再次走强达至前期历史高点供求偏紧决定胶价易涨难跌

再次走强达至前期历史高点供求偏紧决定胶价易涨难跌 更新时间：2011-1-9 9:00:54 　　胶价经历过11月前后的大涨大跌之后，以三万为新起点，再次走强，目前已到达前期历史高点的位置。此时此刻，胶价该何去何从？笔者从影响商品走势的几个因素入手，尝试探讨未来胶价的走势。

供求偏紧状况难改

进入2010年12月份后，国内天胶生产进入停割期，因此目前国内天胶供应只能依靠进口和库存。进口方面，海关总署去年12月21日公布的数据显示，11月我国天胶进口量为184952吨，同比增加53%，环比增长17%；1―11月，我国天胶进口量较去年同期增长9.9%至168万吨。另外，由于4月份云南干旱与10月份海南暴雨天气影响，生产国协会将中国橡胶产量从年初的68万吨下调至64.1万吨，产量较2009年下降0.3%。从上面的数据看出，天然橡胶今年价格的走高，是有其内在根据的。产量的减少，需求的大幅增长，再加上大量资金在通胀预期的大环境下的炒作，胶价的牛市行情演绎得酣畅淋漓。而从后面的分析来看，这种供求偏紧的局面将持续下去。

从全球的天胶供需平衡来看，由于2010年气候异常，在相继受到干旱和水涝等自然灾害的影响下，全球天胶产量增幅有限。国际橡胶研究组织预计2010年全球橡胶产量增加1%至979万吨。假设2011年天气条件改善，天胶产量将增至1030万吨，全球消费量将增长103万吨，预计2011年全球橡胶供应短缺65000吨，略低于今年的短缺80000吨。从跨年度看，2005-2008年期间主产区密集种植计划预期要到2012年后才会提高产量。

产量增长有限难压价

目前国内橡胶产地主要在海南、广东、云南，总产量在64.7万吨左右，与去年持平，其中海南橡胶占60%左右。目前，国产橡胶产量满足国内市场需求不足30%，东南亚进口橡胶在国内市场份额较大，国外的橡胶价格走势对国内橡胶价格的影响比较大。进入2010年12月份以来，内盘现货市场价格的上行基本上是由于外盘胶价不断创出历史新高之后内盘跟涨导致的。反之，泰国是全球最大的天然橡胶生产国和出口国，出口中国量占橡胶出口总额的50%。2010年的橡胶产量预估为312万吨，较去年的316万吨下滑1.2%，预测出口量约280万吨，其中多达120万吨将输出到中国。在2011年，预计泰国橡胶产量料增加至330万吨，2012年和2013年产量将进一步分别增长3.3%和6.6%。但源于泰国新的税收政策提高该国橡胶价格，橡胶产量的增长对于压低国内胶价将显得苍白无力。

需求仍显强劲推涨胶价

需求方面，由于橡胶70%用于制造汽车轮胎，因此轮胎与汽车业的发展对橡胶的需求起到主要的引导作用。继2009年中国首次超过美国和日本，成为全球第一大新车市场与第一大汽车生产国之后，2010年的车市再次交上了产量1800万，同比增长超过33%的完美答卷。尽管这份答卷是在汽车下乡、汽车以旧换新补贴、车辆购置税优惠政策推动下产生的。而进入2011年之后，这些政策随着国内经济回升良好而全部取消，但由汽车消费的刚性需求将支撑国内汽车的销售量。具体来说，尽管我国汽车产销稳居第一，但中国汽车人均保有量的绝对值和相对值仍处于世界低位，目前中国千人汽车保有量约50辆。从其它国家汽车产业进程来看，在千人汽车保有量达到40辆之后，汽车销量都将经历一个3―5年的高速增长期，增幅约15%―30%，中国从2009年开始可能已经进入高速增长期。值得一提的是，中国汽车消费的发展具有梯度特征，即东中西部逐步推进。而且中西部兴起第一辆汽车购买高峰时，很可能同东部地区的第二辆汽车购买高峰相重叠。这种梯度特征可能会延长中国汽车消费的高速增长期。“十二五”期间，中国汽车工业将继续高速增长，2011年汽车产量预计增长15%左右至2000万辆以上，到2015年汽车产量可能达到3000万辆。

技术分析

逢低可买入橡胶

从上面的分析可知，今年的胶价上涨最主要是受供求偏紧的强劲基本面推动的，而展望后市，天然橡胶的这种供求关系在未来两三年内是难以改变的，因此，橡胶价格的走势在未来将呈现易涨难跌的局面。当然，在国际金融市场风云变幻的时代，橡胶价格的走势还会被其它因素所左右。但作为一种商品，无论在何时何地，供求关系都是反映其价格的不可忽略的因素。在中长线的趋势把握中，投资者可以牢牢把握其内在的价格取向，逢低买入橡胶，在通胀的年代获得一份可观的投资收益。

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