伦敦时段外汇市场名家点评

伦敦时段外汇市场名家点评 更新时间：2011-2-16 8:43:49 有越来越多的迹象显示，全球经济都正在经历通胀货膨胀。中国与英国1月通胀率均高企。前者的通胀年率升至4.9%；后者通胀率升至4% - 2008年11月以来最高点。

那么，这种通胀趋势对投资者意味着什么？因为经济复苏状态脆弱，尤其是西方国家，通胀对金融市场构成相当有利的影响。但其势必意味着存在通胀问题的国家的债券殖利率可能上升，必将推高这些国家的货币。迄今为止，各国央行行长根本没有显现出急于升息的迹象 或速度不足以快到阻止通胀压力 。这必将有利于全球经济前景，至少各国央行行长看起来将不会过度加息导致成长受制 - 好吧，无论如何还没有。

在英国通胀数据出炉后，英国金边债券确实下跌，而英镑/美元继续走低，此前一度摸至1.6100高点。该货币对走软的原因可能有两个：首先，1月通胀虽然高企，但符合预期，所以没有令市场"吃惊"；第二，投资者在明天10.30GMT通胀报告出炉后重新评估其头寸，届时，金恩将提交对未来两年成长及通胀的预期。该报告将帮助主导市场利率预期。金边债券空头减少，推低今天殖利率。而导致空头减少的原因可能是一些投资者担心，金恩的基调可能不如一些市场人士预期的那么强硬，相反，他可能透露升息时间要延迟到秋季之后，到时成长画面变得更为清晰。

英镑这两天将起伏不定，但FTSE 100指数表现良好。此前巴克莱资本公布了强于预期的财报，出乎市场意料。该份盈利报告拉开欧洲银行业财报季序幕。因为金融业在FTSE 100指数中的成分超过五分之一，具有突出地位，所以，这些财报必将受到投资者的密切关注。

市场对中国通胀报告的反应相当冷淡，但恒生指数下挫近1%。不过，风险资产整体表现良好。欧元收复昨天失地的一部分、美元走软。澳元在澳洲联储公布会议记录之后同样保持坚挺。记录相当温和，令升息的可能性降低，时间推迟到今年三季度。中国通胀率不及5.4%的预期值，年率为4.9%，但其暗示升息步伐有望开始加速。这可能打压风险资产中期表现，但目前而言，没有迹象显示中国官方将猛踩刹车阻碍庞大的经济体继续强劲增长。

欧洲方面，外围经济体再次成为成长困惑中缺失的一块。德国去年经济增长4%，为两德统一以来最高值；希腊经济大幅萎缩6.6%。这种不平衡的成长最终不利于欧元区，但虽然希腊中期违约前景上升，但德国 极度强健因而有能力帮助邻国则将令市场松口气。我们仍不知道德国在支持欧元区其它成员国上能走多远，昨天结束的欧元财长会议在长期拯救机制方面没有做进一步阐明。欧元继续扩大涨势，兑欧元目前交易于1.3500上方。推高欧元的动力一直是市场转向冒险。强于预期的GDP数据揭晓后，德国2年期债券殖利率自近期低点反弹，并带动欧元走高。

欧洲股市跟随黄金一起走高。黄金上涨可能受到强于预期的通胀数据推动，因为该贵金属传统上具有抗通胀作用。

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