广州万隆：散户情绪对A股流动性验证

广州万隆：散户情绪对A股流动性验证 更新时间：2011-2-16 8:47:38 　　一、情绪指数解读：

最新的散户情绪指数虽然较前期有所回升。这主要受到近几周新增A股开户数出现触低回升，从而导致场外资金进入A股市场的影响。

同时，散户情绪指数依然领先于市场综合情绪指数触底，但两者间幅度差已经有所收窄。这也验证了短期大盘指数处于一种震荡上行的格局。

虽然散户情绪指数有所回升，但依然处于低位，说明目前中小散户情绪依然相当谨慎悲观，显示出目前中小散户割肉杀跌的做空动能已经基本释放完毕，这对A股指后期走势属于一种平偏多的影响。

备注：情绪指数值在约100时，表明市场处于极度疯狂；而情绪指数值在约0时，表明市场处于极度悲伤.

二、资金监测数据解读：

根据研究中心最新对各行为主体今日的资金流动监测数据显示，总共累计净流入6.26亿元：其中，中小散户今天共流出资金56.26亿元，显示中小散户目前情绪依然偏向谨慎，有解套了结意图，这基本符合中小散户特性；机构、超级机构今天共录得资金净流入75.42亿元，显示出机构主力计划性积极进场意愿依然得到维持。

三、格局与情绪偏差：

我们研究中心认为，A股指数或会在中短期内维持震荡上行格局。这主要是基于以下几点思考：一是目前大盘整体上估值已经处于相对底部，因此主力机构疯狂出逃的意愿相对较弱；二是央行虽然于本月8号加息，但基于预期通涨在近几个月依然会在相对高位运行，因此短期内负利率依然的情况下，A股场内资金进一步流出的可能性也比较低；三是年内大幅加息的可能性基本可以排除，因为美国升息信号未明朗前，我国加息过快将会导致人民币进一步升值，同时加息幅度过大将会对实体经济产生不利影响；四是由于通涨过高影响民生，而加息力度又不能过大的情况下，不排除央行通过继续上调存款准备金率或动用控制信贷量的手段，这将是不利于A股指数走势。

最后，结合以上情绪指数短期走势对宏观格局的验证，可以看出我们宏观研究员对加息而会影响流动性的中短期结果基本相符。.

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