广州万隆：调控未放松机构策略有变？

广州万隆：调控未放松机构策略有变？ 更新时间：2010-7-14 0:03:19 三部委否认房地产调控放松，将加一步加强机构对未来政策放松空间不大的预期，从而对于当前市场的做多信心有一定影响。考虑到目前机构的仓位水平偏低，再加上当前估值水平不高，预计短期内机构将保持观望等待策略　　一、市场主体行为信息

基金仓位连续三周回升专填地产银行“估值洼地”

机构密码数据显示，7月以来，基金等机构累计向A股注入超过250亿元资金，除了贵重金属板块呈现净卖出以外，其余板块均遭遇机构资金增持，其中“估值洼地”地产、银行更成了基金等机构增仓的焦点。7月1日至7月9日间，基金等机构分别增持了这两个板块34.36亿元、26.41亿元。此外，基金等机构增仓较多的板块还包括了电子元器件、汽车和土木工程等板块，净买入金额分别为11.97亿元、10.11亿元和9.72亿元。

华夏大盘仓位高至92% 基金仓位相差3倍分歧空前

7月的第一个完整交易周，基金呈现整体加仓态势，并且加减仓主力均以前期轻仓基金为主，体现出较大的分歧。而绩优基金之间分歧同样明显，王亚伟管理的华夏大盘仓位也是一升再升，目前已经来到92.67%，相当高企；而由邹唯掌舵的上半年收益冠军嘉实主题，上周却大幅减仓超过9个百分点，仓位退守至22.98%。

私募正择机入市“抄底”A股

在7月10日举办的2010年夏季私募剑锋论坛上，众私募大佬齐聚一堂，多数私募认为A股目前下跌空间非…… 最好的经济数据却换来最差的市场表现，令不少投资者感到困惑。在7月10日举办的2010年夏季私募剑锋论坛上，众私募大佬齐聚一堂，多数私募认为A股目前下跌空间非常有限，中国经济二次探底的可能非常小，现在开始会是不错的介入时机。

多条利好消息都属市场谣传三大悬疑待解

近日，部分媒体报道称“房地产市场调控有关政策可能取消”、“三套房贷放开”、“国资委授意央企拿地”，引起各界关注。昨日，住房和城乡建设部、银监会分别以不同形式进行了回应，均表示坚持贯彻落实国务院《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》；国资委昨日也否认授意房地产央企扩张拿地。

点评：三部委否认房地产调控放松，对于市场做多信心有一定的打击。众所周知，房地产调控是本轮宏观调控的方向标，只有房地产调控放松了，政策维稳、保增长的可能性才提升。从目前的情况来看，政策的确释放出一些积极的信号，如央行表示保持适度宽松货币政策，以及西部开发近7000亿、汇改进一步推进等。但是，房地产调控仍然没有明显放松的迹象，而机构投资者对于政策放松的空间也没有太高的预期，这将在一定程度上抑制机构做多的信心，以及市场反弹的空间。

二、市场趋势判断

今日主体行为分析：政策放松预期应是近期市场反弹的最重要因素之一，然而，三部委否认房地产调控放松，将加一步加强机构对未来政策放松空间不大的预期，从而对于当前市场的反弹空间有一定的制约作用。虽然今日机构资金显示为小幅流出，但预计机构不会马上多翻空，毕竟目前机构的仓位水平已经偏低，加上当前估值水平不高。因此，短期内机构将保持观望等待策略。

主流资金内在行为逻辑：当前主流机构关注的焦点是：经济转型与可能二次探底、欧债危机、地方债务融资平台、以及通胀加息预期。基于以上几点，主流机构认为，当前市场处于筑底过程中，未来二、三个月内市场底会出现。主要是理由是：届时欧债危机，经济是否二次探底明朗化，此外，中央工作会议已经进入酝酿阶段，未来二、三个月内政策出利好的可能性大。如此一来，利空因素的消化殆尽，以及政策拐点的到来，将会引发一轮行情。

后市趋势及机会点判断：回顾近几个交易日的反弹行情，其背后的驱动因素主要有以下三方面：一是政策放松的预期；二是是市场前期累计跌幅较大，已经酝酿了一定的反弹动力；三是农行上市后力保不破发而引发的维稳预期。其中，政策放松预期应是最重要的因素之一，因此，三部委否认房地产调控放松，将对市场做多心理造成一定的影响，预计短期内市场将处于震荡格局。

机会点方向，新华社发文暗示调结构的政策可能会超预期，这将可能引发市场新的兴奋点，主要体现为以下三方面，第一，七大新兴产业的扶持政策可能会超预期，从此而刺激新一轮炒作；第二，利用资本市场加快产业结构调整，资产重组进入高峰期；第三，为保产业结构调整顺利进行，城镇化进程可能加快；投资者可以结合以上三条思路，进一步关注受益的相关公司。

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