凌天亮重庆商报：赢战股市不得不看的几个反向指标
凌天亮重庆商报：赢战股市不得不看的几个反向指标 更新时间：2010-12-12 8:38:29 备受瞩目的2010年中央经济工作会议召开之际，存款准备金率再度上调，这是央行年内第六次上调存款准备金率。本周央行三年期票据停发——由于通过央票回收流动性失效，周五的上调存款准备金率或加息便在市场预期之中。周三、周四A股小幅下挫，当已提前消化了周五央行的“收钱”举动。周五的小涨，以及下周一可能的低开走高，可视为短期市场“利空出尽是利好”的反应。而跨年度行情的演绎，还得看11月、12月的CPI数据。
有经济学家预测11月CPI会超5%，国家发改委价格司副司长周望军最近表示，12月份的CPI涨幅不会高于5%。“保增长”、“抑通胀”、“扩内需”、“保民生”——在中央经济工作会议敲定的关键词下，加息如箭在弦。但周五准备金率的上调，减弱了年内的加息冲动。这也为弱市A股提供了短期喘息时机。但为缩短或慰平负利率差距，明年一月或一季度的加息，势难抵挡。至少在明年一月，A股上行空间依然存压。
影响股市运行主要有两大因素。一是企业基本面，二是外部环境。A股企业基本面基本确定，今明两年整体保持20%或15%的增长。而外部环境扑朔迷离。既有国内货币政策收紧的力度和持续度，还有美联储量化宽松政策以及欧债危机演变等。“事情已经起了变化！”从11月12日开始下跌调整，刚满一月。在多种因素的综合作用下，明年A股市场难言乐观，但也难言悲观，大箱体震荡或为主格局。
考量A股市场的运行趋势，除以上两个要件外，还有几个民间“偏方”——几个反向指标不得不看。
一是人气指标。当买菜的大妈、餐馆的服务生自认为是股神的时候，当银行存款大规模向股市转移的时候，大顶或阶段性顶部就到了，跑慢了，股票就变成难兑现的电子符号。2007年10月，全国股民似乎都成了股神，2008年暴跌惨不忍睹；2010年10月，银行存款以罕见的力度搬家股市，11月12日开始的下跌，快速坚决。反之，当股市经过反复下跌，在相对低位反复磨练，当身边的朋友十有八九谈股色变，视股市为绞肉机时，便是进场抄底信号。2005年的千点附近，2008年的1664点附近，均是如此。目前尚未到此严峻时刻，2800点附近，我们不视为是大底。人欲我给，人弃我取，投资市场逆向思维，胜算多多。
二是基金仓位。2007年10月，2010年10月，股票型基金仓位均在80%以上的高位，其后的股市下跌已是众所周知。2007年10月下跌至2008年底，基金仓位大多杀至60%以下，一轮阶段性牛市悄然而至。2010年10月至今，由于是国内外游资快速撤离，引发暴跌，作为国内最大主力的基金未及转身，目前仍维持80%左右的高仓位，发动后续行情的弹药捉襟见肘。若无诱因吸引游资，A股能够推升的空间也可想而知了。
三是券商机构年底的投资报告。去年底，不少机构高看今年5000点，而今成笑谈。今年底，券商又开演竞猜游戏大赛，普遍低调。本报抽样的六家券商中，明年看高4000点的，仅2家。最让人玩味的是对底部的预测——明年的底部就在眼前？有四家预测底部为2700点，离目前的2800点，仅百余点。反向思维告诉我们，2700点或不是明年的底部。至少，2655点附近的缺口，在货币紧缩的条件下，无时无刻不在抛着媚眼。
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