本周外汇市场美元指数收涨至95点水平，随着美联储加息预期的回归，货币随之分化调整继续。其中澳元、纽元等商品货币承压下行，瑞郎、日元则受避险买盘提振，人民币汇率波动幅度有所扩大。因此，加息预期在上升，美元贬值诉求依旧，但美元指数下行阻力较大。
一周主要货币具体表现如下：
1、官员继续鹰派，美元震荡收涨——本周美元指数保持了上周持续反弹的态势，周初开盘报95.308点，周末收于95.491点，整体上涨0.19%，周内的美元指数在94.938-95.678点震荡，振幅0.77%。这与笔者上周预测：“将会迎来几位美联储官员的讲话，市场将会主要对讲话进行解读而相对减弱对于数据的判断。美元贬值受到的阻力将会继续增加，但是否会突然受到鸽派官员的打压将需要注意。所以预计下周的美元指数将会继续震荡，目标区间94.45-95.75点。”一周美指整体走势基本吻合。尤其是上周预测的本周美联储官员讲话将会是主要影响美元指数的因素得到实现。近期的美联储官员似乎乐于在各种场合公开自己的言论，而本周内每天都有区域性联储主席出来讲话，发表“鹰派”或“鸽派”的言论。而美联储主席耶伦的发言无疑备受市场关注，虽然耶伦的发言新意并不多，但重申了美联储在未来数月加息的可能性，因此市场对于此言论的定性是偏向鹰派，因此美元受到了提振。
下周的市场将会迎来重要美国非农就业数据以及诸多基本面的数据。因外本次公布的数据将会是美联储6月议息会议前最后一次非农就业数据，所以市场或将格外地进行解读与关注。因此预计下周的美元指数有可能继续围绕在95点上到下出现震荡且以上涨为主。
2、货币让位经济，欧元进新时期——本周欧元兑美元汇率周一开盘1.1218美元，周五收盘于1.1109美元，周内下跌109点，跌幅0.98%。周内欧元为消息驱动型下跌，主要集中在周二、周五两个时段。本周最高点1.1243美元，最低1.1109美元，振幅134点。一周欧元走势的驱动因素主要为：欧元区与美国经济数据差异、美联储主席关于加息预期的讲话。上周我们预测：“经济数据可能是汇率波动的主要推动力……汇市很可能根据公布的经济数据重新开启新一轮关于美联储加息的竞猜……”。本周上述两方面均为欧元走弱的主要动力，上周我们提出:“欧元外部压力增大，将被动调整”的观点，本周的行情对此也有体现。本周数据方面，仍然是欧弱美强。欧元区方面，周内公布的欧元区5月制造业PMI初值51.5，低于预期的51.9和前值51.7；美国方面，4月新屋销售、4月耐用品订单环比初值、4月成屋签约销售指数环比均好于预期，当周首次申请失业救济人数下降，本周仅剩5月密歇根大学消费者信心指数终值偏负面。随着美国经济好转，另一个不得不面对的问题就是美联储何时加息。周五，美联储主席耶伦在哈佛大学讲话期间表示，如果数据改善，未来数月加息很可能是合适的。耶伦讲话后，市场对6、7月会议上加息的概率预期显著增加。面对在上述数据以及货币政策调整，欧元的外部压力逐步增大，汇率走弱趋势难改。大国间汇率调整是要逐步退出危机时期应急性的货币政策，回归正常的货币一个重复博弈的过程，一方的政策调整必须考虑另一方的反应。尤其是目前，主要经济体需政策。此间，如果大国间配合出现问题，汇市波动性必然增大。今年以来欧元美元汇率相对于其他货币对波动性较小，体现了欧美的政策默契。
预计下一阶段，首先欧美经济基本面存在的差异需要时间来调节，其次货币政策不是经济增长的动力（用来应对危机较为有效），另外汇率操纵代价巨大。综上，欧元区中等、适度宽松，美联储缓慢、小幅加息，相对稳定的欧元美元汇率可能是下一阶段的主调。当然市场也不乏炒作的热点，例如6、7月美联储加息很可能形成炒作欧元的触发点。预计下周公开的经济数据较为丰富，欧元区CPI、失业率以及PMI等数据值得重点关注；美国方面同样有不少重要经济数据。数据依然是下周汇率走势的驱动力。货币政策方面，预计下周不会有实质性的调整，但央行预期引导式的发言仍需重点关注以判断下一阶段货币政策调整的方向。汇率方面，仍倾向于欧元小幅震荡走弱，震荡区间依然有限。从技术形态来看可能在某些关键点位存在反复，毕竟欧元连跌4周可能有回调需求。预计下周目标1.1000-1.1200美元。
