A股迎来开门红！沪指剑指3100点茅台却跌了

2020年A股首个交易日迎来开门红。

受央行全面降准利好催化，1月2日开盘后三大股指纷纷高开高走，上证综指一度冲击3100点，报收3085.20点，涨幅1.15%，创8个月以来新高；深成指报10638.82点，涨幅1.99%；创业板报1832.74点，涨幅1.93%。两市全天成交合计7515.45亿元。

北向资金临近尾盘加速流入，净流入金额超100亿元。其中，沪股通净流入57.13亿，深股通净流入56.82亿。自开通以来，北向资金累计净流入突破万亿大关，达10036.25亿元。

从盘面来看，两市呈现普涨格局，个股成交量迅速升温，两市共3331股上涨，100股涨停；另有274股下跌，2股跌停。数据统计显示，今日两市累计成交金额达7515亿元，比上一交易日提升逾40%。场外资金流入十分明显。

个股板块亦是各自精彩，网红经济、网络游戏、电子竞技、通信服务、农产品等板块涨幅居前。

对于这样的开盘，英大证券首席经济学家李大霄表示：“太温柔，高开高走是大概率。”

A股“李佳琦”掀涨停潮

2020年，“李佳琦”持续火热，不仅仅在网络直播，同样在资本市场上。今天，网红经济概念指数开盘高开高走，午后指数涨幅突破5%以上。报收4966.49，涨幅高达 6.15% 。25只成分股全线飘红，板块市值单日狂涨200多亿，个股上演涨停潮。

板块内，星期六、引力传媒、芒果超媒、拉芳家化、顺网科技、完美世界、南极电商等多只个股狂掀涨停潮，浙数文化、华策影视等涨幅超7%以上。

值得注意的是，星期六作为近阶段最受市场关注的个股，从12月13日现近期首个涨停以来，加上今天，14个交易日已累计上涨了200.56%。尽管此前持股股东大幅减持，深交所也对星期六诡异涨幅发出关注函，但上述动向似乎并未阻止概念股龙头的疯狂大涨。

近期，随着李佳琪、李子柒、薇娅等网红不断入侵人们的视线，并获得主流媒体的点赞，网红经济愈发引起市场关注，越来越多的上市公司也将目光瞄准了网红直播带货的市场和经济效应。

茅台市值一天蒸发666亿

茅台年报预告增长放缓：人为调节还是营销改革拖累

出人意料的是，白酒板块成为今日唯一走绿板块，究其原因还是受茅台业绩增速放缓消息的影响。

今日早间，贵州茅台发布公告称，初步核算，2019 年度生产茅台酒基酒约 4.99 万吨，系列酒基酒约 2.51 万吨；2019 年度实现营业总收入 885 亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于上市公司股东的净利润 405 亿元左右，同比增长 15%左右。公司 2020 年度计划安排营业总收入同比增长10%。这是贵州茅台近三年来营业收入增速和净利润增速首次降至20%以下，为三年来最低。

这份业绩预告，立即在资本市场中发生了化学反应。今日上午开盘后，茅台股价盘中大跌逾5.5%。截至收盘，贵州茅台报1130元，跌4.48%，单日成交额达到167亿元，最新市值1.42万亿元。贵州茅台一日内市值蒸发约666亿元。

盘后数据显示，贵州茅台今日出现多笔大宗交易，其中，机构合计卖出4825万元。

数据显示，贵州茅台2017年至2019年营业收入分别为582亿元、736亿元和885亿元，同比增幅分别为49.61%、26.46%和20.24%；净利润分别为271亿元、352亿元和405亿元，同比增幅分别为62.28%、29.89%和15.06%。“我们原来预计业绩可以增长20%左右，但现在是低于预期。”贵州茅台一位投资者对第一财经记者说道。

股市比债市更兴奋

A股市场走牛，无疑受到央行降准消息的影响。对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：新年第一个交易日，A股市场大幅上行，延续了节前跨年度行情。A股市场近期大幅走高，站稳三千点之上，很大程度上是受益于近期资本市场深化改革所带来的制度红利。

相比之下，债市走势较平，中国10年期国债收益率报3.188%，收益率反而较前上涨0.47%。面对降准红包，缘何交易首日股比债更兴奋？

中航信托宏观策略总监吴照银对一财记者表示，股票有短期的情绪因素，在短期和流动性、经济基本面的关系并没有债券市场强，债市已提前消化降准利好。

就股市而言，经济企稳的迹象和外部形势好转的利多情绪仍占主导。目前，海外发达经济体PMI触底回升；中国2019年12月官方制造业PMI 录得50.2%，持平于前值，连续两个月在扩张区间，进一步强化了市场对经济反弹的预期。

一般而言，债市对流动性的反应远比股市灵敏。华泰固收报告认为，央行此次全面降准0.5个百分点，释放资金规模约8000亿元。而事实上，估算来看，1月份的流动性缺口达到上万亿的规模。“当然我们认为央行的货币调节手段会慢慢来，届时会以各种工具维持流动性平稳。”某国有大行利率交易员告诉记者，1月大概率MLF和LPR将走低。

市场上有观点认为，尽管2020年A股更多的是结构性行情，但股市对短期的利好消息、经济基本面、外部局势的不断改善反馈更为积极。

“未来十年全球股市的机会在中国。”毕盛资产管理创始人兼首席投资官王国辉对记者称。其实这一观点也代表了多数外资看待中国股市的态度。

“无风险利率继续下行受到制约，一定的通胀甚至会推动其上行，这样的话，盈利预期稳定增长的消费板块估值提升受到压制。其次，中美局势的缓和，技术股的产业趋势逻辑需要重构，自主可控的需求长期依然存在，但短期不那么迫切，有可能在明年逐步证伪。”深圳某公募基金投资总监分析。

大成基金也认为，2020年核心资产估值高机会少，宜关注低预期方向。但市场整体估值处于十年历史估值中位数附近。基建、部分制造业、上游周期、可选消费的估值仍在历史底部。

“我个人感觉这个时间不能直线思维。比如说科技、白酒中的核心资产，是不是今年还会继续？”上海一位私募投资总监与第一财经私下交流时表示。

“如果大家认为这个市场是牛市，那就应该是轮动的，比如说纺织服装最近涨的不错，因为其是过去两年最差的行业。所以医药、半导体从头到尾都有行情，我觉得不是。”该上海私募投资总监称。

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