天治基金：对房地产行业投资策略是不悲观也不乐观

天治基金：对房地产行业投资策略是不悲观也不乐观 更新时间：2010-8-7 0:03:04 　　本周房地产行业的调控政策明显有加强的迹象，近日有媒体报道银监会建议各商业银行暂停北京、上海、深圳、杭州的第三套房贷，对于未叫停的地区，第三套房的首付要提高至六成且利率上浮50％。7月5日在银监会网站关于上述传闻的回答中，银监会对该问题没有作出正面回应，只是重申了4月17日“国十条”的相关政策。　　“国十条”中要求贷款购买第二套住房首付在五成以上，贷款利率上浮10％以上；对第三套及以上住房，首付比例和贷款利率应大幅度提高，具体由商业银行根据风险管理原则自主确定。由于监管部门没有明确规定三套房的首付比例和贷款利率，实际操作中部分商业银行以接近二套房首付比例和贷款利率的条件发放贷款。购买三套房的客户往往资金实力雄厚，是商业银行争相拉拢的优质客户。　　4月下旬以来，全国楼市销售成交出现了明显回落，全国重点城市5月至7月的月均销售成交量比3、4月份下滑了近50％。具体分析原因，我们认为一方面是由于政策严重限制了需求者的购买力，造成购房者的集体观望，另一方面则是因为供给量不足，09年的大量成交使可售房源大幅减少。从观测到的房价数据看，房价略有回调但调整幅度还不明显。　　我们无法确定银监会是否确实要求这四个城市暂停第三套房贷，但我们相信在目前的楼市背景下，国十条内的相关政策在短期内不会有任何的松动。要求四地暂停第三套房贷，可能就是部分商业银行未严格执行国十条引发了监管层的应对措施。当然，我们也不认为短期内会有新的楼市政策出台，目前依然是政策执行效果的观察期。　　预计，未来一段时间随着新增供应的加大，新开盘项目的降价幅度将有所扩大，楼市整体销售成交也将有所提升。各个楼盘的销售情况将有所分化，定价相对合理、主要面向刚性需求的项目将得到市场的青睐。因此对于房地产行业我们目前的投资策略是不悲观但也不乐观。

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