3、民调再次提振，英镑抗压上行——本周美元指数整体依然维持上行趋势，而英镑汇率则在最新民调的提振作用下，逆势而上并触及公投活动宣传以来的最高位，也成为非美货币中表现较好的货币之一。一周英镑兑美元汇率开盘价报1.4486美元，收盘价报1.4623美元，整体上涨0.9%。最高位于1.4738美元，最低位于1.4440美元，基本符合上周1.4770-1.4480美元的预测。尤其是英国首相卡梅伦、财政大臣奥斯本与IMF等均对脱欧可能带来的风险给予警告，这促使一些选民逐渐改变立场，从而带动支持留欧阵营不断扩大。周二公布的民调结果显示支持留欧阵营继续扩大至55%，大幅领先于支持脱欧的42%。该结果便一举推动汇价日内上涨1%至1.4630美元，为3月中以来最大单日涨幅，隔日汇价继续上涨并升至1.47美元上方。尽管民调提振汇价，但是英国经济数据却显现经济存在转弱趋势。如英国第一季度GDP修正值0.4%，符合预期；但是年率下修至2%；同时英国4月BBA抵押贷款批准跌至4.01万件，不及预期且为去年3月以来最低值。负面数据导致英镑汇率转涨为跌，并于周后两个交易日连续收跌。而面对即将进入的6月份，也意味着公投正式进入倒计时，汇价将因此变得更为敏感，民调数据或将主导汇价走势，如果支持留欧阵营继续扩大，或将继续提振英镑汇率走势。
未来一周将有各主要经济体的PMI数据，以及欧洲央行利率决议与美国5月非农就业报告。而英国退欧这一短期风险事件将成为影响英镑汇率走势最主要因素，预计下周英镑汇率继续存在上行空间，汇率波动区间或位于1.4585-1.4820美元之间。
4、瑞郎对美贬值，对欧有所小升——上周预测美瑞走势为“预测美瑞可能会以震荡下跌为主预计在0.9950-0.96之间，欧瑞则继续在1.10以上震荡。”本周美元兑瑞郎汇率开盘0.9910瑞郎，收盘0.9942瑞郎，最高达0.9951瑞郎，涨幅0.45%，并没有长时间突破0.9950关口。同时美元指数由95.28升至95.68点，上涨0.45%，上涨的幅度已经不及前3周，保持了本月美元的上涨趋势。欧瑞开盘1.1118瑞郎，收盘于1.1048瑞郎，在连续4周站上了1.10瑞郎的分水岭，下跌0.54%，在兑美元贬值的同时对欧元升值。本周瑞士4月贸易帐为25.04，优于上月的21.6，且瑞士5月ZEW投资者信心指数有明显提升，从11.5上涨到17.5；瑞士第一季度工业产出年率为1，远高于-4.3的前值，这些数据均起到了促进瑞郎兑欧元汇率升值的作用。瑞士4月UBS消费指数为1.47，前值1.51，对汇率影响不大。周内有一则新闻说明，即“周四（5月26日），法国农业信贷银行的外汇风险指数从5月19日的-0.03降至了-0.33。尤其是在跨市场波动下降以及信贷息差收缩的情况下，最近市场局势一直受到支撑。”说明市场风险在短期内呈现减小的趋势，随着英国退欧可能性的减小，英镑兑瑞郎将面临额外上行可能，从而法国农业信贷银行建议做多英镑兑瑞郎。
预计从美瑞的技术图形来看，高档压力位于0.9950（整数位），低档支撑位于0.9884（5月23日低点），下破后可能来到0.9868/45（10日/200日均线），美元已经连涨一个月，但是，如果美元要在6月加息，在近期使美元指数下降是必要的，故美瑞区间为1.0000-0.9868之间，但不排除美联储发表各派言论猛烈打压美元，导致美元快速下跌，一旦跌破0.9868瑞郎，则下探至0.97瑞郎以上。欧瑞则随着欧元区及瑞士国内的经济数据波动在1.10瑞郎以上。
