三年央票利率料续持平 三月期因需求不济暂停发行

三年央票利率料续持平 三月期因需求不济暂停发行 更新时间：2010-8-12 0:03:37 　　中国人民银行周四将招标发行860亿元三年期央票,但三个月期央票暂停发行.7月经济指标验证了经济增速下滑趋势,债市紧缩调控预期降温,目前三年期央票收益率一二级市场水平接近,需求稳定,预计明日该期央票的中标利率继续持平于2.65%的可能较大.

交易员并表示,较三年期央票不同,三个月期央票收益率存在一二级市场倒挂,压制了一级市场参与热情,而央行又不想变动收益率引发货币市场利率的波动,在一个多月後再度停发也在情理之中.

央行公告称,明日将在公开市场采用利率招标方式发行860亿元人民币三年期央行票据,发行量较上次略增.

收益率的话,变化的可能性不大,,7月的经济数据很多都不太好,经济有增速下滑的迹象.上海一银行交易员表示.

他并指出,经济增长放缓迹象,可能会让央行进入政策的观察期,期待趋势确认後,再确定经济调控的基调,目前央票发行收益率稳定有利于维持货币市场利率的平稳,预计短期内三年期央票的发行收益率将继续持平.

中债登银行间中央银行票据到期收益率曲线<0#CCBYBMK=>显示,三年期央票最新收益率为2.6569%.

中国7月多项主要经济指标增速放缓,确认经济减速趋势.虽然消费价格涨幅升至3.3%的21个月高点,但更多源于翘尾因素及粮价上涨.市场预期货币政策紧缩的必要性进一步降低.[ID:nCN1250395]

央行公开市场前周招标发行的850亿元三年期央票,中标利率则持平于2.65%.

**三个月期央票需求低迷而停发**

中债登银行间中央银行票据到期收益率曲线<0#CCBYBMK=>显示,三个月期央票的最新收益率为1.7323%,而上周发行的120亿元三个月期央票,发行价99.61元,对应收益率持平于1.5704%,目前一二级市场利差倒挂接近20个基点买三个月期央票,不如去二级市场,那里价格更低,...,停发原因主要还是没什麽需求.华东一银行交易员表示.

他并指出,三个月期央票收益率倒挂压制了机构一级市场的参与热情,而中国经济增速下滑势头明显,央行目前并不想提高一级市场收益率水平,引发货币市场利率的波动,这直接导致了三个月期央票停发.

但这应该只是暂时的,下周不发三年期央票的话,三个月期央票还是会恢复发行的.该交易员并指出,虽然需求不济,但央行还需仰仗三个月期央票回笼资金,下周无三年期央票发行,三个月期央票将恢复.

央行4月初重启了暂停近两年的三年期央票发行,当前公开市场央票发行状态一般为周二发行一年期央票,周四发行三个月期和三年期央票,其中,三年期央票为隔周发行,但三个月期央票也偶有暂停发行.

央行上次停发三个月期央票为7月1日.

央行公开市场此前已连续三周实现净回笼,合计回收流动性1,670亿元.在此之前,则是连续八周均为净投放,累计向市场注入资金达9,370亿元

本周央行资金投放及回笼各项明细

回笼 投放

央票发行 330

860

正回购 --

待定

央票到期 620

正回购到期 300

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