央行的货币负债总额近似等于基础货币MB，由流通中的现金C和准备金R构成，用公式表示为：央行货币负债总额=MB=C+R。公开市场操作和调节准备金率是控制基础货币的主要途径。基础货币通过货币乘数m转化为货币供给，用公式表示为：M=m×MB，通常情况下m＞1，因此基础货币又被称为高能货币。
中国经济中货币供应量用M0、M1、M2表示，它们之间的关系为：M0=流通中货币，M1=M0+单位活期存款，M2=M1+单位定期存款+个人存款+其他存款
人民银行官网公布的最新统计数据为2023年2月份：M0=10.76万亿、M1=65.8万亿、M2=275.52万亿。2022年同期各项数据分别为：M0=9.72万亿、M1=62.16万亿、M2=244.15万亿。
2023年存款性公司概览
2022年存款性公司概览
货币供给过程的三位参与者是央行、商业银行、储户（个人和企业），所以，从央行资产负债表上看，央行并未超发货币。2022年2月央行总负债40.62万亿，2023年2月央行总负债41.77万亿，只增加了1万余亿，所以央行不是本轮M2大幅增加的主要参与者，即网传的债务货币化（印钞）并不存在。
2023年货币当局资产负债表
2022年货币当局资产负债表
中国M2连续高增长的根本原因：一是商业银行和国有企业均由政府控制，政府为恢复经济，很可能要求商业银行和大型国有企业强制创造了大量贷款。二是储户端对中国经济形势不乐观，持续减少消费和投资，存款增加，2023年2月份单位存款为103.83万亿，个人存款为128.18万亿，2022年同期数据分别为95.71、108.38。存款总量增加近30万亿，贷款直接转变成了存款，并未流入实体经济。
从1月份的开门红到3月份的超预期，央行和政府公布的各项经济数据都直指经济强势复苏，但经过抽丝剥茧和全面分析就会发现经济形势不容乐观，这就解释了为什么新闻里的经济与普通民众的切身体会相差甚远。中国经济的预期有以下几点：国有企业所占份额越来越大，民营企业持续萎缩；失业率上升，贫富差距越来越大；高科技产业发展缓慢、出口产业继续萎缩；资本持续外流。
