广州万隆：出逃背后只为布局

广州万隆：出逃背后只为布局 更新时间：2011-1-18 8:31:41 流动性紧张时，估值过高股不可避免成为减持……　　[资金流监测与市场情绪]

根据最新监测舆情指数显示，中小散户情绪由前期的44下跌至目前的40，显示出目前中小散户悲观情绪受到多重利空的影响下出现再度回落。

同时，监测结果还显示，机构舆情指数今天继续录得小跌，可以看出机构投资者开始对后市相对谨慎，这在一定程度显示出机构投资者对流动性收紧的担扰。在这种调整性行情中，或会加快机构投资者对高估值板块的出货同时逢低吸纳低估值蓝筹板块。

根据资金监测结果显示，今天市场资金大幅净流出154.4亿元；其中，小散户资金录得净流出3.32亿元，显示中小散户经过前期割内杀跌后，做空动能已开始减弱；同时监测结果显示，超级机构、机构分别录得1.9亿净流出和62.18亿的资金流出，表明超级机构持仓观望情绪浓厚，而机构、中大户减仓意愿较大。

[格局与情绪偏差分析]

今天大盘需要低开低走，其中房地产、新兴产业、中小板等个股跌幅居前，而经过前期调整的有色、煤炭等板块跌幅居后。最终，沪指收于2706.66点，下跌84.68点，跌幅3.03；深成指收于11734.6点，下跌559.55点，跌幅达4.55%。

央行上周五决定上调存款准备金率50个基点，一方面暗示2010年12月CPI数据或会维持在高位；另一方面显示出央行无意通过加息、人民币升值提速等方法控制通涨，表明管理层在控制通涨的同时，不愿以打压经济经济增长为代价。我们认为，央行通过上调存款准备金率收紧流动性更多的是希望通过较长一段时间让通涨有所回落，也就是说以时间换空间。但实际上是，目前负利率的情况下，将会令市场产生较强烈的通涨预期，从而进一步强化通涨继续攀升的可能。因此，随着经济数据的公布，我们认为，近期不排除央行通过适度加息以修正负利率的情况。

目前基金仓位较高，而且主要配置于高估值的新兴产业、大消费行业。管理层发出流动性收紧信号，将会使得资本市场受到较大程度的压制。因此，在这种情况下，我们认为，流动性收紧或将会成为中小板、创业板等高价股估值有所下降的崔化剂之一。另一方面需要注意的是，目前二线优质蓝筹个股普遍存在估值修复机会存在，大幅下跌的空间非常有限。因此我们认为，随着紧缩情绪而引致中小投资者对相关个股的抛售的情况下，将会带给机构投资者逢低吸筹的机会。

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