增持评级。

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