业绩超出预期银行股能否王者归来

业绩超出预期银行股能否王者归来 更新时间：2010-8-21 1:19:28 　　记者高国华农行成功“脱鞋”、光大银行上市、超出市场预期的亮丽中报业绩，近期一系列利好正在点燃沉寂多日的银行板块。本周三，光大银行成功登陆A股市场，首日18%的涨幅，主力机构资金的狂热追捧，显示银行板块已经重新回到投资者的视野；而周四，在主力资金继续追捧光大银行的带动下，加上超预期的中报业绩推动，银行股全线上扬，成为带动大盘逆转的关键力量，在银行、煤炭等权重股的带领下，上证综指盘中站上2700点关口。　　接受本报记者连线采访的业内市场人士表示，主要是银行股的业绩超出市场预期，而光大银行上市后的表现也提振了银行股的人气。周三晚间，招商银行和交通银行分别公布半年报，上半年交通银行实现净利润203.57亿元，同比增长30.08%；招商银行实现归属于股东的净利润132.03亿元，同比增长59.8%。加上此前已经公布业绩的华夏、光大、民生等银行业绩纷纷超出市场预期。　　数据显示，截至目前，已经公布中报的华夏银行、民生银行、南京银行、中信银行，上半年净利润同比增幅分别达到了80.57%、20.23%、49.53%、45.35%。各大银行半年报体现出不少共性：传统的净息差收入贡献利润的同时，中间业务的高速增长也给商业银行带来不错的利润回报，而通过A+H股等各项融资使得银行业的资本充足率均得以提高。如交通银行在保持利息净收入大幅增长的同时，收入来源也日趋多元，上半年共实现手续费及佣金净收入71.25亿元，同比增长30.11%。而其在报告期内通过实施A+H配股分别募集资金人民币171.25亿元和港币177.83亿元，资本充足率和核心资本充足率分别达到12.17%和8.94%，较年初分别提高0.17个和0.79个百分点；2010年上半年，民生银行实现手续费及佣金净收入45.1亿元，增幅达到96.2%；招商银行也表示，经营效益显著提升的主要因素之一是生息资产规模稳步扩张，净利息收益率持续提升，净利息收入增幅较大。　　业内分析人士指出，除了已经公布年报的上市银行，有消息显示，包括工行、农行等银行上半年业绩有望大幅度增长，这将对银行股整体估值产生良性影响，随着光大银行的平稳上市，其表现有望激活整个银行股板块，使得银行股这一价值洼地成为市场上涨的助推器。　　记者在采访中了解到，随着上市银行中报业绩的陆续公布，银行板块有望继续获得超额收益，已经成为业内的共识。分析人士普遍认为，上半年国内银行业绩可能实现超预期增长。此前，一些分析师认为，上半年银行净利增速不足30%，全年银行业盈利增速的预测均值为20%。但很多分析师已经开始调高这一预测水平。中信证券首席策略分析师于军认为，如果没有大幅拨备计提，全年银行业盈利增速可能为33%。中信证券最新发布的研究报告认为，历史数据显示，中国银行股PE水平在10倍以下的情形仅发生在2008年9月至2009年1月，宏观经济背景是经济增速探底、政策相对宽松、银行业绩高位回落。目前银行业2010年PE仅为11.8倍，接近历史估值水平区间的最低位。因此，报告认为，随着政策及监管环境的趋暖、融资平台贷款拨备计提政策好于预期以及银行业绩的超预期，悲观预期有望逐步缓解，行业估值中枢有望上移。但国信证券的邱志承认为，下半年银行业绩增速会有所下降，原因一方面在于基数较高；二是由于经济降温对于营业收入的影响；三是吸存压力及营业网点扩张带来的费用增速上升。他预测，全年银行业盈利预测增速在18%左右。　　今年以来，严格的房地产调控政策、地方融资平台的清理、再融资等对银行板块造成相当的影响，银行股始终不见起色，整体跌幅仅次于房地产板块，而近期受银监会规范银信合作理财产品的影响，银行股再次集体下挫。对此，业内人士分析认为，银信合作业务对银行的利润影响很小，可以维持“增持”评级。　　值得关注的是，在一个月内农业银行与光大银行相继挂牌上市后，银行板块的权重在不断加大。初步统计显示，除去正在与中国平安进行资产重组的深发展银行，A股银行板块总市值已超过4.7万亿元，成为A股市场中行业板块的“巨无霸”。同时，随着2006年至2007年工商银行、中国银行、建设银行、交通银行等一批蓝筹银行股上市满3年，这批总共市值超过3万亿元的银行股已经进入全流通时代。虽然它们未来被集中减持的可能性并不大，但是由于在中国股市中的独特地位，这些银行股未来不仅将成为市场中的重要权重成分，更可成为市场走向的重要参考。

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