如安在“慢牛”行情中挑选最优赛道？半年报中挖掘行业机遇

关注“次高景气”板块

目前，一些板块和公司的估值水平已处于历史高位，对此该若何对待？在曹晋看来，本年的环境比力特殊，受疫情影响，不少公司一季度并未完全开工，假如纯真看企业年内盈利的话，并不克不及体现其正常水平。“假如看12个月的滚动估值的话，其实不少龙头企业表现仍是不错的。因此，不克不及单看静态估值，要对具体公司作具体阐发。”

曹晋以为，从中长期来看，注册制革新将利好以科创板、创业板优质标的为代表的发展股。投资者在布局科技股时要关注两点：一是要找准龙头，遵循“赢者通吃”的逻辑；二是要关注前沿科技的成长动态。

曹晋暗示，从后市行情的演绎路径看，低估值周期股很难呈现趋向性的贝塔行情，其更多属于阿尔法行情，即部门龙头公司会走出慢牛，看好顺周期的相关公司。“水泥和工程机械等低估值板块，出现的是估值修复和阿尔法行情，它们不大年夜可能呈现2006至2007年时的典型的贝塔行情。我们看好在行业内竞争上风越来越明明的公司。”

戴康建议，应把关注点放在业绩修复环境较好，且估值水平还相对合理的一些行业板块。“目前，披露业绩的公司数量尚未过半。我们比力关注那些半年报的盈利增速比一季报时超过跨过30个百分点，且前期涨幅也相对有限的板块。”

对近期连续走强的军工股，戴康以为，军平易近一体化将进一步深化，叠加外部因素，可能会驱动军工股走出大年夜级此外行情。别的，他补充道，化工板块在每轮行情中凡是都有比力好的表现。接下来，在经济苏醒以及原油价格震荡向上的动员下，假如化工板块根基面产生变化的话，也可等候会有板块行情。

敷衍接下来的市场走势，曹晋以为，目前不少个股已有不小的涨幅，后期或许会有波动，但市场依然会呈现不少结构性机遇。从经济数据看，根基面已起头修复，企业也有一定的盈利支撑，尤其是龙头企业强者恒强，会有较好的投资机遇；从资金面看，预计流动性依然会维持宽松状态，且北向资金、公募新发基金等仍可能是增量资金的主要来历。

他以为，本轮行情的主线是“金融供给侧慢牛”，核心驱动力来自金融供给侧革新带来的A股贴现率下行。目前市场还不需要担忧流动性问题，大年夜体上，第三季度的流动性不会有什么变化，而对第四季度的变化则应紧密亲密关注。

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