一鸣食品上市阐发：毛利率超过伊利 门店运营本钱拉低净利润

12月4日，证监会核准了一鸣食品等4家公司的首发申请，克日将正式登陆A股。

一鸣食品是典型的家族企业，实控人朱明春家族持股93.38%，曾经的养鸡大年夜王转行卖牛奶倒也做的风生水起。不皮毛比于伊利等大年夜型奶企，一鸣食品更具有地域局限性，陈诉期内约90%营收均来自浙江省。

据招股书显示，此次IPO一鸣食品规划募资9.27亿，主要用于营销网络直营奶吧扶植项目、江苏一鸣食品生产基地项目、年产3万吨烘焙成品新建项目、研发中心及信息化扶植项目等，别离将投入1.63亿、3.92亿、2.9亿及8202.4万募集资金。

2002年后，养鸡大年夜王起头转行卖牛奶，也许是因为曾经规模化养鸡的履历，转行后的养鸡大年夜王很是在乎原质料。先前一鸣股份从实控人手中收购泰顺一鸣，2011年起头引入繁育澳洲荷斯坦奶牛等品种，专供旗下自有高端液体乳系列品牌澳瑞，2019年6月末时，泰顺一鸣拥有进口奶牛1900头。

卖牛奶之前朱明春曾从事鸡禽养殖业务，在发现养殖手艺并成为温州地区规模化养鸡带头人后，1989年朱明春被国务院授予天下劳动榜样称谓，同时称其为天下养鸡大年夜王。

据招股书显示，2016年-2018年一鸣股份别离举行现金分红6479万、4050万、2925万，同时累计以未分配利润、资本公积转增股本27720万股，以持股比例计算，朱明春家族累计分得1.26亿，另外2019年的分红环境一鸣股份尚未披露。

另外，走实体零售路线的一鸣股份，租赁等贩卖本钱成为公司扩张的累赘，一鸣股份直营门店的毛利率远高于同行，即使最低的加盟店毛利率水平业余行业平均持平，综合来看，乳品业务毛利率乃至高过伊利，但受门店运营、运输本钱等因素影响，公司净利率水平就没有上风了。

其中，朱明春与李美香为伉俪关系，朱立科与朱立群为朱明春与李美香之子。再加上朱立科配头李红艳，五人形成的实控人家族合计持有一鸣股份93.38%股权。

家族持股93.38%，养鸡大年夜王卖牛奶也年入15亿

如今，朱立群、朱立科兄弟二人已经完全接手一鸣股份，别离继承董事长与总经理一职，虽然还难以比肩伊利、蒙牛等天下性奶企，一鸣股份营收倒也早已突破15亿，算是在浙江省内突出重围，不外值得注意的是，近年一鸣股份营收增速有所下滑，跳动财经，而净利润则受到期间用度的影响有所起伏。

不外，这个数量的奶牛还无法满足一鸣股份全部的生产需求，而创立不久的一鸣股份也没有能力全部包揽上游原料供应，因此陈诉期内，公司84%以上生鲜乳依然靠第三方供应。

据天眼查APP显示，明春投资持有一鸣股份47.62%股权，为公司实际控制人，而李香美持有公司22.41%股权，为持股比例最大年夜的自然人，另外，朱明春以70%持股比例实际控股明春投资，李香美、朱立群、朱立科则别离持股10%。

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