如何才能让外资入场步履不停？

本周五，富时罗素按计划实施第一阶段最后一批次中国A股纳入，A股在富时罗素全球股票指数系列中的纳入因子从17.5%升至25%。这是一年以来富时罗素分四批次纳入A股的最后一步，据机构测算，富时罗素A股纳入因子提升至25%将为A股带来合计超250亿元的增量资金，预计2020年境外资金总体仍将保持净流入状态，总量将达到人民币2500亿至3000亿元。

那么，今年MSCI等国际指数还会加大纳入A股的比重吗？外资入场的脚步会“步履不停”吗？去年11月，MSCI在谈及扩容问题时，曾指出A股市场还存在与海外市场休市时间不一致、交易机制缺乏灵活性等制度方面的问题，可以推测近段时间针对A股的扩容将可能有所放缓。不过从长远来看，在我国资本市场交易制度不断完善、金融市场开放不断扩大的背景下，A股市场对外资的吸引力仍在上升，越来越多的外资对我国资本市场产生了兴趣，A股纳入因子存在长期上调的趋势。

可以说，未来外资流入A股的脚步不会停，并且还会不断加速入场。一方面是因为我国经济复苏脚步加快，人民币资产安全性较高，避险作用凸显。另一方面，在全球流动性宽松的背景下，金融市场可投资标的日益稀缺， A股由于低估值和基本面优势，成为全球较高性价比的投资标的。

除此之外，更重要的是我国金融开放力度、资本市场改革力度正在不断加大，公开、透明、可预期的投资环境正在形成，外资进入中国资本市场的渠道越来越畅通。今年5月，央行、国家外汇管理局等部门发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，取消合格境外投资者额度限制。这一政策为外资投资A股提供了很大的便利性。可以预期，合格境外投资者额度限制的取消将吸引更多的境外资金入境投资，为A股市场高质地的上市公司提供资金支持。

当前，外资已经成为A股市场重要的增量资金来源之一。应该看到，我国金融业态丰富性、创新水平、市场结构、制度建设与海外资本市场相比，仍存在一定的差距。如果要保持外资流入A股的脚步不停，一方面需要继续坚持对外开放，吸引外资入场；另一方面，也需要把握好机遇，修炼好内功，积极研究与资本市场对外开放配套的规制细则，提高金融机构产品创新能力以及服务意识，加快证券行业与国际化水平接轨，在做大资本市场蛋糕的同时，更好地服务实体经济的发展。

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