山东如意净利润同比增长28% 渠道拓展难恐成业绩瓶颈

山东如意净利润同比增长28% 渠道拓展难恐成业绩瓶颈 更新时间：2011-4-24 12:09:09 　　每经网4月22日电 21日，以如意纺闻名的山东如意公布了其1季报。该公司今年1季度净利润为1534.5万元，同比增长近28%。每股收益为0.1元。

不过，山东如意要想业绩大幅增长的话，或许已经遇到了瓶颈。

公司：渠道拓展难

从1季报看，山东如意预计，今年上半年净利润同比增幅小于50%。记者发现，若以上半年净利润增长50%计算，其净利润至多为3664万元。这意味着，第2季度净利润环比增幅至多为39%。

值得一提的是，公司在去年年报中指出，2011年重点工作包括加快如意纺技术产业化，提升如意品牌影响力，提高产品附加值和盈利空间。资料显示，

2010年，占主营收入98%的精纺呢绒毛利率为28.65%，较上年下降0.08个百分点。

曾调研过该公司的某券商研究员表示，业绩增幅基本符合预期。一方面，去年基数较低。另一方面，公司将产能拿到今年释放。不过，如意纺产品现在还很难拿到产业化订单，只有约500万元的大陆订单。根本上来说，如意纺高端产品售价还是太高，有些价格接近10万元。同时，其缺乏品牌，并不利于销售。

事实上，对于一家纺服公司而言，要树立品牌的主要手段就是靠开拓直营渠道。而这种机会离公司并不遥远。去年5月，日本成衣巨头声望向公司大股东的关联方如意科技实施第三方定增。交易后，如意科技的产品不仅能直接打入日本市场，还能获得大班等品牌。一时间，主营上游精纺呢绒的山东如意似乎即将进军零售市场。

昨日，《每日经济新闻》以投资者身份致电公司，其董秘办人士表示，如意纺分常规和高端产品。因后者毛利率更高，是公司未来核心业务之一。不过，要实现其收入增长，建立品牌和开拓渠道相当重要。目前来看，渠道拓展确实还不行。这主要涉及到同业竞争问题。当然，未来不排除授权这种可能。另外，公司今年基本不会再扩大产能。从这个角度看，今年业绩预计会保持平稳增长。

遗憾的是，该董秘办人士告诉记者，公司证代和董秘均已出差。

年内注入路嘉纳趋势不变

缺乏渠道和产能扩张的想象，山东如意年内还有什么悬念？答案，就是如意科技下属的服装公司路嘉纳制衣。

国泰君安曾预计，从消除关联交易角度，如意科技很可能将路嘉纳制衣注入上市公司。路嘉纳制衣主营西装，产品80%以上贴牌出口。2009年产能100万套，2010年扩产至150万套。料2010年销售额为5亿元，利润4000万元左右。

山东如意董秘办人士认为，去年，路嘉纳制衣确实曾考虑被注入上市公司。但由于评估机构的一些问题，以及如意科技收购日本公司股权。使该事件也一拖再拖。今年，虽然很难确定注入时间。但是将其注入上市公司的趋势不变。

有券商服装研究员表示，路嘉纳制衣很可能在今年以增发方式注入上市公司。预计将增厚公司业绩0.2元左右。但不排除其中有超预期因素。

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