广州万隆：此刻是黎明前夕还是维持黑暗
广州万隆：此刻是黎明前夕还是维持黑暗 更新时间：2011-3-31 10:39:19 一、[资金流监测与市场情绪]
最新综合情绪指数由前期的41.5下跌至目前的38.99，表明目前市场投资者谨慎观望情绪相对浓厚，操作策略开始逐步出现分岐。这将会压制大盘的上攻动能，因此短期维持震荡的可能性较大。
30日市场资金小幅净流出14亿元人民币。其中中小散户净流出约24亿元人民币，表明中小散户情绪依然相对谨慎，离场观望策略为主。而超级帐户资金小幅净流入约28亿元人民币，这一定程度上表明超级大户依然相对看好后期大盘走势.
二、[格局与情绪偏差]
今天大盘维持震荡格局，成交量较前一交易日略有下降。从指数表现可以看出，市场下跌动能明显较弱，显示出目前市场多方低位接盘力量依然强劲。其中有色金属、水泥、大盘资源类板块表现居前；而家具、家电、化工、机械表现相对疲弱。最终沪综指收于2955.77点，下跌2.31点，跌幅0.08%；深成指收于12661.2点，下跌16.39点，跌幅0.13%。
至目前已经发布的年报信息显示，2010年企业营业利润总体维持增长势头，但企业经营现金流较2009年明显有所恶化。其主要原因是受到产品库存水平出现较大程度回升、以及应收帐款明显增加的影响。因此，基于此，我们万隆证券研究中心认为，一方面后期实体经济短期依然会处于去库存的阶段内，相关个股估值将会有所承压；另一方面，目前货币紧缩政策短期内不会放松、以及受到大量应收帐款影响的情况下，企业的现金流将会偏紧，这在一定程度上加大上市公司套现而给市场带来的压力。
谨慎情绪虽然开始再次有所显现，但事情正在转变，我们万隆证券研究中心依然看好后市的表现。这主要有支持观点如下：一是保障房投资等有望加快去库存的速度，从而推动企业进入下一阶段补库存的周期；二是自去年以来货币紧缩政策对经济的影响已经有所显现，因此基于就业、稳定社会的考量下，管理层或会逐步放缓货币紧缩的步伐以及频率的可能性较高，这将为市场阶段性反弹带来机会。
