三大航混改继续南航子公司南航物流将引进8家战投增资逾33亿

航空央企混改纷纷提上日程，南方航空将引进8家投资人开展混合所有制改革。

12月22日，南方航空发布公告称，公司下属全资子公司南方航空货运物流有限公司根据在上海联合产权交易所公开挂牌的摘牌情况及竞争性谈判遴选，引入上海隐南、钟鼎远祥等8家作为南航物流增资的投资者，8家投资者共增资33.55亿元，增资后公司持有南航物流55%股权，公司仍为南航物流的控股股东，不会导致公司合并报表范围发生变化。

南航物流系东航旗下东航物流、国航旗下国货航混改后的第三家混改旗下货运业务的央企航司。三大航均“紧锣密鼓”推进从集团到下属子公司层面的混改工作，航空货运板块首当其冲。

8家投资者增资33.55亿元

上海联合产权交易所官网显示，南航物流成立于2018年6月8日，注册资本为10亿元，主营项目类别为航空运输业，一般经营项目包括国际货运代理、航空货运代理服务等。

根据披露数据，截至2019年末，南航物流的资产总额为26.46亿元，负债总额为16.53亿元，营业收入为94.96亿元，净利润为2.81亿元；截至2020年8月31日，南航物流的资产总额为30.43亿元，营业收入为97.81亿元，净利润为26.42亿元。

公告显示，此次引入的8家投资者分别为上海隐南企业管理合伙企业、太仓市钟鼎远祥股权投资合伙企业、国新双百壹号股权投资合伙企业、珠海君联逸格股权投资企业、中金启辰新兴产业股权投资基金合伙企业、中金浦成投资有限公司、中国外运股份有限公司和珠海员祺企业管理合伙企业，增资后公司及上述8家投资者分别持有南航物流 55%、10%、10%、10%、5%、1.9%、0.6%、3%和4.5%的股权。

此前的9月9日，南方航空发布公告称，南航物流拟开展混合所有制改革，通过增资扩股方式公开征集1-15名战略投资者，释放股权比例不超过49.5%。

南方航空表示，本次南航物流进行混合所有制改革，引入多元化战略投资者，是公司贯彻落实国家关于深化国有企业改革，推动国有资本做强做优做大的重要举措。引入具有协同效应的战略投资者，通过股权合作推动物流行业内部及上下游之间的资源整合，有助于南航物流实现向具有国际竞争力的现代物流服务商转型的目标。此外，引入外部增量资金，可以降低融资成本，满足南航物流正常运营对资金的需求。

2018年，国务院国资委发布关于实施“双百行动”的要求，规划了深化国有企业改革的重要举措。南航在2020年半年报中表示，今年上半年，“双百行动”试点公司取得实质性突破，货运物流公司完成业务整合，南航通用航空有限公司股权转让项目已在北京产权交易所挂牌。南方航空表示，要按期保质完成“双百行动”。

值得注意的是，今年11月26日，中国南方航空集团旗下南航通用航空有限公司正式实施混合所有制改革，引入国改双百发展基金管理有限公司、南方电网产业投资集团有限责任公司和中国南航集团资本控股有限公司3家投资主体，并实施员工持股。

三大航混改货运当先，如何破局

近几年来，三大航混改动作频频，南方物流系东航旗下东航物流、国航旗下国货航混改后的第三家混改旗下货运业务的央企航司。

2017年4月，在发改委原则同意东航物流混合所有制改革总体方案的基础上，东航集团批复同意东航物流实施挂牌增资入股，引入非国有资本投资者。增资扩股后东航物流注册资本由11.5亿元增至14.29亿元，股权结构调整为东航产投持有45%，多家非国有资本投资者持有45%，包括联想控股、德邦、绿地集团等。此外，东航物流核心员工持股平台持有10%，这也是央企中第一次实现核心员工持股。

东航集团旗下的东方航空物流股份有限公司是东航集团混合所有制改革的试点单位，于2019年1月开始接受上市辅导，去年7月开始冲刺IPO。

民航业内专家綦琦对记者表示，国新的国资委平台公司背景，对于引入非央企投资主体参与东航混改显然有一定背书作用。

民航业内专家林智杰对记者表示，三大航集团层面的股权多元化持续推进，引入新的国有股东，比如这次的中国国新集团，可以为东航注入资金，降低资产负债率，完成国资委的考核要求。后续如果引入其他国有股东，也有寻求业务协同的发展空间。

东航也在集团层面推进混改工作。去年11月，中国国新控股有限责任公司在官网宣布，与东航集团签署股权改革项目合作意向协议书，明确中国国新出资参与东航集团层面股权多元化改革的意向。

此外，11月9日，根据深圳国际控股有限公司发布的公告，菜鸟网络、深圳国际、国改双百发展基金和国货航员工持股平台共出资48.52亿元向国货航增资，合计占股31%。根据公告，本次增资的近50亿元中，深圳国际出资15.65亿元，认购国航新增注册资本10.69亿元，其他投资者合计出资32.87亿元。

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