万晶中国证券报：内外利空夹击小盘股

万晶中国证券报：内外利空夹击小盘股 更新时间：2010-12-26 9:19:07 　　创业板指数本周创下六个月以来最大单周跌幅，截至12月24日，创业板指数收报1144.5点，全周下跌7.18%，本周共成交442.94亿元，日均成交额较上周略有萎缩；创业板综指收报1128.77点，全周下跌6.98%。而同期上证综指仅微跌2.02%。

小盘股抛压沉重

本周有三家创业板公司上市，量子高科、世纪瑞尔和昌红科技登陆，创业板上市公司数量增加至150家。

除三只上市新股外，本周近95%的创业板个股录的跌幅，147只交易的创业板个股中，139只下跌，7只上涨，1只持平。天舟文化本周跌幅最大，达15.49%，荃银高科一周也下跌了14.34%，天龙光电的周跌幅也高达14.21%，共计有23只创业板个股一周跌幅超过10%。此外，还有34只个股一周跌幅介于8%至10%。创业板累积共有111只个股跌幅超过5%，占比高达75.51%。

中小板本周同样承受较重抛压，中小板指从上周五的7120.57点跌至本周的6764.16点，周跌幅高达5.27%，中小板综指本周五收于7398.13点，周跌幅为5.14%。统计显示，本周527只中小板个股中有492只下跌，下跌个股占比93.36%。仅有30只中小板个股上涨。

中小板个股本周下跌惨烈，43只个股跌幅超过10%，数量占比达到8.16%。跌幅在5%以上的共计有317只，占比60.15%。绿大地成为本周中小板跌幅最大的股票，周跌幅高达22.19%，山东矿机跌幅位居第二，周跌幅为18.55%，光正钢构本周跌幅也有17.68%。

截至12月24日，中小板平均市盈率为56.39倍，创业板平均市盈率高达78.9倍，而沪深300整体市盈率只有15.24倍。在创业板已上市的150只个股中，市盈率最高的万邦达高达185倍，共有19只个股市盈率超过100倍，占比12.67%；25只创业板个股市盈率介于80倍至100倍之间，占比16.67%；还有61只创业板个股市盈率介于60倍至80倍之间，占比40.67%。中小板方面，527只个股中，有71只市盈率超过100倍，有40只个股市盈率介于80倍至100倍之间。

新三板扩容传言冲击

本周中小板、创业板的猛料下跌与新三板扩容传言密切相关。有媒体报道，称“新三板”扩容试点方案已初步拟定并在年底上报，之前限制个人投资者参与报价与转让交易的“新三板”将对散户开放，交易门槛也将由原来的最小交易单元3万股降至1000股。

“新三板”创立于2006年1月，服务于中关村科技园区内的非上市股份有限公司，2009年“新三板”全年累计成交1.07亿股，成交金额仅4.83亿元。

资料显示，联飞翔8月24日发布的增资方案创出了“新三板”公司估值的最高纪录，对应2009年摊薄市盈率高达39倍，但今年上半年定向增发的平均市盈率仅为23.4倍，而2009年全年定向增发的平均市盈率更是只有16.38倍。

尽管目前“新三板”市场规模比较小，流动性也比较差，但扩容之后的情况可能大不一样，“新三板”将成为全国容量最大的证券交易市场。统计数据显示，全国56个国家级高新科技园区和苏州工业园区内企业共计12万余家，按照10%的比率计算，未来将有约12000家企业在“新三板”挂牌交易。与目前中小板、创业板分别高达56倍、79倍的平均市盈率相比，“新三板”公司的估值仍然具有优势。

业内人士表示，“新三板”一旦扩容进入“散户化”时代，势必会导致中小板、创业板市场估值中枢下降，市场炒作可能降温。

外围利空影响创业板

在中国创业板大幅下跌的同时，登陆海外市场的中国概念股也遭受质疑，这在一定程度上也影响到投资者对国内创业板的信心。近期美国证券和交易委员会开始调查，在美上市的中国概念公司存在普遍的造假问题，并已经从会计师事务所入手调查。

11月10日，一家名为浑水的美国研究公司突然向大连绿诺环境工程科技有限公司发难，指明绿诺涉嫌欺诈，认为绿诺2009年年报中的1.93亿美元的销售收入，实际仅有1500万美元，绿诺公司伪造虚假合同，在其披露的9家客户中，宝钢、莱钢、重钢、粤裕丰钢铁等5家公司都否认向绿诺购买产品。

11月17日，会计师事务所Frazer Frost提交一份关于绿诺的审计报告披露，绿诺CEO邹德军承认部分合同确系造假，还表示剩余合同中大约有20%到40%很可能出问题。Frazer Frost还建议绿诺公司2008财年、2009财年、2008年第一季度到2010年第三季度的季度财报不应被采用。12月3日，纳斯达克向绿诺发出退市通知，12月9日，绿诺摘牌，转至粉单市场。

据悉，美国证券和交易委员会主要调查通过反向收购方式登陆美国资本市场的中国公司，以及为这些公司提供审计服务的审计事务所。根据美国Audit Analytics网站的统计，进行反向收购的中国企业大量聘用一些小型审计事务所，截至今年6月底，四家被SEC点名的问题审计事务所拥有在美上市中国企业客户数分别为11家、11家和10家。

与此同时，韩国军演、朝韩局势的紧张增加了A股市场的担忧，电子板块以及电力设备、农业股等前期强势品种都调整居前，煤炭、有色、化工等也板块也极为疲软，市场普遍做多信心不足。

有业内人士指出，12月27日将有第二批7家创业板公司限售股解禁，除金龙机电延长限售期外，合计2.3亿限售股解禁，解禁市值约61亿元。其中，有4家公司解禁股份占解禁前流通股比例超过100%，分别为同花顺、超图软件、阳普医疗和天龙光电。

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