中国股市狂热的内部：“我不可能输”
像中国数以百万计的业余投资者一样，闵杭已经对中国飙升的股市着迷了。
”我不可能输。“这位36岁的女性说，她在一家科技初创公司工作，并于周二在北京开设了她的第一个交易账户。”现在，我觉得自己不可战胜。
在中国上一次大规模股市繁荣以眼泪告终的五年后，中国投资大众的兴奋迹象正在各地涌现。交易额飙升，保证金债务以2015年以来最快的速度增长，而在线交易平台正努力跟上这一步伐。仅在过去七天里，中国股市的市值就增加了逾1万亿美元，远远超过了全球其他所有股市的涨幅。
尽管人们很容易认为这是今年美国罗宾汉炒股软件令股市反弹的重演，但中国初露头角的股市狂热在许多方面可能更具影响力。与大多数主要市场不同的是，中国的个人投资者在中国股市交易中占据了最大份额，并容易出现情绪极端波动，这可能对经济和货币政策产生连锁反应。
目前，市场过热的指标仍远低于2007年和2015年股市泡沫最严重时期的水平。风险在于，最近几天由国有媒体的乐观文章推波助澜的惊人涨幅，可能最终导致一场不稳定的崩盘。
投资者需要考虑的是，现在与2014年融涨之初存在一些关键差异，包括股票估值起点较低。虽然越来越多的交易者开始举债购买股票，但股市的杠杆率仅为五年前峰值水平的50%左右。一些投资者说，由于之前发生的事情，他们今年更加谨慎了。
周三股市继续上涨，沪深300指数上涨1.6%，符合中国政府对缓慢牛市的预期。摩根士丹利分析师将该指数目标上调29%，至高于2015年收盘高点的水平，理由是“散户开户数量增加”等因素，反映了亚洲各地普遍存在的一种趋势。
报告还提到了北京的改革，包括简化首次公开发行和提高部分股票每日价格上限的计划。
28岁的李奥是南方城市昆明的一名自由编剧，他说自己“几乎把所有的钱都花在了”股票上，但目前还没有借钱来最大化回报。
“有了杠杆，只有在你100%肯定收益的情况下，才有必要增加杠杆。”他还说，他的家人去年卖掉了房产，买了股票。这通常发生在股市上涨中后期――‘老奶奶’们开始涌入的时候。我们还没有到那一步，但当时机到来时，我会做好准备的。
2014年，官方媒体发表的鼓舞人心的言论，帮助唤醒了人们对此前低迷的股市的兴趣。其结果是，由债务推动的投机泡沫在五年前破裂，蒸发掉了5万亿美元的价值。这一事件引发了监管机构对投机和内幕交易的打击。
蒂姆・赵表示，他在2015年的股市崩盘中损失了一个“天文数字”，从此吸取了教训。他重新回到了市场，他认为反弹将持续五年之久。“这次一切都不一样了，”44岁的他在北京的办公室里说，他在那里经营着一家电影设备公司。“这要复杂得多。”
今年2月，在中国冠状病毒爆发最严重时期股市暴跌之后，他开始建仓，重点投资芯片制造商和医疗保健公司。他拒绝透露这次投资了多少，但表示不会使用杠杆。“我想赚钱，但我不孤注一掷。”他说。
其他人认为2015年的情况不会重演。
45岁的企业家罗杰・林在东南港口城市厦门经营一家贸易公司，他表示，“监管机构将控制局面，以维持缓慢的牛市。”今年年初，他在市场上投资了约20万元人民币，上周又增加了5万元人民币，使用了一笔三年期信贷的一部分。
“我有信心能在市场暴跌之前退出。”他说，“只要你不太贪心，你就能做到。”