5、美元霸气侧漏 油价托底加元——本周加元汇率开盘价报1.3124加元，收盘价报1.3014加元，整体上涨0.84%。加元在本周徘徊在1.30关口附近并有小幅升值。在美元出乎意料的霸气面前，加元的小幅升值主要得益于原油市场的繁荣。本周美元在前4天表现纠结于95.30点上下，动力与阻力并存的平衡略显微妙，但周末美联储耶伦的180度大转弯却是始料未及，其一改鸽派作风略显鹰派的讲话使美元周末狂飙56点收于95.70的高位。另一方面原油市场由于尼日利亚袭击、加拿大本国森林大火与科威特石油工人罢工等一系列突发事件支撑了油价，油价本周四曾短时突破50美元整数大关，奈何动力不足，且EIA最新报告喜忧参半，原油库存减少供应压力大增，同时成品汽油库存的增加则表现出需求的疲软，最终油价始终徘徊50美元大关下方无力再次冲击。美元的大行其道对加元造成的压力被油价的抬高抵消，加元得益在周内未有过大波动。
加元下周有望回落1.30加元关口下方，这一判断出自两方面：其一来自霸权货币美元，美联储耶伦态度的转变值得警惕，美元贬值战略从目前看不会改变。加息概率持续的大增并不能改变美元贬值的意愿。目前包括耶伦在内的鹰派言论疑似为美元进入贬值通道做最后的铺垫，以打开其下跌的空间。其二来自原油市场，下周OPEC会议将举行，这是一场沙特与伊朗为主角的博弈，其他成员国多数充当啦啦队的角色。对于本次会议达成共识的概率与多哈会议基本雷同，伊朗就算妥协参加会议，做出让步的可能性依然很低。加之近期油价的高涨导致OPEC成员国已不存在减产冻产的可能，此次会议有可能为近期供应减少的忧虑减压使油价维持在45-50美元之间。如会议达成部分共识会进一步刺激油价上涨突破50美元，加元亦会受益匪浅。预计加元下周随美元开始走低、原油价格小幅上涨而下行至1.29加元下方，预计区间在1.26-1.30之间；但是如果美元贬值扩大，加元或将上行1.30-1.32加元水平。加元的干扰性与复杂性加大汇率的不确定性。
6、数据喜忧参半，澳元继续走低——本周澳元兑美元汇率连续第5周收跌，开盘价报0.7223美元，收盘价报0.7180美元，微跌0.60%。上周预测的“汇价仍处于自4月底以来的下降通道内，下行空间犹存”和“目标区间看向0.7045—0.7363美元”得以实现。澳洲本周关键数据发布较少，澳元汇价平稳微跌。澳洲私人新增资本支出1268亿澳元，大幅低于预期，澳元短线跳水逾20点。但是随后澳元2016/17年度资本支出预估修正值为892亿澳元，较初值有所改善，澳元迅速反弹。美国方面，美联储鹰派纪要利好美元而利空澳元，鉴于美联储日渐强硬而澳洲联储日益偏软的立场，未来澳元兑美元继汇率很可能延续跌势，受其影响，澳元汇价形成数条十字星线，这表明市场的犹疑不决，短期处于调整趋势。
技术上看，本周澳元兑美元汇率经过连续下跌之后近期有一定的技术性调整压力，但是展望后市，澳洲联储放宽政策而美联储正处于加息周期，这很可能导致澳元兑美元继续短线和长线跌势。下周将公布澳洲4月贸易数据和美国非农就业报告，若澳洲经济下探或美国经济足够强劲，澳元风险偏向下行。预计下周澳元兑美元汇率目标区间看向0.7000—0.7290美元。
7、纽元连续下行，后市或将企稳——本周新西兰元兑美元汇率属于震荡下行0.13%，开盘价0.6773，最高价0.6802，最低价0.6690，收盘价0.6703。周一新西兰元兑美元汇率快速走高，短线上涨40点至0.6802创本周高位；周二新西兰兑美元汇率下跌近40点，是市场避险情绪强化，亚洲股市及油价全线走熊导致，西太银行MINI中国消费信心数据恶化也给新西兰元汇率下行施加了更大压力；周三新西兰元兑美元汇率短线飙升15点至0.6750上方，因为新西兰公布的4月份贸易数据表现良好；周四新西兰元兑美元汇率短线下挫逾40点至0.6726附近，由于恒天然发布最新奶价预期有所下降；周五新西兰元兑美元上涨0.10%至0.6739，市场风险情绪持续改善，亚太股市表现积极，风险资产持续受到青睐，推动汇率上升。
