2502份A股中报：创业板盈利明显改善科创板分化明显

2020年中报披露即将收官，今年上半年上市公司的业绩情况也基本有了一个总概，整体喜忧参半，企业业绩分化明显。

截至8月27日，沪深两市已有逾六成的上市公司披露中报数据。根据数据，整体处于营收同比微涨，净利润则下滑的状态。其中，创业板上市公司盈利明显改善，而主板上市公司业绩下滑明显。

受疫情影响，休闲服务、纺织服装等行业遭到重创。但农林牧渔行业业绩表现亮眼，净利润同比增长逾2倍；机械设备、电气设备、电子、食品饮料、医药生物等行业的净利润也均实现不同程度的上涨。

科创板方面，生物产业业绩受益于疫情防控而涨势不错，但新材料行业净利润同比下滑。上市公司方面，营收和净利润均有六成以上的公司处于同比上涨状态。

关联到投资方面，星石投资相关负责人称，2020年上半年市场上涨主要得益于估值水平的提升，而2020年下半年随着疫情得到控制，则将步入业绩验证期。在这个过程中，企业之间的分化可能会加剧：那些真正有业绩的公司可能会享受业绩、估值的双驱动；而那些业绩没有验证的企业，资金的关注度会逐渐降低，风险也会加剧。

A股中报喜忧参半

截至8月27日，沪深两市共有3969家上市公司，已有2502家公司披露了今年上半年财务数据，占比达到63%。

已披露中报数据的公司今年上半年累计实现营收8.98万亿元，同比增长3.02%，累计实现归母净利润6394.35亿元，同比下降1.55%。

分板块来看，创业板上市公司盈利明显改善，而主板上市公司业绩下滑明显。

根据数据，截至8月27日披露中报情况，今年上半年，创业板实现营收5034.07亿元，同比上涨6.29%；归母净利润575.39亿元，同比上涨16.86%。而沪深主板实现营收5.32万亿元，同比上涨1.13%；归母净利润为3095.33亿元，同比下降10.52%。中小板则是营收同比上涨1.96%，归母净利润同比上涨14.12%。

从申万一级行业来看，28个行业中有17个行业净利润同比下滑，其中，有14个行业的净利润同比降幅在10%以上。休闲服务、纺织服装等受疫情直接影响的行业遭到重创，净利润分别同比下滑178.10%、50.97%；汽车、家用电器、交通运输行业则分别同比下滑34.89%、28.08%、26.04%。

另外11个净利润同比上涨的行业中，农林牧渔今年上半年业绩表现最佳，净利润同比增长逾2倍；机械设备、电气设备、电子等行业的净利润同比增幅均在20%左右；食品饮料、公共事业、医药生物的净利润同比增幅分别为17.04%、13.73%、9.31%。

就疫情给行业带来的影响，分众传媒董事长江南春对第一财经记者称，在疫情之后“马太效应”会加强，品牌聚集度会加强。很多行业的格局都会发生洗牌，甚至两极分化。因为一方面消费者会更加倾向选择信任度高的大品牌，另一方面缺乏差异化价值和竞争力的小企业会加速退出市场，腾出的市场份额迅速被敢于在危机时刻出手的大品牌收割，于是在各个细分领域市场都会向头部品牌集中。

具体从上市公司的业绩情况来看，截至8月27日中报披露日，2502家公司中，有1184家公司今年上半年营收同比上涨，占比为47%。其中，营收同比增幅在三成以上的公司有349家，增幅在5成以上的公司有180家，增幅在1倍以上的公司则有65家，增幅在5倍以上的公司有5家，其中，玉龙股份营收同比增幅最大，接近23倍；ST仰帆以12.65倍的同比增幅次之；江苏索普增幅超过7倍。

