伦敦时段外汇市场名家点评

伦敦时段外汇市场名家点评 更新时间：2011-3-25 9:49:28 主权债券危机会否打压欧元？

今天焦点紧锁欧洲。但是，因为葡萄牙政治危机、西班牙银行业评级遭下调以及持有爱尔兰债券的保证金上调占据头条，欧盟旨在敲定2013年欧洲稳定机制的峰会拉开序幕则淡出人们的视线。

在总理苏格拉底因用以降低公共债务水平的财政撙节政策改革一揽子计划未能得到议会的批准而辞职之后，葡萄牙政府昨天垮台。现在的风险是，投资者一度保有的对葡萄牙偿债能力的信心丧失；以及债券缺少买盘接手推动这个较小的伊比利亚国家申请紧急救援。

政治真空的影响巨大，因其给本周的欧盟峰会结果蒙上阴影。欧盟官员业已表示，将把扩展欧洲金融稳定基金这一短期救援基金的协议延迟到六月再签；但是，随着葡萄牙申请救援的可能性逼近，如果短期救援基金的规模先于长期的欧洲稳定机制扩大，则有助于提升投资者信心。

穆迪下调西班牙国内30家小型银行的优先债务以及存款等级，又一次冲击西班牙。西班牙三大银行巨头“幸免于难”。西班牙银行业已自欧洲央行借入超过500亿欧元，但资金困境依然未解。穆迪下调的理由是，西班牙对国内问题银行伸出援手将给国家财政带来压力。穆迪还表示：“穆迪的观点是，西班牙将无力给所有的银行都开出空白支票。”欧洲问题银行业的优先债券持有人面临越来越大的压力，他们或不能得到中央财政的支持以保护自身的资金安全。换言之，优先债券持有人面临债务重组的几率正在加大。

欧洲银行体系依然处于困境中。银行业同样深陷主权债券投资 ? 随着欧洲主权债券价值缩水，银行业也受到冲击。欧洲危机的解决不能只着眼于主权债券问题，同样还要推出一项调整银行资本的可靠计划。今天的下调已将后者推到舞台的中央，也给定于6月公布的第三轮银行业压力测试结果增添压力。

欧元伦敦时段一如往常那样强势：无视债券忧虑，恐慌主要作用于信贷市场 ? 外围国家债券殖利率急升对欧元历史高点。在最初受葡萄牙政治危机打压之后，欧元自1.4050的低点反弹。这个水平也是下档关键关注对象，1.4200仍是上档阻力。德国3月服务业采购经理人指数自2月的58.6升至60.1，该数据提振欧元。欧元的角色仍像是德国马克。

英国方面，穆迪也表示，英国今年 成长前景有向下风险。财政大臣宣布，今年成长预测值已被预算责任办公室下调至1.7%，去年6月时的预测值超过2%。今天公布的零售销售增强成长面临的风险。2月核心销售下降1%，年率自1月的5.3%降至1..2%。上个月消费的萎缩与原油与汽油价格飚升同步。我们业已知悉，上个月消费者信心指数降至历史低点，所以，零售销售的减少并非特别震撼。英镑承压，兑美元承压并跌破1.6200。于月初投票赞成加息的戴尔表示，对未来利率的投票方向要视数据而定。但他的评论无助于英镑信心，原因是英国殖利率差继续朝着向差的方向发展。

昨天揭晓的预算报告不大可能强力提振今后几个月的消费。财政大臣奥斯本表示，决心将英国带往朴素的道路；即使燃油税每升下调1便士都不大可能足以促使消费者急匆匆地掏腰包。

今天接下来，市场将聚焦欧盟峰会的相关消息。迄今为止，风险情绪受到相当好地支撑，甚至西班牙的Ibex指数也在截至发稿时上涨0.02%。原油与黄金高位企稳。

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