三板酝酿扩容将引入做市商制度

三板酝酿扩容将引入做市商制度 更新时间：2010-1-25 12:25:26 　　2010年证券期货监管工作会议尚未召开，但依托新三板发展场外交易市场与融资融券、股指期货将成为今年证监会工作重点基本明确。

据了解，证监会市场部、证券业协会、中关村管委会已于2009年年底着手对试点运行4年来的情况进行摸底和总结，在此基础上由证监会市场部牵头，发行部、公众公司部、法律部、证监会研究中心、深交所配合提出完善试点制度的方案。

或将在“两会”前扩容

“改革的方向是在中关村园区的基础上，逐步将试点范围扩大到其他具备条件的国家级高新技术园区。基本原则是在制度上放松管制，加强对投资者准入的控制和挂牌之后的监管。实施这一方案的时间表争取在‘两会’之前。”证监会研究中心一位人士透露。

根据监管层方面的考虑，完善试点制度的方案主要有三大创新。一是扩大试点后，拟引入国外成熟市场普遍运用的做市商制度。二是扩大试点后，园区及挂牌企业数量骤增，将筹划在此基础上建立全国性场外交易市场，需要建立试点管理机构。有建议由分管副主席牵头成立专门的管理和协调机构。三是将制定扩大试点的园区评审方案及具体条件，园区经济综合发展水平、挂牌公司资格认定、风险处置水平均有可能成为重要考核指标。

三板流通性可期

上周五，证监会宣布股指期货和融资融券获得国务院批准，意味着A股市场告别了只能做多不能做空的单边时代，迎来一个全新的起点。

刘纪鹏认为，在这一背景下，三板扩容恰逢其时。首先，从园区范围来看，扶持和培养的基本上仍以高科技、高成长企业为主。其次，引入做市商制度，这一制度对于稳定市场流通性、激活市场效果显著。第三，三板公司在这一市场股权得到明晰，公司治理和财务得到规范，转板机制的方向明确之后，等于承认了三板的壳资源价值，一举扭转市场对于三板“退市垃圾桶”的印象和定位。

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效率较低交易清淡

三板市场现状堪忧

据了解，目前国家级高新技术园区共有56个。截至2009年10月31日，新三板试点挂牌企业共有60家，股本总额23.32亿股。历年累计成交1997笔，成交股数2.05亿股，成交金额10.27亿元。主办券商28家，9家挂牌公司共进行了10次定向增资，融资总额4.25亿元。

“效率较低、交易清淡。”中国政法大学法与经济研究中心主任刘纪鹏如是评价新三板市场的现状。

名词解释

三板市场：全称是“代办股份转让系统”，于2001年7月16日正式开办，目前在三板市场由指定券商代办转让的股票有14只。作为我国多层次证券市场体系的一部分，三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股流通问题。

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