光明乳业前董事长洽购被拒 汇源现金流恐吃紧

光明乳业前董事长洽购被拒 汇源现金流恐吃紧 MBAChina 　　无缘出售给可口可乐的汇源果汁从未停止寻找新的买家。上海证券报获悉，光明乳业集团前董事长王佳芬加入的私募基金纪源资本曾经接触过汇源果汁，希望通过增发扩股方式进驻汇源，但被朱新礼拒绝。

随后，市场传出消息，黑石集团、凯雷投资集团和TPG在内的私募股权基金公司都在寻求购买汇源果汁的少数股份。

对此，汇源果汁新闻发言人曲冰表示不予评价，同时强调汇源目前全力致力于产品生产与销售。

一位长期关注汇源的业内人士表示，朱新礼“去汇源”意向已决，虽然可口可乐最终退出收购汇源，但汇源仍不断接触新的意向购买方，时刻准备抽身离去。

资料显示，2008年5月，从光明乳业退休后的王佳芬以投资合伙人身份加入纪源资本，后者由寰慧资本和思格资本在2008年合并而成。思格资本创始人卓福民将王佳芬吸引入纪源资本，卓福民曾任上海实业集团CEO，是上实控股在1996年改组光明乳业时的重要参与领导之一。

有此渊源，纪源资本对汇源果汁的投资热情便不难理解。3月下旬，商务部正式否决可口可乐24亿美元收购汇源案。消息人士透露，从4月开始，王佳芬所在纪源资本开始接触汇源果汁，希望以增发扩股方式持有汇源果汁20%至30%股权。纪源资本希望创造一种财务投资与产业投资结合的方式，向汇源输出管理团队，半托管式接手汇源。

但是，这一提案最终没有被汇源接受。知情人士称，朱新礼目前更想通过现有股权出售方式逐步直接套现，最终放弃汇源。而对于近期多家基金有意收购小部分股权的说法，业内分析可能说明汇源已经出现现金流饥渴。

“小部分股权出售意味着朱新礼还要继续承担汇源果汁经营管理任务，这不符合朱新礼的长远打算，一个可能是汇源果汁目前的现金流已经十分紧张，导致其不惜出售小部分股权紧急融资。”分析人士称。

4月，香港上市的汇源果汁发布2008年年报，受多重因素影响，汇源利润大幅下降86.1%，仅为8890万元。毛利率由35.7%下跌至32.2%。而在一年前，2007年汇源果汁纯利同比增长189%，为6.4亿元。

“虽然遇到金融危机，但2008年的娃哈哈、康师傅等饮料企业仍旧大举增长，这种情况下，汇源利润减少幅度之大出乎市场预料。”和君创业合伙人汤浩表示。

进入2009年5月，娃哈哈等企业不断披露大幅增长的市场销售业绩，而汇源果汁相关发言人对汇源今年的销售情况讳莫如深。

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