华安证券:盘点1990年以来六次战争(叙利亚内战、利比亚战争、伊拉克战争、阿富汗战争、科索沃战争和海湾战争)对资产价格影响:

①结论1---权益：长期不改变股市牛熊，更多是关键节点上的短期冲击。一、不同权益市场看，所在国家与战争关系越密切影响越大，美股、港股、A股。美国直接或间接参与6场战争，影响最大;对港股影响更多 是通过美股传导; A股关联度不大，仅科索沃战争期间北约轰炸我国大使馆A股短暂下跌。二、针对美股，美国涉及战争越深，美股反映越大;同时对美股影响并非单一方向。海湾战争最为明显，对美股的影响时长最长;同时海湾战争美股呈现U型行情，初期下跌，当战争局势倾向美国时，美股出现反弹。

②结论2一一美元：战前美元因避险情绪上涨，长期不受影响。仅海湾战争美元走势稍有不同，先跌后账，呈现U型走势。

③结论3--黄金：战前避险情绪短期推高金价，局势明朗金价回落;④结论4-一商品:对石油影响最为.显著，且石油作为避险商品其受战争的影响和黄金相似。在酝酿阶段价格上涨，局势明朗后价格下降，在长时间维度.上维持之前趋势。