十公司同发公告歌华有线延期复牌中国广电5G概念引发众多猜测

同一天内，如果行业龙头率先宣布继续停牌，且其他同业上市公司随即同时发布内容相同的公告，那么这个行业一定有大事件发生。

5月28日下午，已停牌两日的知名广电系上市公司北京歌华有线电视网络股份有限公司再次发布重大事项停牌公告，预计将继续停牌不超过3个交易日。

同天晚间，包括华数传媒、湖北广电、电广传媒、天威视讯、东方明珠、广电网络、广西广电、江苏有线、贵广网络、吉视传媒等在内的共计10家广电系上市公司，亦同时发布了几乎相同的公告。

内容显示，就在中国广播电视网络有限公司正式挂牌六周年这一天，11家广电系上市公司表示，将共同参与发起组建中国广电网络股份有限公司，“全国一网”自此正式进入实操阶段。

受此影响，众多广电系上市公司股价上涨。

“全国一网”进入实操阶段

5月27日下午，歌华有线率先发布重大事项停牌公告，表示公司控股股东北京北广传媒投资发展中心有限公司，拟以持有的公司股份出资发起组建中国广电网络股份有限公司，而该事项可能导致上市公司控制权发生变更。

歌华有线这一停牌公告当即引发业内诸多讨论。

5月28日下午，在停牌两日后，歌华有线再次发布延期复牌的公告，表示本次出资事项正在进一步磋商，尚未签署相关交易协议，将再次停牌不超过3个交易日。

5月28日晚间，就在中国广电正式挂牌成立六周年当天，包括华数传媒、湖北广电、电广传媒、天威视讯、东方明珠、广电网络、广西广电、江苏有线、贵广网络、吉视传媒等在内的共计10家广电系上市公司同时发布公告，表示将共同参与发起组建中国广电网络股份有限公司。

《投资时报》研究员注意到，与其他10家均拟以现金出资方式参与的广电系上市公司不同，歌华有线是唯一一个表示控股股东拟以持有的公司股份出资参与发起组建的上市公司。

就此，《投资时报》研究员致电歌华有线投资者关系管理部，询问公司为何未以现金出资方式参与，以及未来将如何与其他公司进行合作，歌华有线回复表示一切以相关公告为准。

今年2月25日，《全国有线电视网络整合发展实施方案》发布。该方案提出，要由中国广电牵头和主导，联合各省网公司、战略投资者等共同组建中国广电网络股份有限公司，实现全国有线电视网络的统一运营管理、国有资产的保值增值。

通过中国广电、各省网公司、战略投资者共同参与组建，形成中国广电主导、按现代企业制度管理的“全国一网”股份公司，建设具有广电特色的5G网络并赋能有线电视网络，实现“全国一网”与5G的融合发展。保证省网公司在“十三五”末进入股份公司，同时要求完成“一省一网”整合。方案显示“全国一网”股份公司将在6月正式组建挂牌。

TMT产业观察家、融合网&呼麦网执行总编吴纯勇向《投资时报》研究员表示，自《实施方案》发布以来，无论是上述十余家上市有线电视网络运营商，还是其他二十余家省级有线电视网络运营商，都在按部就班的落实相关文件要求，逐步推进相关“全国一张网”的工作。

至于为什么歌华有线成为第一家响应文件要求的上市公司，吴纯勇称，或许在于其行业地位和位于北京的区位优势。

歌华有线关于延期复牌的公告

资料来源：歌华有线

BAT和京东也可参与

公开资料显示，中国广电于2014年5月28日正式挂牌，其是围绕国家三网融合战略而生，除推动全国有线电视网络整合发展外，同时也是全国有线电视网络互联互通平台和广电移动网的建设运营主体。

2016年5月5日，中国广电获得《基础电信业务经营许可证》，可在全国范围内经营互联网国内数据传送业务和国内通信设施服务业务，同时拥有700 MHz频段的使用权。2019年6月6日，工信部正式面向运营商发放5G商用牌照，除中国移动、中国联通和中国电信三大运营商外，中国广电也获得了5G商用牌照，成为全国第四大通信运营商。