目前新西兰本国经济处于稳定期，连续一个月的震荡下行，未来或使新西兰元兑美元也逐渐步入企稳阶段，预计新西兰元兑美元汇率下周将震荡，预测区间0.6690-0.6840美元之间。
8、受制政策导向，日元窄幅震荡——本周日元兑美元汇率出现了较大的震荡。周初开盘报110.02日元，周末收于109.85日元，整体上涨0.15%。周内的汇率在109.08-110.45日元的区间内震荡，振幅1.24%。这与笔者上周预测“尤其是美国的官员讲话也将会成为市场解读的焦点。因此预计下周的日元或将震荡且以下跌为主。目标区间108.6-111.4日元。”整体较为吻合。日元汇率更多的影响因素来自于美日两国之间的货币政策导向。而周内的市场解读美联储官员尤其是耶伦讲话是更多偏向鹰派，因此提振美元指数上涨，日元则承压。另外一方面，日本官员对于日元的口头干预依旧在慢慢发酵中，这也带来日元一定的下跌空间。从数据来看，周内公布的日本4月全国消费者物价指数为102.9，较上年同期下滑0.3%。这是该指数受原油价格下挫影响连续两个月下滑，这继续远离了日本央行提出的2%通胀目标。但是日元在周内却没有持续下跌，反而有一定的反弹和上涨，因为一方面是加拿大油砂地区野火，第二是利比亚和尼日利亚能源业遭暴力袭击的因素导致市场避险情绪出现的增加。
下周的市场关注焦点将会是来自于美国6月议息会议之前的最后一次非农就业数据，而且日本国内的4月零售销售数据也需要注意。因此，预计下周的日元汇率有可能继续围绕109-110日元的区间震荡，低点则有望看向111.5日元。
9、紧随加息预期，恒指连阳添花——本周港元兑美元震荡上涨，开盘价报7.7670港元，收盘价报7.7662港元，一周小幅升值，日内价格波动幅度较大，整体位于7.7630-7.7691区间运行。上周笔者预计“美元指数向上动能减弱，港元兑美元汇率震荡继续，目标区间位于7.7600-7.7670港元”，与实际走势并无太大偏差。事实证明，虽然周内多位美联储官员及耶伦讲话鹰派，但是美元指数上行的阻力还是比较大的。一方面，美指上行乏力给港元多头创造空间；另一方面，美联储加息预期再起，香港加息步伐会紧跟其后，这对港元也是不小的助力。与此用时，周内香港恒生指数走势跳跃较大，但5日连阳行情对于港元汇率来说却是锦上添花。此外，香港地区经济下滑继续发酵，对港元形成拖累。
预计短期外汇市场的波动将会扩大，尤其是美联储加息的预期强化，加之非农数据也将加剧市场的动荡。下周来看，美元指数或将掉头向下，港元继续升值，兑美元汇率目标区间位于7.7620-7.7670港元。
10、考验年内低点，贬值预期增强——本周人民币兑美元汇率开盘价报6.5418元，收盘价报1.5615美元，整体下跌0.3%。最高点位于6.5648元，最低点位于6.5400元，保持围绕6.55元双向波动趋势。尽管如此汇价依然有继续向下试探低位的可能性，尤其是美元指数近期持续的强势，导致人民币汇率承压且波动加大。自4月下旬以来，人民币兑美元汇率持续走弱，而进入5月之后，人民币兑美元汇率中间价整体波动幅度加大，因美联储加息预期持续升温推动美元指数上行。25日人民币兑美元中间价报6.5693元，为2011年3月以来的最低水平，较前一交易日下跌225个基点。隔日人民币兑美元中间价报6.5552元，较上一交易日上涨141个基点。而周内关于离岸与在岸点差问题则得到缓解，不像此前点差维持在百点，而是收窄至30点左右。周内我国央行也表示，将始终坚持市场化改革方向，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。
下周可谓是外汇市场的超级周，各主要经济体诸多重量级数据扎堆公布，这将对人民币汇率产生一定影响。预计未来一周人民币汇率维持震荡调整，短期或许将考验6.6元点位，但是下行阻力较大，趋势性贬值将有限。
