丁宁上海证券报：经济数据牵动市场神经

丁宁上海证券报：经济数据牵动市场神经 更新时间：2011-3-4 9:49:49 　　今年以来基金对于通胀形势高度关注，近期公布的一系列经济数据也牵动着市场的神经。围绕通胀后续发展，基金依旧难言乐观。

中国物流与采购联合会及汇丰均于3月1日发布了中国制造业采购经理指数。大成基金认为，两大机构发布的PMI数据虽然环比略有下降，但均好于预期，反映经济仍在扩张，惟扩张速度有所放缓。这说明信贷紧缩对抑制经济过热已经起到了积极作用。PMI是个较领先的指标，PMI的温和回落，预示着经济过热风险有所降低，通胀压力的阶段性回落将持续，因此经济和市场风险将低于去年。

大成基金表示，中国物流与采购联合会PMI1-2月份季调后平均值为54.4，比12月份的54.5略低，比预期的要好；而汇丰PMI1-2月份平均值为53，仍高于52.1的2005年以来的平均值，这说明经济增速有所放缓，但未改持续扩张趋势。

博时基金表示，未来判断通胀走势要看两方面：一方面是看经济增长速度惯性是否仍然较强，需求拉动通胀是否会延续。博时基金判断，通胀水平在3月份可能稳住，如果调控政策力度得到延续，下半年通胀水平会有所回落。另一方面，关注一个市场变数，如果油价出现大幅上涨或在高位维持较长时间，对全球经济复苏而言不是个好消息。在全面通胀格局下，黄金、白酒是较好的防御性板块，投资一揽子实际资产也是较好选择。

长信基金策略分析师毛楠指出，PMI指数出现一定的回落主要有以下几方面因素。第一，春节期间，经济在供给层面受到一定的季节性冲击，如农民工的提前返乡，这导致部分生产企业产量的减少。从历史有春节月份的PMI指数看，平均为50.87%，目前的值仍高于历史均值。第二，不排除经济会受到之前严厉的紧缩政策的影响，但是从目前披露的数据看，经济向上的动力依旧比较强。

毛楠进一步分析表示，2月的PMI购进价格指数为70.1，距离08年4-6月最高点的75又近了一步。预计本次通胀的持续性将体现在非食品价格超预期上，并且可能持续上涨。PMI购进价格指数的变化在未来或将进一步推升通胀水平。从微观角度看，近期房租价格上涨将直接提高许多企业的经营成本。

“紧缩政策对于企业的影响将在未来逐渐体现出来，利率的提高将直接提升企业的经营成本。与此同时，紧缩性政策可能将对总需求产生一定的抑制作用，部分企业在经营的两端都会受到影响。目前经济的核心问题将仍是通胀，高通胀的态势目前仍难言改变，还是需要谨慎跟踪各项数据的变化。”毛楠如此表示。

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