在3G/4G时代，我国的移动通信网络主要集中在三大运营商手中，有线电视网络运营商并没有更多的涉足其中，而5G的到来，给了中国广电及有线电视行业一个难得的机会。

《投资时报》研究员注意到，中国广电在5G网络上的核心优势就是拥有700MHz频段，该频段被认为是移动通信发展中的黄金频段，具有信号传播损耗低、覆盖广、穿透力强、组网成本低等优势，且适合5G底层网络。相比于三大运营商使用现有频段需要建设约600万座以上的5G基站，中国广电利用700MHz频段只需建设约40万座基站，即可用更少的基站获得更大的覆盖范围。

今年5月20日，中国移动发布公告表示，其与中国广电签署了5G共建共享合作框架协议，双方将联合确定网络建设计划，按1:1的比例共同投资700MHz 5G无线网络，共同所有并有权使用700MHz 5G无线网络资产，合作期限从即日起至2031年12月31日，为期11.5年。

这项合作被业内普遍视为广电领域“全国一网”整合和5G建设的加速推进，有望带动有线广播电视以及5G基站产业链环节的投资机会。

至于为何中国广电选择与三大运营商中的中国移动进行合作，吴纯勇表示，从产业发展、技术及业务的融合等方面，双方都有很强的互补性。

“中国移动在移动通信领域位于行业龙头地位，但在固网业务领域，也只是近几年才开始发力的。而相关有线电视网络运营商在各自区域内拥有三四十年固网业务的运营经验，除此之外，有线电视网络运营商还拥有当地区域内通达的网络资源，所以双方在未来业务拓展层面存在互补性。”

另外，虽然700MHz频段需要建设的基站较少，但仍然需要数百亿的投资，相比于中国联通和中国电信，中国移动的资金实力更为雄厚。而中国移动也在公告中表示，其将承担700MHz无线网络运行维护工作，而中国广电需要向其支付网络运行维护费用。

在当前“全国一网”的大背景下，与中国广电建立合作的中国移动毫无疑问拥有先发优势，但在吴纯勇看来，这并不意味着中国联通和中国电信无缘参与蛋糕划分。

“从中国移动对外公布的协议内容来看，在双方合作的十余年期限内，中国电信和中国联通在700MHz频段的使用权方面可能没有什么话语权。但假如这两家公司以现金出资成为战略投资者，仍然有机会入股中国广电网络股份有限公司。而按照相关规定，对于这个股份公司，只要符合相关要求的第三方都可以参与进来，甚至诸如BAT和京东这种有影响力的民营互联网企业，也是有机会可以参与进来的。”

存在借壳可能

事实上，歌华有线自身也在为“全国一网”进行准备。

今年初，歌华有线发布了股权控制关系变更公告，北京歌华传媒集团有限责任公司全部股权由北京市国有文化资产监督管理办公室划转到北京广播电视台，北京北广传媒集团有限公司全部股权由北京广播电视台划转到北京歌华传媒集团有限责任公司。但该公司实控人未发生变化，仍为北京广播电视台。

值得注意的是，随着2019年年报的披露，歌华有线还公布了年度利润分配预案。该公司全年实现归母净利润5.82亿元，截至2019年末，可供分配的利润为45.58亿元，公司拟向全体股东每10股派发现金红利6.60元，合计拟派发现金红利9.19亿元，现金分红金额占归母公司净利润的157.85%。

在5月27日发布停牌公告的当下，市场即猜测存在中国广电借壳歌华有线上市的可能。吴纯勇认为，借壳上市是有可能的，“广电系统曾有过一波上市潮，经过多年发展，逐步形成了现在广电体系内存在的十余家纯正的有线电视网络商上市公司，不排除中国广电进入歌华有线的可能”。

吴纯勇表示，“近几年，互联网行业在宽带中国、4G、人工智能、移动互联网等信息传输通道的推进下，纷纷诞生出诸多的产业巨头，由此市场也看到了规模效应、头部效应、长尾效应所发挥出来的巨大产业推动力。这样的产业发展模式值得广电系统相关产业链及人士思考及探索的。”

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