净利润方面，2502家公司中，51%的公司今年上半年净利润同比上涨，增幅在三成以上的公司有732家，增幅超五成的公司有545家，增幅1倍以上的公司共333家，增幅10倍以上的公司有26家，其中，兄弟科技以逾11倍的增幅问鼎，牧原股份增幅超7倍，金盾股份的增幅超4倍。

另有约一半的公司今年净利润呈下滑状态，同比降幅在五成以上的公司有566家，降幅超1倍的公司有264家，降幅在10倍以上的公司有25家，其中，贤丰控股同比下降逾75倍，北方导航同比下降逾50倍，ST中葡同比下降49倍。

“在海内外新冠肺炎疫情暴发后，A股的盈利预测不断下调，预计三季度盈利两位数正增长。”海通证券首席策略分析师荀玉根团队近期在研报中称，目前继续等待盈利回升，2020年Q1受疫情影响，全部A股归母净利润同比增速为-24%，往后我们预计Q2/Q3/Q4三个季度单季同比增速分别为-3%、13%、20%，全年同比仍有望回到0~5%区间，数据有待逐步观察验证。

科创板企业分化明显

在经过一年多的运行之后，科创板已有160家上市公司，截至8月27日18:30，已有134家上市公司披露了2020年上半年财务数据。

这134家公司今年上半年共实现营业收入719.72亿元，同比增长13.79%；归母净利润77.23亿元，同比增长38.6%。

科创板主要行业中，今年上半年，除新材料净利润下滑外，其他行业均实现不同程度的上涨，其中生物产业业绩尤为亮眼。

具体来看，今年上半年，生物产业业绩增长强劲，营收同比增长23.99%，净利润同比增长3.38倍；其次，节能环保行业也表现不俗，营业收入同比增14.89%，净利润同比增1.03倍；新一代信息技术产业营收同比增长14%，净利润同比增长22.56%；高端装备制造产业营收同比增14.02%，净利润同比增18.47%。而新材料行业在营收同比增长4.77%的情况下，净利润同比下降19.54%。

134家上市公司中，有87家公司今年上半年营收同比上涨，占比为65%。营收同比上涨的公司中，有65家公司营收实现两位数增长，增幅在三成以上的公司有30家，增幅在5成以上的公司有10家。这10家公司中，5家的营收增幅在1倍以上，其中东方生物和硕世生物的营收同比增幅在3倍以上。

这两家公司今年上半年业绩大爆发主要受益于防控疫情。东方生物称，业绩增长缘于报告期新增新冠病毒检测试剂销售收入。硕世生物业绩增长，也主要系2020年上半年新冠疫情暴发，市场对新冠检测产品需求增大，该公司销量对应增长所致。

也有35%的公司今年上半年营收同比下滑，降幅在10%以上的公司有28家，其中神州细胞、神工股份、天宜上佳3家公司营收同比降逾5成以上，分别为90.93%、68.16%、55.24%。

净利润增减幅方面，63%的公司净利润同比上涨，66家公司实现两位数增长，增幅在三成以上的公司49家，增幅在五成以上的公司有31家，增幅在1倍以上的公司有17家。其中，东方生物、硕世生物两家的净利润同比增幅依旧最高，分别为14.77倍、9.23倍；仕佳光子则以5.6倍的同比增幅位居第三位。

另一方面，有42家公司净利润同比下降，38家公司降幅在10%以上，19家公司降幅在50%以上，9家公司降幅在1倍以上。芯原股份和优刻得的净利润同比下降逾10倍，兴图新科净利润同比下降逾7倍。

当然，也有18家公司净利润处于亏损状态。4家公司亏损金额在1亿元以上，其中奇安信亏损最多，接近7亿元；神州细胞、泽璟制药、康希诺分别亏损3.4亿元、1.29亿元、1.02亿元。

兴业证券首席策略分析师王德伦团队称，经过过去几个月“蓝筹搭台，成长唱戏”的演绎，市场由前期拔估值逐步进入中报业绩验证期，对于估值水平较高的科创板而言，后续需要关注业绩与估值的匹配度。

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