丁东上海证券报：沪深股市为何外强中干？

丁东上海证券报：沪深股市为何外强中干？ 更新时间：2011-4-30 11:37:55 　　凭借大盘股的连续走强，上证综指终于在春暖花开的季节又一次站上了3000点。湘财证券副总裁李康先生有句名言“中国股市在3000点之下是不正常的”，如此说来，中国股市终于恢复了正常。但李康先生还有下半句：“中国股市常常是不正常的”，所以，在3000点之上，股指走得很累。一有风吹草动，股指便飞流直下，投资者伤痕累累。中国股市要想保持个正常状态还真不是件容易的事情。

跌易涨难，这是中国股市“独特的”特点。除了2006、2007年疯过一阵，还惹得各个部门纷纷打压外，股市的好日子几乎不会超过3个月。正因为时间不等人，所以市场投机风盛行，大家都要赚快钱，主力机构也是如此，涨停板连着拉，赶紧一步到位，赚完钱走路。因为谁都不知道后面的政策环境、市场环境会发生怎样出人意料的变化。在种种不确定之前，任何价值投资、长期投资的理念都碰得个头破血流。

从表面上看，中国股市确实成绩巨大，短短20年，中国股市从一无所有到成为全球市值第二的大市场，诞生了全球市值最大的公司，走过了海外市场上百年的历程。每年的市场融资额、每年的交易量、投资者人数都数一数二，这些成绩有目共睹。但是，这些成绩取得的背后，是广大中小投资者付出了沉重的代价。20年的投资，普通投资者很难享受到财产性收入增长的快乐。上证指数在93年初便已到达1500点，18年过去，还在3000点之下徘徊，如果去除掉新股上市虚涨的指数，恐怕市场这18年光长胖，没长个。

最近的一轮下跌似乎更反映了股市的外强中干，上证指数好不容易站上了3000点，但对美国信用评级展望的下调，美国股市仅仅打了个喷嚏，沪深市场却下起了倾盆大雨。各种利空迅速聚集，投资者刚刚树立起的一点信心顷刻间土崩瓦解，指数也迅速向下击穿3000点、2900点。信用评级被降级的美国，道琼斯指数、纳斯达克指数很快便反身向上创出了新高，而中国的创业板却跌破了开市基点，事情就是这么荒谬。中国的投资者就是这么个生存状态。

之所以出现这种状况，说到底还是我们对自己的信心不足。指数一高，心中就没底了，对政策没信心，对业绩没信心，对成长更没信心。海外市场可不是这样，只要你是个好公司，亏损也照样能上市，股价照样能一飞冲天。中国的优秀网络公司纷纷落户美国股市并不是偶然的。因为股市本身就是对未来的期盼。股市中的泡沫本身就是好公司的催化剂，是必不可少的。而我们股市，既制造泡沫，又特别害怕泡沫。原因在于我们的上市公司常常不能把泡沫充实，甚至还弄虚作假。这就很难让投资者对这样的公司保持长期信心了。所以，要从根本上解决中国股市信心缺乏的问题，一是要有积极的、长期的、稳定的股市政策；二是要加强对上市公司的监管和改造，不再追求上市的数量和融资额，而要注重质量。股市则需修身养性，通过大规模的重组改造以及退市，从根本上提高上市公司质量。如果还是一味追求扩大规模，投资者要想通过股市实现财产的保值增值，那就只能还是一个遥远的梦了。

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